Estimados lectores,
La semana pasada contábamos cómo cripto y Web3 construían una vía alternativa mientras los rendimientos de la deuda volvían a tensionar a la tecnología tradicional. Esta semana el frente macro se movió de nuevo: la Reserva Federal subió los tipos por primera vez en más de tres años, hasta un rango de entre el 3,75% y el 4%, en su intento de contener la inflación. El mercado, lejos de castigar la decisión, la digirió con soltura: el rendimiento del bono a diez años, que había tocado un máximo del 5,04% a principios de semana, cedió hasta el 4,95% el jueves. Con el petróleo enfriándose y el Nasdaq recuperando el pulso, la atención de los inversores se desplazó hacia una rotación que lleva semanas tomando forma: el capital abandona la infraestructura pura de la inteligencia artificial y busca refugio en quienes convierten esa capacidad de cómputo en ingresos recurrentes.
La gran rotación: el software releva a los chips
Durante meses, las acciones de semiconductores solo conocieron una dirección: arriba. Ese consenso se rompió. En los últimos tres meses el sector perdió terreno de forma notable, mientras el software vivía un regreso masivo. El IGV, el índice de referencia del sector, cayó hasta un mínimo de 84,76 dólares a finales de junio y desde entonces se recuperó a lo largo de julio y agosto; en los últimos 30 días avanzó de un cierre de 87,10 dólares a 103,37 dólares, una ganancia del 18,7%, mientras los barómetros de semiconductores perdían cifras de dos dígitos en el mismo periodo. Bloomberg Intelligence respalda el giro con números concretos: prevé para las compañías de software del S&P 500 un crecimiento de beneficios de casi el 14% el próximo año. Quien busque el siguiente ciclo de crecimiento ya no debe mirar tanto a las fábricas de chips como a las plataformas que se apoyan sobre la infraestructura ya instalada.
Ciberseguridad: la cobertura definitiva contra la IA
La otra cara de la inteligencia artificial es su capacidad para detectar vulnerabilidades a una velocidad récord. Los datos del llamado "Zero Day Clock" muestran que el lapso entre el descubrimiento de una brecha y su explotación se reduce de forma drástica. Para las empresas, esto se traduce en una carrera armamentística en materia de seguridad; para las acciones del sector, en un entorno de mercado explosivo.
Grandes nombres como CrowdStrike y Palo Alto Networks se benefician de ese temor a los ataques impulsados por IA. Palo Alto cotiza en la zona de los 374 dólares, más del doble que a comienzos de año, mientras CrowdStrike se mantiene, tras un ascenso pronunciado, en torno a los 247 dólares. Que el impulso alcanza a toda la industria lo confirma el First Trust Nasdaq Cybersecurity ETF (CIBR), con fuerte ponderación en Palo Alto, CrowdStrike y Fortinet: mientras los ETF de semiconductores flaquearon esta semana, el CIBR subió con claridad. Para los inversores, la ciberseguridad se ha convertido en una suerte de venta de palas de segunda generación: da igual qué modelo de IA termine imponiéndose, todos necesitarán protección.
El "SaaSpocalypse" que nunca llegó
Hace unos meses, Wall Street temía que la IA generativa dejara obsoleto el modelo tradicional de software como servicio. Los últimos resultados trimestrales dicen lo contrario. Adobe reportó en su tercer trimestre ingresos récord de 6.760 millones de dólares, con un ARR de IA que superó los 650 millones de dólares y creció más del 150% interanual.
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Salesforce demuestra, por su parte, que también conserva poder de fijación de precios. En Dreamforce 2026, celebrado en San Francisco, presentó "Koa", su primer modelo de razonamiento para CRM dentro de Agentforce, construido sobre NVIDIA Nemotron. El gigante del CRM integra la IA en el corazón de sus procesos y, al mismo tiempo, expone sus datos y su lógica de negocio a entornos de terceros como Claude de Anthropic, Google Gemini Enterprise y Amazon Q. La amenaza que parecía cernirse sobre el software establecido se ha convertido en el argumento perfecto para atar todavía más a los clientes a sus propias plataformas.
Infraestructura de datos: pedidos que desbordan
Para que los agentes de IA funcionen dentro de las empresas, los datos que los alimentan deben estar ordenados y disponibles, y ahí la demanda no da tregua. Las cuentas de Google Cloud lo ilustran: el backlog contratado alcanzó los 514.000 millones de dólares en el segundo trimestre de 2026, frente a los 460.000 millones del primer trimestre y los 106.000 millones de hace un año. El CEO Sundar Pichai atribuyó el salto sobre todo a compromisos plurianuales ligados a cargas de trabajo de IA, con la mitad del backlog previsto para convertirse en ingresos dentro de 24 meses.
Snowflake respira el mismo viento de cola: su dirección elevó la previsión de ingresos por producto para el año fiscal 2027 hasta 6.070 millones de dólares, un crecimiento del 36%, y mantiene como objetivo alcanzar rentabilidad bajo normas GAAP en el cuarto trimestre del año fiscal 2028 (entre noviembre de 2027 y enero de 2028), un hito que cambiaría por completo el debate sobre su valoración. Los tiempos de implementación para nuevos clientes se han reducido casi a la mitad, señal de que la fase experimental dentro de las empresas está dando paso a un despliegue comercial a gran escala.
El S&P 500 cayó un 0,45% el miércoles, el día del anuncio de la Fed, pero recuperó lo perdido el jueves con una subida del 1,14%, prueba de que el mercado digirió la decisión de tipos sin sobresaltos: el foco de los inversores está en otro lugar. Los cimientos de la era de la IA ya están puestos; lo que se disputa ahora es quién construye y protege el edificio que se levanta encima, y ahí es donde hoy se concentran los márgenes y las tasas de crecimiento más atractivas.
La próxima semana pondrá a prueba esta rotación: nuevos datos de inflación y las primeras señales sobre si los semiconductores logran estabilizarse dirán si el software y la ciberseguridad consolidan su liderazgo o si el capital vuelve a mirar hacia el hardware.
Que tengan un excelente fin de semana.
Saludos cordiales,
Redacción Tecnología-Informática
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