El ecosistema de inteligencia artificial empresarial se ha vuelto más hostil para Palantir Technologies. Anthropic ha irrumpido con fuerza al adquirir Fractional AI y crear una división de consultoría propia, calcando el modelo de ingenieros desplegados en cliente (forward-deployed engineer) que durante años ha sido el sello distintivo de la compañía de Alex Karp. No es el único: OpenAI también intenta replicar la receta con su unidad DeployCo. La imitación directa de su playbook supone una presión adicional sobre una cotización que ya navega en aguas turbulentas.
Frente a este cerco competitivo, Palantir ha respondido con una nueva vuelta de tuerca a su infraestructura de desarrollo. El pasado 26 de mayo activó la migración obligatoria de los clientes OAuth autónomos hacia la Developer Console, un proceso que comenzó a gestarse en enero de 2026. Las aplicaciones que se transfieran ganarán acceso a Ontology y Platform SDKs, alojamiento web, restricciones de uso, soporte DevOps y métricas integradas. El movimiento no es una noticia de ingresos, pero refuerza la tesis de que la compañía sigue invirtiendo en la capa técnica que necesita para escalar su plataforma de IA dentro de grandes corporaciones.
Migrar no es trivial para los clientes institucionales que operan en entornos regulados. Palantir ha diseñado el proceso desde la interfaz de usuario: el usuario selecciona el cliente OAuth, elige la ubicación y la clasificación máxima, revisa los permisos y envía la migración. Los flujos de trabajo existentes no se ven alterados, un detalle clave para la continuidad del negocio. Además, ahora se puede trabajar con ramas globales directamente desde Data Lineage, incluyendo detalles específicos de conjuntos de datos, entidades ontológicas y sus relaciones. Son refinamientos que, aunque no generan facturación inmediata, alimentan la percepción de profundidad tecnológica entre los analistas.
Esa profundidad tecnológica tendrá que traducirse en resultados sostenidos para justificar una valoración que sigue siendo el gran elefante en la habitación. La acción cotiza en torno a los 136,60 dólares (115,68 euros), un 34% por debajo de su máximo histórico de 207,52 dólares. El PER ronda los 150 y el ratio precio/ventas alcanza las 66 veces. Morningstar califica a Palantir como una compañía magnífica por su combinación de crecimiento y rentabilidad, pero cuestiona si el precio actual es soportable y si los laboratorios de IA conseguirán erosionar el foso de su ontología.
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Los números del primer trimestre de 2026 son contundentes: ingresos de 1.633 millones de dólares (+85% interanual), con un negocio estadounidense que creció un 104% hasta los 1.282 millones. El segmento comercial doméstico se disparó un 133% (595 millones) y el gubernamental un 84% (687 millones). La compañía cerró 206 contratos de al menos un millón de dólares, 72 de más de cinco millones y 47 de más de diez. El beneficio neto GAAP fue de 871 millones y el flujo de caja libre ajustado alcanzó los 925 millones. La guía para 2026 apunta a ingresos de entre 7.650 y 7.662 millones y un flujo de caja libre ajustado de 4.200 a 4.400 millones.
Las métricas de retención también impresionan: el net dollar retention escaló al 150%, once puntos más que en el periodo anterior, y el valor total de los contratos firmados se duplicó hasta los 11.800 millones. Las obligaciones de rendimiento pendientes ascendían a 4.500 millones a cierre de marzo, de los cuales aproximadamente el 39% se reconocerá como ingreso en los próximos doce meses. Sin embargo, los analistas advierten que una vez superada la fase inicial de adopción de AIP, la expansión incremental se vuelve más compleja, sobre todo si los clientes empiezan a probar alternativas como las que ofrecen Anthropic u OpenAI.
Mientras tanto, el consejero delegado sigue vendiendo títulos con una regularidad que no pasa desapercibida. El 20 de mayo de 2026, Alexander Karp colocó 397.744 acciones por unos 54 millones de dólares. Su participación residual se estima en más de 880 millones. En los últimos cinco años ha realizado 37 operaciones, todas ellas ventas. Aunque se ejecutan a través de planes de negociación preestablecidos, el patrón alimenta el escepticismo entre los inversores minoristas.
La gran incógnita es si las mejoras en la Developer Console, la migración OAuth y el soporte DevOps ampliado bastarán para mantener el ritmo de adopción empresarial que necesita una acción que, según el consenso de los analistas, cotiza un 26% por debajo de su precio objetivo medio de 183,73 dólares. La imitación de su modelo por parte de gigantes con bolsillos profundos añade una capa de incertidumbre que el mercado no termina de digerir. Palantir tiene los recursos —2.200 millones de dólares en caja y cero deuda— y el crecimiento, pero la historia demuestra que en tecnología, copiar el playbook es más fácil que replicar la ejecución. Ahí reside la apuesta.
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