La compañía espacial que debutó en bolsa el 12 de junio afronta su semana más decisiva desde entonces. El lunes, la acción cerró en 104,96 euros, un 3,17% menos y a apenas un 0,08% de su mínimo de 52 semanas. El desplome desde el récord de 225,64 dólares alcanzado el 16 de junio supera ya el 45%, un retroceso que ha borrado del mapa más de 600.000 millones de dólares en capitalización bursátil en cuestión de tres días tras el anuncio de una emisión de deuda por al menos 20.000 millones de dólares.
La presentación de los resultados del segundo trimestre, el primero como empresa cotizada, está prevista para el 4 de agosto tras el cierre de Wall Street, con una conferencia telefónica a las 16:30 hora de la costa este. Dos días después, el 6 de agosto, entrará en vigor una cláusula de bloqueo que liberará 911,5 millones de títulos, aproximadamente el 20% de las participaciones de los insiders, con un valor de mercado de unos 109.200 millones de dólares al precio actual. Hasta el 17 de agosto se espera que otros 1.370 millones de acciones queden libres para su negociación.
El origen de la corrección se encuentra en una concatenación de fallos técnicos. El vuelo de prueba Starship Flight 13, previsto para el 16 de julio, tuvo que abortarse porque cuatro de los 33 motores Raptor no encendieron. El segundo intento se ha fijado para el 23 de julio a las 18:45 hora de la costa este, con el objetivo de desplegar 20 satélites Starlink V3 en una trayectoria suborbital. Apenas cuatro días después, un lanzamiento de un cohete Falcon 9 desde Vandenberg también falló al encenderse los motores y apagarse inmediatamente. Spaceflight Now calificó el incidente como la segunda avería en una semana, justo en el negocio que hasta ahora había funcionado como ancla operativa del grupo. Solo el Starship abort costó, según estimaciones, unos 100.000 millones de dólares en valor de mercado.
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Mientras tanto, la presión vendedora se ha intensificado por el lado de los cortos. La tasa de interés sobre las acciones prestadas alcanza el 50% del free float, mientras que la posición corta se sitúa entre el 29% y el 30% de la capitalización libre, lo que ha generado plusvalías latentes para los cortos de unos 8.700 millones de dólares. En paralelo, el mercado descuenta que el próximo 4 de agosto los inversores pondrán la lupa sobre los márgenes de Starlink, que cuenta con 10,3 millones de abonados y creció un 50% el último año, así como sobre los costes de Starship y la inversión en inteligencia artificial de la mano de xAI y Grok, que solo en el primer trimestre consumió 7.720 millones de dólares. La compañía registró unas pérdidas netas de 4.300 millones de dólares en el ejercicio 2025.
Frente a este escenario, las casas de análisis muestran una brecha pronunciada. Morgan Stanley mantiene un precio objetivo de 300 dólares y estima que SpaceX alcanzará unos ingresos de 319.000 millones en 2030. Deutsche Bank también recomienda comprar con un objetivo de 255 dólares, mientras que JPMorgan califica la acción como "sobreponderar" con un precio de 225. El consenso recoge 30 compras, 6 neutrales y una venta, con un precio objetivo medio de 235,34 dólares. En el lado opuesto, el inversor Whitney Tilson advierte de una sobrevaloración extrema, con una relación precio/ventas en torno a 92 veces. Quien sí ha aprovechado la debilidad es Cathie Wood: el 20 de julio, sus fondos ARK adquirieron 170.634 acciones a una media de 120,14 dólares, invirtiendo 20,5 millones; la gestora ya posee más de cuatro millones de títulos y valora SpaceX entre 2,5 y 3,1 billones de dólares.
Entre los elementos que podrían cambiar la dinámica, además de los resultados y el vuelo Starship, se encuentran las conversaciones con el Pentágono para un contrato de computación en la nube valorado en varios miles de millones, que aportaría ingresos recurrentes de alto margen. Sin embargo, el volumen de títulos prestados y la elevada participación corta indican que los osos no dan tregua. La cita del 4 de agosto no solo servirá para conocer las cuentas, sino también para medir la resistencia de la acción ante la mayor avalancha de oferta desde su debut.
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