La cotización de SpaceX se ha convertido en un campo de batalla entre los cortos y el futuro del programa Starship. Los vendedores a corto acumulan ya unos beneficios latentes cercanos a los 4.000 millones de dólares después de que la acción perforara el precio de salida a Bolsa de 135 dólares y se desplomara más de un 30% en el último mes. El valor cerró el viernes a 108,40 euros, un 5,39% menos que la sesión anterior, y el lunes volvió a ceder otro 2,07% hasta los 106,16 euros, tan solo un 0,84% por encima del mínimo de 52 semanas de 105,28 euros registrado el 20 de julio. El índice de fuerza relativa (RSI) se sitúa en 33,6, señal de una zona claramente sobrevendida.
El detonante de esta sangría fue el aborto del lanzamiento de Starship Flight 13 el pasado 16 de julio. Un fallo de ignición en varios motores Raptor-3 —cuatro de los 33 según los informes— obligó a interrumpir la cuenta atrás segundos antes del despegue. SpaceX reemplazó dos de los propulsores y aplicó actualizaciones de software y hardware en el sistema de propulsión. La confusión se adueñó de las fechas: Elon Musk anunció por redes sociales un nuevo intento para el viernes 24, mientras que la compañía confirmó oficialmente el jueves 23 a las 17:45 hora local. La misión prevé lanzar 20 satélites Starlink V3 en trayectoria suborbital, seis de ellos equipados con cámaras para analizar el escudo térmico. Será la segunda prueba de la versión V3 del Starship y la primera gran cita desde la salida a Bolsa en junio. Según fuentes de la agencia Aju Press, el propulsor amerizará en el Golfo y la nave en el océano Índico.
La cancelación del lanzamiento evaporó unos 100.000 millones de dólares de capitalización bursátil, aunque en los mercados de predicción de Polymarket la probabilidad de un despegue el 23 de julio saltó del 23% al 55% tras la confirmación oficial, con un volumen de apuestas superior a los 440.000 dólares. La FAA, por su parte, ya ha dado luz verde tras cerrar la investigación del vuelo 12, que mantuvo el cohete en tierra durante 52 días.
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El abanico de valoraciones entre los analistas no puede ser más extremo. En el polo optimista, Raymond James y Brian Gesuale iniciaron la cobertura con una recomendación de compra fuerte y un precio objetivo de 800 dólares, equivalente a una capitalización superior a los 10 billones de dólares. Goldman Sachs sitúa el objetivo en 205 dólares, JPMorgan en 225, Needham en 250 y Evercore en 230. Citi maneja un escenario base de 200 dólares y uno alcista de 900. El consenso medio se sitúa en 243,81 dólares, lo que supone un potencial de revalorización del 96,63% desde los mínimos recientes, con 23 recomendaciones de compra, cinco de mantenimiento y solo una de venta. Pero la corriente escéptica gana peso: el ex gestor de Fidelity George Noble defiende un precio justo de apenas 30 dólares, el experto en salidas a Bolsa Jay Ritter sopesó abrir una posición corta, y CFRA, a través de Keith Snyder, emitió un veredicto de venta. Ed Elson advierte además de posibles conflictos de interés en las casas de análisis que actuaron como bancos colocadores en el IPO.
A la incertidumbre técnica se suma la presión estructural de los vencimientos de la lock-up. El primer gran desbloqueo llegará el 11 de agosto, cuando el 20% de las acciones de los insiders podrán venderse. Le seguirán nuevas oleadas el 24 de septiembre, 25 de octubre y 7 de noviembre, con porcentajes de entre el 14% y el 28%. En total, hasta 911,5 millones de títulos (valorados en unos 115.000 millones de dólares) podrían empezar a cotizar libremente. Aunque los títulos de Elon Musk permanecerán bloqueados hasta junio de 2027, el mercado ya descuenta un aluvión de papel. El interés corto ronda el 30% del capital flotante, equivalente a unos 185 millones de acciones. Por si fuera poco, los inversores siguen con lupa los mercados de renta fija: SpaceX colocó 25.000 millones de dólares en bonos tras el estreno bursátil, y tanto los rendimientos como el coste de los seguros contra impago se han incrementado.
En medio de la tormenta, Cathie Wood y su firma Ark Invest han aprovechado la debilidad para comprar. El 17 de julio adquirieron 147.805 acciones por un valor estimado de 51 millones de dólares. El primer informe trimestral como empresa cotizada está previsto para principios de agosto, con unas estimaciones de ingresos de 6.870 millones de dólares en el segundo trimestre y de 12.000 millones en el tercero. El éxito o fracaso del nuevo intento de lanzamiento del Starship —previsto para el jueves o viernes— decidirá si el valor logra un rebote técnico o si la presión de los cortos y la inminente lluvia de acciones lo empujan definitivamente a nuevos mínimos.
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