Oracle se ha lanzado a una carrera sin precedentes por convertirse en el proveedor de infraestructura de inteligencia artificial para gobiernos y grandes corporaciones. La estrategia, impulsada por el auge de la computación soberana y los contratos millonarios con administraciones públicas, ha generado una cartera de pedidos histórica de 638.000 millones de dólares en obligaciones pendientes de ejecutar. Sin embargo, el mercado castiga con dureza el precio que la compañía está pagando por ese crecimiento. La acción cotiza en torno a los 107 euros, apenas un 2% por encima de su mínimo de 52 semanas, y acumula una caída del 61,65% desde el récord de septiembre de 2025, cuando superó los 280 euros.
El principal motor de esta caída no es la falta de demanda, sino su coste. Oracle ha disparado el gasto en centros de datos, participando en proyectos faraónicos como Stargate junto a OpenAI y SoftBank, y comprometiendo inversiones por más de 8.000 millones de dólares a diez años solo en Japón, donde se perfila como favorito para un contrato de cloud soberano que habría arrebatado a Amazon y Microsoft. En el tercer trimestre del año fiscal 2026, los ingresos de infraestructura como servicio (IaaS) crecieron un 84% interanual. Pero esa expansión tiene un precio: al cierre del ejercicio 2026, el 31 de mayo, la deuda total alcanzó los 167.400 millones de dólares y el flujo de caja libre se situó en negativo por 23.700 millones de dólares, lastrado por las inversiones en construcción de centros de datos.
Para el ejercicio 2027, la compañía prevé un gasto de capital de hasta 95.000 millones de dólares —algunas estimaciones incluso elevan la cifra a 250.000 millones si se incluyen todos los planes de ampliación—, lo que generará un drenaje neto de caja cercano a los 70.000 millones. Para financiarlo, Oracle planea captar unos 40.000 millones de dólares mediante una combinación de deuda y capital, incluyendo una colocación de acciones por 20.000 millones directamente en el mercado. Una dilución que añade presión adicional sobre el valor.
Acciones de Oracle: ¿Comprar, mantener o vender? Descarga gratuita de tu análisis de Oracle - Obtén la respuesta que andabas buscando.
El mercado no ha tardado en reaccionar. En siete días, la acción ha perdido un 13,6%; desde enero, el descenso supera el 36%. El índice de fuerza relativa (RSI) se sitúa en 25,5, señal técnica de sobreventa que suele anticipar un rebote, pero que en este caso no ofrece garantías ante la magnitud de los riesgos. La media móvil de 200 días, en 162,91 euros, queda un 34% por encima del precio actual, reflejo de la brusquedad del giro de sentimiento.
La debilidad más preocupante, sin embargo, no es solo financiera. La agencia S&P rebajó el 9 de julio de 2026 la calificación crediticia de Oracle de BBB a BBB-, a solo un escalón del bono basura, citando las inversiones "excepcionalmente altas" en IA, el aumento de costes de componentes y un riesgo de concentración elevado. Ese último punto hace referencia a la dependencia de un único gran cliente de inteligencia artificial, cuyos problemas legales han puesto en duda su capacidad para cumplir con los compromisos contractuales que sustentan buena parte de los 638.000 millones en pedidos. Un riesgo que, en caso de materializarse, podría agravar aún más la brecha entre las promesas de ingresos futuros y la realidad de una caja que sangra.
Oracle ha intentado compensar esta fragilidad con movimientos en el frente de software. El 14 de julio lanzó AI Agent Studio para sus aplicaciones Fusion, una herramienta para crear agentes autónomos que ejecuten procesos de negocio, con el objetivo de monetizar más rápido la ingente cartera de pedidos. Pero la incertidumbre persiste. La acción se debate entre quienes ven una oportunidad de compra histórica —avalada por un backlog récord y un RSI extremo— y quienes consideran que la deuda, la dilución y el riesgo de concentración justifican el castigo. Por ahora, el mercado se inclina por la cautela, a la espera de que los próximos trimestres despejen si Oracle podrá estabilizar su caja sin poner en riesgo su ambicioso plan de convertirse en el arquitecto de la nube soberana del mundo.
Oracle: ¿Comprar o vender? El nuevo Análisis de Oracle del 17 de julio tiene la respuesta:
Los últimos resultados de Oracle son contundentes: Acción inmediata requerida para los inversores de Oracle. ¿Merece la pena invertir o es momento de vender? En el Análisis gratuito actual del 17 de julio descubrirá exactamente qué hacer.
Oracle: ¿Comprar o vender? ¡Lee más aquí!
