La paradoja que vive Microsoft tiene pocos precedentes en Wall Street. Mientras Satya Nadella proclama desde la Build 2026 una nueva era de agentes autónomos de inteligencia artificial, la cotización se hunde un 31% desde su máximo de octubre y una demanda colectiva por supuesta ocultación de datos en Azure añade presión sobre el ya frágil ánimo inversor. La compañía planea invertir 190.000 millones de dólares este año en infraestructura de IA, un 61% más que en 2025, pero el mercado castiga sin piedad la falta de señales de retorno.
La ofensiva de agentes autónomos no convence a los inversores
A principios de junio, durante la Build 2026, Microsoft presentó su concepto de “IA agentiva”. La idea: agentes que operan de forma independiente a través de dispositivos, aplicaciones y servicios cloud. Dos productos estrella centran la estrategia — Work IQ y Microsoft IQ —, diseñados para dotar a los agentes de un conocimiento profundo sobre los flujos de trabajo empresariales. Las APIs de Work IQ, que permiten a los desarrolladores acceder mediante programación a la inteligencia de Microsoft 365, se pusieron a disposición general el 16 de junio. Además, la compañía lanzó Microsoft Scout, un agente personal siempre activo, y una nueva categoría de “Autopilots”: agentes que actúan de forma totalmente autónoma por cuenta del usuario.
Nadella, en un discurso el 21 de junio, advirtió que concentrar demasiado poder en unos pocos proveedores de IA pone en riesgo la confianza pública y cuesta puestos de trabajo. Para contrarrestarlo, Microsoft apuesta por opciones más baratas como Copilot Cowork, que permite al usuario elegir entre distintos modelos de IA. Sin embargo, en el parqué, la narrativa no cala.
El castigo bursátil: cifras que hablan solas
Con la acción rondando los 330 euros, la caída desde el máximo de 52 semanas de 478,10 euros (alcanzado en octubre de 2025) supera el 31%. En lo que va de 2026, el retroceso es de aproximadamente el 18%, lo que convierte a Microsoft en el miembro más débil de las Magnificent Seven. El RSI se sitúa en torno a 37, señal de territorio sobrevendido.
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Los movimientos de los directivos no ayudan. En los últimos tres meses, los insiders vendieron acciones por valor de 10,5 millones de dólares sin realizar una sola compra. Solo los inversores institucionales como Wick Capital Partners y Sankala Group han aumentado sus posiciones, un síntoma de que ciertos grandes jugadores aún mantienen la fe.
Demanda colectiva: el talón de Aquiles de Azure
El 21 de junio de 2026, un grupo de inversores presentó una demanda colectiva ante el tribunal federal de Seattle. La acusación: Microsoft y varios altos ejecutivos habrían engañado al mercado sobre el crecimiento real de Azure, el negocio cloud estrella. En concreto, la demanda sostiene que la compañía ocultó la ralentización de Azure al tiempo que promocionaba las inversiones en inteligencia artificial como un motor de crecimiento sostenido.
El detonante llegó el 28 de enero de 2026, cuando Microsoft publicó las cifras de usuarios de pago de Microsoft 365 Copilot. El número quedó muy por debajo de las expectativas de los analistas. La acción perdió en una sola jornada unos 48 dólares, un desplome cercano al 10%. El periodo cubierto por la demanda abarca desde el 1 de mayo de 2025 hasta esa fecha. Los inversores tienen hasta el 11 de agosto de 2026 para solicitar ser designados demandante principal. Microsoft rechaza las acusaciones y anticipa una defensa enérgica.
El agujero de 190.000 millones y la brecha de credibilidad
Más allá del litigio, el verdadero elefante en la sala son las inversiones. Microsoft ha presupuestado 190.000 millones de dólares para centros de datos e infraestructura de IA en 2026, un incremento del 61% respecto al año anterior. De esa cifra, unos 25.000 millones se deben exclusivamente al encarecimiento de los componentes. Muchos accionistas dudan de cuándo se traducirá ese gasto masivo en beneficios reales, lo que alimenta la desconfianza.
Luz al final del túnel: dividendo y consenso alcista
El consejo de administración mantiene la calma y ha aprobado un dividendo trimestral de 0,91 dólares por acción, pagadero el 10 de septiembre. La fecha límite para tener derecho al cobro es el 20 de agosto. Pese a todo, los analistas no pierden la esperanza. El precio objetivo medio se sitúa en 559,29 dólares, muy por encima del nivel actual. Con un PER de 22 sobre beneficios estimados, frente a una mediana del sector tecnológico de 32, la valoración resulta atractiva sobre el papel. Pero para que la confianza regrese, Microsoft deberá demostrar que tanto sus productos de IA como sus cuentas de Azure resisten el escrutinio judicial y el de los mercados.
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