Seúl tiene un problema de suministro que Almonty Industries está convirtiendo en oportunidad. Corea del Sur importa más del 90% de su molibdeno desde China, y las reservas nacionales se han reducido hasta el punto de que el Gobierno ha emitido llamamientos públicos instando a las empresas privadas a asegurar sus propias fuentes. El grupo minero canadiense, que ya explota wolframio en el complejo de Sangdong, ha acelerado la perforación del yacimiento de molibdeno adyacente con un objetivo claro: arrancar la producción sin demora en cuanto se delimite el cuerpo mineral.
El programa de sondeos avanza a buen ritmo. De los 26 puntos previstos —un total de 12.000 metros—, el 37% ya está completado, y los análisis iniciales confirman leyes consistentes con los datos históricos. La extracción está prevista para finales de 2026, con una vida útil estimada de 60 años y una capacidad anual de 5.600 toneladas, según los registros gubernamentales. Todo el proyecto cuenta ya con los permisos mineros y medioambientales necesarios.
Un comprador de talla mundial y un suelo de precio garantizado
La clave del negocio no es solo la escasez, sino quién comprará el metal. Almonty ha firmado un acuerdo de compra exclusivo con SeAH M&S, el mayor procesador de molibdeno de Corea del Sur y el segundo fundidor de óxido de molibdeno más grande del mundo. El contrato cubre el 100% de la producción durante toda la vida de la mina e incluye un precio mínimo de 19,00 dólares por libra, antes de costes de tratamiento. Ese suelo asegura una base de ingresos predecible en un mercado donde el precio al contado ha subido un 23,5% interanual, hasta los 592,34 CNY/kg.
Además, SeAH M&S opera la única planta de tostación de molibdeno en Asia fuera de China, un detalle estratégico que refuerza la posición de Sangdong como centro de suministro alternativo para los compradores occidentales.
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La "Trinidad Coreana" y la maquinaria del wolframio
Almonty no se detiene en el molibdeno. Denomina "Trinidad Coreana" a la integración de tres activos en Sangdong: wolframio, molibdeno y una planta de óxido de wolframio. La Fase 1 de la producción de wolframio alcanzará plena capacidad en julio de este año, con un ritmo de 640.000 toneladas de mineral anuales y un rendimiento estimado de 2.300 toneladas de concentrado. La Fase 2, prevista para 2027, duplicará esa cifra hasta 4.600 toneladas, lo que cubriría casi el 40% de la demanda mundial fuera de China.
Esa infraestructura ya en marcha permite a Almonty incorporar el molibdeno sin partir de cero, reduciendo plazos y costes de desarrollo. Las finanzas lo acompañan: a principios de junio la compañía colocó bonos convertibles por 800 millones de dólares, de los que unos 772,7 millones netos quedan disponibles para financiar la expansión.
El efecto Russell y una revalorización que aún tiene recorrido
El próximo hito llega el 29 de junio, cuando Almonty entre en los índices Russell 1000 y Russell 3000, que suman un patrimonio gestionado de unos 12,2 billones de dólares. Los analistas calculan que el rebalanceo podría generar una demanda de compra de aproximadamente 13 millones de títulos, tres veces el volumen diario medio negociado.
La acción acumula una subida del 121,7% en lo que va de año y del 461% en los últimos doce meses, cerrando el viernes en 26,67 CAD. Sin embargo, el precio aún se sitúa un 20% por debajo del máximo de 52 semanas de 33,35 CAD, alcanzado a mediados de abril. La distancia entre el nivel actual y ese techo sugiere que los inversores descuentan parte del potencial, pero no todo. El próximo gran catalizador será la publicación de la delimitación completa de recursos en Sangdong y el calendario de producción detallado, que podría dar el empujón definitivo a una cotización que ya no se explica solo por el wolframio.
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