El fabricante de memorias Western Digital ha protagonizado uno de los ejercicios más vertiginosos del mercado tecnológico en los últimos doce meses. Con una revalorización del 727,94% en el último año, la acción ha pasado de cotizar cerca de su mínimo de 52 semanas —58,61 euros— a rozar los 700 euros, para después sufrir un correctivo que la ha devuelto a terreno incierto. En los últimos treinta días, el retroceso alcanza el 17,98%, y este viernes el papel cede otro 4,87% hasta los 465,60 euros, después de cerrar la víspera en 489,45 euros. Sin embargo, quienes observan el gráfico con perspectiva ven algo más que una simple corrección: ven una oportunidad de entrada.
El espejismo del pico y la realidad de los números
La caída desde el máximo de 52 semanas —696,30 euros alcanzados el 18 de junio— supera el 33%, un desplome que a primera vista asusta. Pero el contexto lo relativiza todo: desde enero, la acción acumula un avance del 215,87%, y en doce meses, el mencionado 727,94%. La corrección, por tanto, se produce sobre unas plusvalías tan extraordinarias que cualquier recorte, por severo que sea, apenas araña la rentabilidad acumulada.
El detonante de la reciente debilidad hay que buscarlo fuera de la compañía. Una oleada de ventas arrastró a los llamados 'Siete Magníficos' —las grandes tecnológicas estadounidenses— que perdieron 797.000 millones de dólares de capitalización en una sola jornada, un 4,8% de su valor, el mayor desplome desde el shock arancelario de abril de 2025. Alphabet y Tesla, con sus perspectivas decepcionantes, encendieron la mecha. La onda expansiva alcanzó de lleno a los fabricantes de chips y almacenamiento, y Western Digital no fue una excepción.
Fundamentales que sostienen el castillo
Pese al correctivo, los resultados empresariales no invitan al pesimismo. En el tercer trimestre fiscal, Western Digital superó las previsiones con un beneficio por acción de 2,72 dólares frente a los 2,39 dólares estimados, y unos ingresos de 3.340 millones de dólares, un 45,5% más que el año anterior. Para el cuarto trimestre, la compañía prevé un beneficio por acción de entre 3,10 y 3,40 dólares, y ha elevado el dividendo trimestral hasta los 0,15 dólares por título.
Lo que disparó la cotización en meses anteriores no fue tanto la publicación de estas cifras como el anuncio de su competidor Micron, que logró contratos de memorias para inteligencia artificial por valor de 100.000 millones de dólares. El mercado interpretó ese movimiento como la confirmación de que la demanda de almacenamiento vinculada a la IA no es flor de un día. Además, los resultados de Alphabet en el negocio cloud dieron un empujón adicional a todo el sector de infraestructura vinculada a inteligencia artificial.
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El pulso entre el optimismo y la cautela
El debate sobre la sostenibilidad del boom de las memorias divide a los analistas. Morgan Stanley, a través de su analista Shawn Kim, advierte de que los precios contractuales de los chips de almacenamiento podrían tocar techo en el cuarto trimestre. La tasa de revisión al alza de las estimaciones de beneficio ha caído del 92% al 77%, un síntoma de que el ritmo de mejora se enfría. La firma prefiere apostar por diseñadores de chips como Nvidia o Broadcom antes que por fabricantes puros de memorias.
En la acera opuesta, Chen Li-bai, presidente de ADATA, augura una escasez de almacenamiento que podría prolongarse una década, impulsada por centros de datos, robots y vehículos autónomos. Para él, las alertas sobre una burbuja de la IA son infundadas. Con una volatilidad anualizada del 99,04% —98,16% según otras fuentes—, Western Digital sigue siendo un valor para inversores con estómago, y la dirección que tome dependerá de cuál de estas dos visiones se imponga.
Los movimientos silenciosos de los grandes inversores
En el plano institucional, el panorama es mixto. NewEdge Wealth LLC redujo su participación un 25,3% durante el primer trimestre, hasta las 23.460 acciones valoradas en 6,35 millones de dólares. Por el contrario, Atika Capital Management entró de nuevo con 37.717 títulos por valor de unos 10,2 millones de dólares, convirtiendo esta posición en la decimoctava más relevante de su cartera. El estado de Wyoming también recortó su exposición, vendiendo 1.608 acciones y quedándose con 2.475 títulos valorados en 669.000 dólares. En conjunto, la participación institucional supera el 92%.
Los movimientos de los directivos también han llamado la atención. En los últimos 90 días, los insiders vendieron cerca de 29.000 acciones por un total de 12,63 millones de dólares. El consejero delegado, Irving Tan, se desprendió de 20.000 títulos el pasado 1 de mayo a un precio de 411,84 dólares, mientras que la ejecutiva Cynthia Tregillis vendió 432 acciones en junio a 545,60 dólares. Aunque estas operaciones son habituales tras fuertes subidas, el mercado las vigila de cerca.
El consenso y la cita clave
Los objetivos de precio reflejan la disparidad de criterios. Goldman Sachs, con una recomendación neutral, sitúa el valor justo en 400 dólares, mientras que Citigroup, con consejo de compra, lo eleva hasta los 800 dólares. Barclays, con 'overweight', apunta a 620 dólares, y Mizuho, con 'outperform', a 685 dólares. El consenso general es de 'compra moderada', con un precio objetivo medio de 520,32 dólares —un 14,7% por encima del nivel actual—.
El próximo 5 de agosto, Western Digital presentará los resultados del cuarto trimestre y del ejercicio completo de 2026. Esa fecha se perfila como el termómetro definitivo para medir si la demanda empresarial de almacenamiento y la capacidad de fijación de precios siguen sosteniendo los márgenes. Con un RSI de 14 días en 49,8 —prácticamente neutral—, las condiciones de sobrecompra de los últimos meses se han disipado, dejando espacio para un nuevo impulso alcista si los números acompañan. La montaña rusa no ha terminado, pero quienes subieron en el momento equivocado saben que, a veces, el mejor momento para mirar al horizonte es justo después de la caída.
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