La locomotora corporativa de Bitcoin no afloja el ritmo. Strategy ha vuelto a engrosar su tesorería digital con la compra de 535 bitcoins por unos 43 millones de dólares, una operación ejecutada entre el 4 y el 10 de mayo. El precio medio de adquisición se situó en 80.340 dólares por moneda, elevando el total acumulado a 818.869 BTC. El movimiento no solo confirma la continuidad de su estrategia, sino que acerca el objetivo declarado de alcanzar el millón de bitcoins en 2026 — una meta que exigiría compras medias de 24.151 BTC al mes en lo que resta de año.
La financiación de la compra revela la ingeniería que sostiene esta máquina de acumulación. Casi la totalidad del desembolso —un 99,77%, equivalente a 42,9 millones de dólares— se cubrió mediante la venta de acciones propias. El pequeño resto se canalizó a través del programa "Stretch Preferred". Esta dependencia del mercado de capitales es un arma de doble filo: la demanda de estos instrumentos preferentes ha perdido impulso respecto a abril, lo que podría estrechar el margen de maniobra en próximas operaciones. Si un conducto de financiación se ralentiza, la presión recae sobre los demás.
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El mercado, sin embargo, recibió la noticia con optimismo. La acción cerró en 187,59 dólares (166,16 euros), registrando una subida intradía del 4,5%. En los últimos 30 días el título acumula un avance del 48,17%, y desde enero se revaloriza un 23,82%. Pero el análisis técnico muestra matices: el precio aún cotiza un 9,78% por debajo de su media móvil de 200 sesiones y un 57,59% lejos del máximo de 52 semanas. El RSI de 64,7 apunta a un activo ya recalentado, mientras la volatilidad anualizada a 30 días se dispara al 71,34% — reflejo de una cotización que late al mismo pulso que el bitcoin, pero con mayor amplitud.
Detrás de la fachada de compras incesantes, el balance arrastra una herida contable de consideración. La aplicación de las nuevas normas FASB para activos digitales obligó a Strategy a reflejar en el primer trimestre una pérdida no realizada de 12.540 millones de dólares, provocada por el desplome del 23% del bitcoin en ese periodo. Aun así, la firma presume de una rentabilidad BTC del 9,4% en lo que va de año y de un crecimiento orgánico en su división de software —el negocio original— que fue el más fuerte en una década. Instituciones como Bank of New York Mellon han aumentado su participación, señal de que parte del capital institucional sigue confiando en la apuesta.
La dirección ha dejado claro que cualquier posible venta de bitcoin será marginal. En la última conferencia trimestral, el equipo gestor indicó que, de vender, lo haría para cubrir dividendos, impuestos o deuda, y siempre en una proporción que no distorsione el stock: por cada bitcoin vendido, la compañía se propone comprar entre 10 y 20 nuevos. La semana finalizó sin nuevas adquisiciones, pero la presión sigue sobre la mesa. La clave ahora es si Strategy podrá mantener el ritmo de compras sin que la maquinaria de financiación — acciones y preferentes — pierda fuelle. La carrera hacia el millón de bitcoins avanza, pero el sendero se estrecha.
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