El lanzamiento de una misión hipersónica desde la costa de Virginia ha devuelto el optimismo a Rocket Lab justo cuando el mercado digiere la amenaza que supone la inminente salida a bolsa de SpaceX. La compañía ejecutó con éxito su cohete Electron modificado para la NASA en la madrugada del jueves, y sus títulos rebotaron un 6% en la bolsa europea, hasta los 96,30 euros. La víspera, sin embargo, habían caído a 105 dólares en Wall Street, presionadas por la expectativa del debut bursátil del gigante de Elon Musk.
SpaceX planea aterrizar en el Nasdaq el próximo 12 de junio, un movimiento que drenará capital del sector y erosionará el halo de rareza que hasta ahora envolvía a Rocket Lab como única compañía pura de lanzamiento espacial cotizada. En el mercado de opciones domina la cautela: la volatilidad implícita se dispara y el ratio put/call supera ampliamente su media histórica, señal de que muchos inversores se cubren ante posibles caídas adicionales.
Frente a ese ruido, la dirección de Rocket Lab ha optado por recalcar la oportunidad que se abre. El consejero delegado de finanzas, Adam Spice, explicó esta semana en una conferencia con inversores que SpaceX está volcándose en Starlink, Starship y sus ambiciosos centros de datos orbitales, dejando un vacío en el segmento de lanzamientos comerciales de carga media. Justo ahí encaja el nuevo cohete Neutron, cuyo primer vuelo sigue previsto para antes de que termine el año. Spice lo calificó de “un hueco muy bueno” para la compañía, una vez que Neutron alcance la escala.
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Los números respaldan esa narrativa. En el primer trimestre, Rocket Lab facturó 200 millones de dólares, un 63,5% más que el año anterior y muy por encima de los cerca de 190 millones que esperaban los analistas. La cartera de pedidos supera los 2.200 millones de dólares, impulsada por decenas de nuevos contratos firmados en los últimos meses. Entre ellos destacan cinco reservas para el propio Neutron y un pedido de ocho lanzamientos de un gran cliente que no ha sido identificado.
Pero la rentabilidad sigue siendo una asignatura pendiente. La compañía prevé cerrar el segundo trimestre con pérdidas en el EBITDA ajustado, lastrada por las fuertes inversiones en la producción del nuevo cohete. La producción de Neutron ya está en marcha, con una capacidad anual inicial de hasta cuatro unidades. Cada propulsor está diseñado para volar hasta veinte veces, y una flota de seis podría teóricamente ejecutar cerca de cien misiones al año.
La cotización actual, pese al rebote, se sitúa un 28% por debajo del máximo de 52 semanas de 133,80 euros alcanzado a finales de mayo. En lo que va de semana acumula un retroceso del 7%, reflejo de la elevada volatilidad que lastra el valor. Aun así, en los últimos doce meses las acciones se han cuadruplicado.
Los analistas mantienen la esperanza puesta en el horizonte 2027, cuando prevén unos ingresos anuales de 1.250 millones de dólares y, por fin, el punto de equilibrio operativo. Para entonces, el primer lanzamiento de Neutron –que la compañía asegura que llegará este año a pesar del fallo en la prueba de febrero– se habrá convertido en el catalizador definitivo que redefina la valoración del grupo.
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