La transformación de Rocket Lab avanza sobre dos frentes: el hardware y los contratos. El 3 de junio de 2026, la compañía publicó las primeras imágenes de los nueve motores Archimedes instalados en la estructura primaria de la primera etapa del cohete Neutron. El ajuste físico coincide con los modelos digitales, un hito que en el desarrollo de vehículos espaciales pesa más que cualquier presentación. Aunque en enero un defecto de fabricación en un test de presión reventó un tanque de la primera etapa, el consejero delegado Peter Beck mantiene el objetivo de un vuelo inaugural en el cuarto trimestre de 2026.
Una cartera que se duplica y un margen que mejora
Mientras el Neutron avanza, el negocio subyacente muestra una aceleración inédita. Al cierre del primer trimestre de 2026, la cartera de pedidos alcanzó un récord de 2.220 millones de dólares, un 108% más que el año anterior. La relación de pedidos frente a ingresos (book-to-bill) se situó en 2,86x, lo que indica que entran muchos más contratos de los que se ejecutan. Los ingresos trimestrales ascendieron a 200 millones de dólares, también un récord, y el margen bruto GAAP escaló hasta el 38,18% —una mejora de casi 9,4 puntos porcentuales impulsada por la fabricación de satélites y los contratos de sistemas, de mayor margen.
El cambio de perfil es evidente: Rocket Lab ya no es solo un proveedor de lanzamientos. Un contrato de 90 millones de dólares con la Fuerza Espacial de Estados Unidos para dos satélites en órbita geoestacionaria marca un hito, al ser el primer programa de producción de la compañía en ese régimen orbital. Analistas de Seeking Alpha elevaron la recomendación de la acción a "Comprar" el 3 de junio, precisamente por esta transformación de proveedor de nicho a contratista de defensa integrado verticalmente.
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Insiders venden, pero el efectivo supera los 2.000 millones
A pesar del optimismo estratégico, las ventas de directivos en los últimos tres meses llaman la atención. Consejeros y altos ejecutivos se desprendieron de 524.120 acciones por un valor agregado de unos 67,7 millones de dólares, con operaciones destacadas del director financiero Adam Spice y el consejero Edward H. Frank. No obstante, los insiders aún mantienen en conjunto el 8,4% del capital. La liquidez, en cualquier caso, es holgada: la compañía dispone de más de 2.000 millones de dólares, de los cuales 1.200 millones son efectivo, un colchón destinado a financiar el desarrollo del Neutron y posibles adquisiciones en tecnología espacial.
Volatilidad a la espera del debut de SpaceX
El mercado, sin embargo, no perdona. En el último año, la acción se disparó un 328% desde el mínimo de 52 semanas de 25,55 dólares hasta un máximo de 151 dólares a finales de mayo. Desde entonces, ha corregido un 24% y cerró recientemente en 115,20 dólares. Parte de la presión viene del esperado estreno bursátil de SpaceX el 12 de junio de 2026, que obliga a los inversores a revaluar los múltiplos del sector. A eso se suma un accidente de un cohete de un competidor que hundió el título un 14,8%, aunque luego se recuperó hasta los 114,78 dólares mencionados en otras fuentes.
El Neutron, clave para la rentabilidad en 2027
La hoja de ruta hacia la rentabilidad pasa por el Neutron. La dirección aspira a alcanzar un EBITDA ajustado positivo en el ejercicio fiscal 2027, con un objetivo de 100 millones de dólares y un margen del 7,6%. Para entonces, la comercialización del cohete de clase media y la escalada de la producción de satélites para programas civiles, comerciales y de defensa deberían haber consolidado el nuevo modelo de negocio. Hasta ese momento, Rocket Lab sigue siendo un valor de crecimiento que depende de la confianza en su hoja de ruta y, sobre todo, de un primer vuelo del Neutron sin sobresaltos en el tramo final de 2026.
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