La cotización de Oracle cerró el martes en 112,18 euros, apenas un 0,54% por encima del mínimo de 52 semanas de 111,58 euros que marcó la jornada anterior. En el último mes, el desplome acumulado alcanza el 32,54%; en doce meses, la pérdida asciende al 44,62%. El valor añadió en los últimos siete días un retroceso del 8,88% y desde enero deja un saldo negativo del 32,90%. Con el RSI en zona de sobreventa (25,3), el debate ya no gira en torno a si la historia de crecimiento de la inteligencia artificial sigue intacta, sino si la compañía logrará ejecutar su plan de financiación sin que las agencias de calificación la arrastren al terreno especulativo.
El detonante inmediato fue la rebaja de S&P Global Ratings, que situó el rating a largo plazo de Oracle en BBB-, a un solo escalón del bono basura. El motivo central: la concentración de clientes. La agencia subraya que aproximadamente la mitad de la cartera de pedidos, valorada en 638.000 millones de dólares, depende de un único cliente: OpenAI. Si OpenAI no pudiera cumplir con sus pagos, Oracle quedaría atrapada en contratos de arrendamiento de centros de datos difícilmente transferibles en condiciones similares. El riesgo se agravó cuando Apple presentó en julio una demanda contra OpenAI por presunto robo de secretos comerciales, una noticia que hundió la acción de Oracle más de un 6% en una sola sesión y la llevó a su mínimo anual.
El desajuste financiero no es menor. Oracle cerró el ejercicio fiscal 2026 con un flujo de caja libre negativo de 23.690 millones de dólares, tras haber invertido 55.660 millones. Para 2027, las previsiones apuntan a un déficit de hasta 42.000 millones, con un plan de capex que podría superar los 90.000 millones –algunas estimaciones lo llevan hasta 95.000 millones–. La deuda neta asciende a 97.600 millones, mientras que la deuda total alcanza los 130.000 millones. Para cubrir el agujero, la dirección ha trazado una hoja de ruta que pasa por financiarse mayoritariamente con capital: en febrero de 2026 colocó acciones preferentes obligatoriamente convertibles por 5.000 millones y tiene prevista una ampliación de capital por otros 20.000 millones en los próximos meses. La compañía descarta emitir nueva deuda en el calendario de 2026.
Acciones de Oracle: ¿Comprar, mantener o vender? Descarga gratuita de tu análisis de Oracle - Obtén la respuesta que andabas buscando.
El escenario optimista descansa en que la demanda de infraestructura cloud se mantiene sólida –el negocio de cloud creció un 93% en el trimestre– y que el propio management, con la directora financiera Maxson a la cabeza, ha priorizado la disciplina de capital y la defensa del investment grade. Si la ampliación de 20.000 millones se cierra sin contratiempos, la dependencia de nueva deuda se reduce drásticamente y la ratio de apalancamiento podría estabilizarse antes de que S&P active una nueva rebaja. El RSI en 25,4 refuerza la posibilidad técnica de un rebote hacia la media de 50 días, situada en 156,97 euros.
El escenario bajista, en cambio, combina la concentración en OpenAI con la incertidumbre judicial. Una hipotética sentencia adversa contra OpenAI o un deterioro de su situación financiera pondría en entredicho la cartera de pedidos de Oracle. Al mismo tiempo, un retraso o un precio desfavorable en la ampliación de capital obligaría a la compañía a volver a los mercados de deuda justo cuando el apalancamiento ya roza el límite de los 4,5 veces que S&P considera incompatible con el perfil BBB. Ese es el escenario que la agencia ha identificado como desencadenante de una degradación a BB+.
Las opiniones de los analistas reflejan la división. Mientras que el inversor David Desjardins otorga una calificación de "Strong Sell" y advierte de una posible reacción en cadena similar a un dominó si OpenAI –que según algunas estimaciones no sería rentable hasta 2030– incumple, el consenso mayoritario sigue siendo alcista: 28 recomendaciones de compra frente a tres de mantener, con un precio objetivo medio de 263,86 dólares (unos 219,87 euros al cambio actual). Las horquillas van desde los 325 dólares de Bernstein o los 300 de TD Cowen hasta los 190 de RBC y los 225 de Wolfe Research. Históricamente, cuando Oracle ha sufrido shocks de esta magnitud, la caída media ha sido del 18%, con un desplome máximo del 40% durante la crisis de 2008 y un tiempo de recuperación mediano de cuatro meses (aunque en un caso se alargó 27 meses). El fundador Larry Ellison ha visto reducir su fortuna en unos 60.000 millones, hasta los 187.000 millones.
Con una capitalización bursátil de unos 353.670 millones de euros y una volatilidad anualizada a 30 días del 48,38%, Oracle se mantiene entre los pesos pesados tecnológicos más volátiles. El próximo test de fuego llegará con los resultados del primer trimestre del ejercicio 2027, que mostrarán cómo avanza realmente el plan de financiación. Hasta entonces, el valor se mueve en una banda de renta variable donde la sobreventa técnica ofrece cierto colchón, pero donde el riesgo de una rebaja adicional sigue siendo el factor que domina el sentimiento del mercado.
Oracle: ¿Comprar o vender? El nuevo Análisis de Oracle del 15 de julio tiene la respuesta:
Los últimos resultados de Oracle son contundentes: Acción inmediata requerida para los inversores de Oracle. ¿Merece la pena invertir o es momento de vender? En el Análisis gratuito actual del 15 de julio descubrirá exactamente qué hacer.
Oracle: ¿Comprar o vender? ¡Lee más aquí!
