El próximo jueves 16 de julio, SpaceX afronta el vuelo 13 de su megacohete Starship, el primer lanzamiento desde la salida a bolsa y el primero que llevará 20 satélites Starlink V3 funcionales para desplegar en órbita. La FAA ha dado luz verde tras identificar daños por calor en componentes de propulsión y fallos en las alarmas de los motores durante el vuelo anterior; la compañía ha implementado cuatro medidas correctivas. El mercado, sin embargo, no espera: la acción cotiza a 121,76 euros, apenas un 1,30% por encima de su mínimo de 52 semanas (120,20 euros, marcado el 13 de julio) y muy cerca del precio de salida a bolsa de 135 dólares.
Desde el récord de 225,64 dólares alcanzado el 16 de junio, el título ha perdido un 37,39% y su capitalización bursátil se sitúa en 1,71 billones de euros. La volatilidad anualizada a 30 días se dispara al 97,61% y el RSI de 41,2 apunta a una ligera sobreventa. En la última semana el valor ha caído un 7,04%, y en el último mes un 26,67%. La cercanía al precio de la OPV (135 dólares) es vista por los analistas como una línea roja: por debajo sería señal de desconfianza, mientras que por encima podría interpretarse como un suelo de estabilización.
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El incremento de la volatilidad se ha visto acentuado por la inminente liberación de acciones restringidas. Según el analista George Noble, los insiders podrían poner en circulación un volumen equivalente al 900% del free float actual. Las primeras ventas comenzarían con un 20% tras la publicación de los resultados del segundo trimestre, prevista para principios de agosto, y continuarían en septiembre. Actualmente menos del 5% del capital está en manos del público. Además, el fondo Subversive Markets Lab ha registrado ante la SEC dos ETFs (QQNE y SPNE) que excluyen específicamente a empresas de Elon Musk, como Tesla y SpaceX. Su lanzamiento está previsto para el 21 de septiembre de 2026, lo que añade una posible presión vendedora adicional.
En el frente operativo, la competencia internacional también inquieta. El cohete Long March 10B de la agencia espacial china CASC logró el 10 de julio un aterrizaje vertical exitoso en el mar, mientras que Japón probó con éxito su propia tecnología reutilizable. Ambos hechos presionaron a la baja la cotización el 13 de julio. A pesar de ello, SpaceX ha acelerado su cadencia de lanzamientos: en el primer semestre de 2026 puso en órbita unas 1.600 unidades Starlink, frente a 1.489 en el mismo periodo de 2025. La compañía también ha incursionado en inteligencia artificial mediante la adquisición de Cursor por 60.000 millones de dólares en acciones, aunque su segmento de IA registró pérdidas de 6.400 millones de dólares en 2025.
La divergencia entre las firmas de análisis no tiene precedentes. Mientras Raymond James mantiene un objetivo de 800 dólares –el más optimista del mercado–, firmas como Morgan Stanley apuntan a 300 dólares (y 75 en el peor escenario) y UBS a 210. En el extremo opuesto, CFRA sitúa su objetivo en 115 dólares, Morningstar en 63 y George Noble, socio de Subversive Capital, en solo 30 dólares. El consenso de 29 casas de análisis se mueve entre 239 y 276 dólares. Los fundamentos no ayudan: SpaceX facturó 18.600 millones de dólares en 2025, con una pérdida neta GAAP de 4.940 millones. Solo Starlink fue rentable, con 11.400 millones de dólares de ingresos y 4.400 millones de beneficio operativo, apoyado en 10,3 millones de abonados, un 49,8% más que el año anterior. La atención se centra ahora en el vuelo 13 del Starship, que podría actuar como catalizador si consigue desplegar los satélites con éxito y realizar el primer reencendido del motor Raptor en el espacio.
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