El gigante farmacéutico Pfizer se enfrenta a un período de transición crítica. La presión sobre sus acciones se intensifica mientras los inversores evalúan su capacidad para compensar la inminente pérdida de exclusividad de varios de sus medicamentos más rentables. La estrategia de la compañía para 2026 se encuentra bajo la lupa.
Perspectivas financieras bajo presión
Los últimos resultados financieros no han logrado tranquilizar al mercado. Para el ejercicio 2025, Pfizer reportó unos ingresos anuales de 62.600 millones de dólares, lo que supone un descenso del 2%. Aunque el beneficio ajustado por acción experimentó un ligero aumento, la guía para el próximo año ha decepcionado. La empresa anticipa que los ingresos en 2026 caerán a un rango entre 59.500 y 62.500 millones de dólares.
El beneficio ajustado por acción también se verá afectado, con una previsión de entre 2,80 y 3,00 dólares, una cifra notablemente inferior a los 3,22 dólares del año anterior. Esta contracción no solo responde a la erosión por patentes, sino también al continuo declive de los ingresos relacionados con productos contra la COVID-19.
El desafío de la "barrera de patentes"
El principal escollo a corto plazo es lo que el sector denomina la "barrera de patentes". La dirección de Pfizer calcula que, para 2026, la entrada de competencia genérica le supondrá una merma en sus ventas de aproximadamente 1.500 millones de dólares. Este impacto provendrá fundamentalmente de la pérdida de protección para blockbusters como el anticoagulante Eliquis y el tratamiento para la artritis reumatoide Xeljanz.
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Este horizonte ha llevado a varios analistas a mantener una recomendación conservadora de "mantener" (Hold) para el valor, citando estos vientos en contra estructurales. El escepticismo del mercado se refleja en el comportamiento de la cotización: la acción de Pfizer se negocia alrededor de los 23,00 euros, acumulando una pérdida superior al 8% en los últimos doce meses.
La apuesta por el mercado de la obesidad
En este contexto, la compañía está redirigiendo sus esfuerzos hacia el lucrativo campo de los medicamentos para la pérdida de peso, con la esperanza de impulsar un nuevo ciclo de crecimiento. Su candidato oral, PF-08653944, mostró en datos de fase 2b una reducción de peso de hasta el 12,3% tras 28 semanas de tratamiento.
No obstante, la reacción inicial del mercado ha sido moderada, al compararse con los sólidos resultados de los líderes establecidos, Novo Nordisk y Eli Lilly. A pesar de ello, Pfizer planea una ofensiva clínica agresiva, con el inicio de diez estudios pivotales de fase 3 durante 2026 para sus activos en esta área.
2026: Un ejercicio de transición
Los expertos coinciden en que el próximo año será fundamentalmente un período de transición para la farmacéutica. Adquisiciones recientes, como la de Metsera, están diseñadas para robustecer su cartera a largo plazo, pero no se espera que contribuyan de forma significativa a los ingresos antes de 2027.
Por tanto, el foco de los inversores estará puesto, casi exclusivamente, en la ejecución y el progreso de los ensayos clínicos en marcha. La capacidad de Pfizer para llenar a tiempo el vacío que dejarán sus medicamentos maduros con nuevos lanzamientos determinará su trayectoria en los próximos ejercicios.
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