Oracle afronta una semana clave en la que confluyen dos factores de tensión: la publicación de sus resultados del cuarto trimestre fiscal el 10 de junio y un entorno macroeconómico que ya ha pasado factura a sus acciones. El viernes, el valor se desplomó un 8,89% hasta los 185,46 euros, lastrado por un robusto informe de empleo en Estados Unidos que reavivó los temores sobre la política monetaria. Ese correctivo sitúa el título a apenas un 4,6% de su media móvil de 200 días, situada en 177,34 euros.
El elemento central de la narrativa alcista es la cartera de pedidos de la compañía. Las obligaciones de rendimiento pendientes (RPO) alcanzaron los 553.000 millones de dólares en el trimestre anterior, un incremento del 325% frente al año pasado. Pero los inversores exigen pruebas de que Oracle puede convertir ese volumen en ingresos sin erosionar sus márgenes. Para financiar esos contratos, la empresa ya ha captado 30.000 millones de dólares mediante emisiones de bonos y obligaciones convertibles, dentro de un programa anunciado de hasta 50.000 millones.
El consenso de analistas espera un beneficio por acción de 1,96 dólares y unos ingresos de 19.100 millones de dólares, lo que supondría un crecimiento del 20% interanual, alineado con las previsiones de la propia directiva. Sin embargo, el mercado va más allá de las cifras agregadas: busca señales sobre la capacidad de ejecución en tres frentes concretos.
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El primero es Oracle Cloud Infrastructure (OCI), que en el trimestre previo disparó sus ingresos un 84%, hasta 4.900 millones de dólares. El segundo es la velocidad de conversión del RPO en ingresos efectivos, especialmente a través de prepagos de clientes y GPUs aportadas por estos. El tercero son los planes de inversión: la compañía prevé gastar unos 50.000 millones de dólares en el próximo ejercicio fiscal, y los analistas quieren ver cómo se financia esa cifra sin tensionar la estructura de capital.
En paralelo, Oracle avanza en una reestructuración que afectará a aproximadamente 30.000 empleados, un 18% de su plantilla global. Los recortes golpean con especial fuerza a Oracle Health, la división sanitaria heredada de la costosa adquisición de Cerner, y se completarán antes de mediados de junio.
La publicación del 10 de junio coincide además con el índice de precios al consumo (IPC) de mayo en Estados Unidos. Un dato por encima de lo esperado podría enfriar las expectativas de recortes de tipos y presionar los múltiplos de las empresas intensivas en capital. Por el contrario, una lectura benigna reforzaría el viento de cola para el sector tecnológico. Al día siguiente, el jueves, se conocerán los precios de producción, lo que convierte la semana en una carrera de obstáculos para los accionistas de Oracle.
Pese al castigo reciente, los analistas de Wall Street mantienen un tono mayoritariamente optimista. Tyler Radke, de Citigroup, elevó su precio objetivo a 330 dólares, mientras que Cantor Fitzgerald y Mizuho lo fijaron en 284 y 320 dólares, respectivamente. La mayoría de las casas de análisis recomienda comprar el título. Desde enero, la acción acumula una ganancia cercana al 11%, y la distancia respecto al mínimo de 52 semanas (113,86 euros) sigue siendo del 63%. La cita del 10 de junio determinará si Oracle puede capitalizar la promesa de la inteligencia artificial en resultados tangibles o si el correctivo del viernes fue solo el preludio de una corrección más profunda.
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