Nvidia ha entrado en una nueva fase de su historia corporativa. La compañía no solo acaba de publicar las cuentas más potentes desde su fundación, sino que ha puesto en marcha una expansión física sin precedentes: un macrocomplejo en Taiwán por 1.270 millones de dólares y un alquiler de una década en Israel. Todo ello acompañado de un programa de recompra de acciones de 80.000 millones de dólares y un dividendo multiplicado por 25.
El primer trimestre del ejercicio 2027 arrojó unos ingresos de 81.600 millones de dólares, un 85% más que el año anterior. El segmento de centros de datos —motor indiscutible del grupo— generó 75.300 millones, un 92% de incremento. El beneficio ajustado por acción alcanzó los 1,87 dólares, superando los 1,76 que esperaba el consenso. La generación de caja libre, 48.600 millones en solo tres meses, permitió al consejo anunciar un aumento de la retribución al accionista: la recompra de títulos se refuerza con 80.000 millones adicionales y el dividendo trimestral pasa de 0,01 a 0,25 dólares por acción, un salto del 2.400%.
La red de ventas también mostró una pujanza inesperada. La unidad de redes facturó 14.800 millones, un 199% más que en el mismo periodo del año anterior. Los analistas destacan este negocio como una pata independiente dentro del ecosistema Nvidia, cada vez menos dependiente de la GPU para centros de datos. Stifel elevó su precio objetivo a 282 dólares, mientras Mizuho lo fijó en 300. El consenso actual ronda los 304 dólares, lo que deja un potencial de revalorización cercano al 43% desde los niveles actuales. La acción cotiza en torno a los 186 euros, un 56% por encima del mínimo de 52 semanas registrado el pasado mayo, aunque en los últimos siete días ha cedido ligeramente.
Pero no todo son luces. El inversor Michael Burry ha alertado de los riesgos de una corrección en la inteligencia artificial y advierte de posibles excesos. Los costes operativos se dispararon un 52% interanual, un ritmo que a la larga podría erosionar los márgenes. Además, el negocio en China sigue bajo presión. Las restricciones a la exportación impuestas por Washington impiden que Nvidia genere ingresos significativos en la región; de hecho, para el trimestre en curso no prevé ventas de centros de datos en el gigante asiático. La competencia local aprieta: Huawei gana terreno con sus aceleradores de IA, y la empresa china Lisuan Tech lanzó a mediados de mayo su propia GPU, el LX 7G100, cuyas primeras 30.000 unidades se agotaron al instante.
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En este contexto de tensiones geopolíticas, Nvidia apuesta por acercar sus centros operativos a sus aliados estratégicos. En Taiwán, el proyecto «Nvidia Constellation» arrancará en junio o julio con la construcción de un campus en el Beitou-Shilin Technology Park. El terreno se alquiló por 50 años en febrero de 2026, el coste total asciende a 1.270 millones de dólares y la finalización está prevista para 2030. Allí trabajarán unas 10.000 personas en diseño de chips, investigación en inteligencia artificial y desarrollo de software. La cercanía con TSMC no es casual: Nvidia es el mayor cliente de la fundición taiwanesa, a la que aporta alrededor del 22% de sus ingresos. El gasto anual del grupo estadounidense en Taiwán —entre chips, empaquetado avanzado y servicios— ronda ya los 150.000 millones de dólares, frente a los 10.000-15.000 de hace cinco años.
Al otro lado del mundo, en Israel, Nvidia ha firmado un contrato de arrendamiento por diez años para un edificio de once plantas en Yokneam, con 29.000 metros cuadrados, que estará listo en 2028. La instalación reforzará su presencia en un país donde ya realiza actividades de I+D.
Mientras tanto, la maquinaria tecnológica sigue adelante. La plataforma Vera Rubin, la nueva arquitectura de IA, está ya en producción completa y los socios comenzarán a recibirla en la segunda mitad del año. Nvidia promete una reducción de los costes de inferencia de hasta diez veces respecto a su predecesora Blackwell. El volumen de producción se acelerará en el cuarto trimestre de 2026. Para el segundo trimestre del presente ejercicio, la compañía guía unos ingresos de 91.000 millones de dólares, con un margen bruto del 75%. Un objetivo que, de cumplirse, podría llevar a Nvidia a una capitalización bursátil de seis billones de dólares —equivalente a un precio por acción de unos 250 dólares— ya en noviembre, cuando se presente el próximo informe trimestral.
La acción cotiza a 184,46 euros, aproximadamente un 8% por debajo del máximo de 52 semanas de 201,05 euros. El RSI, en 39,5, sugiere cierta debilidad técnica a corto plazo, pese a que el telón de fondo empresarial no podría ser más favorable.
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