La semana pasada, el fabricante de chips más valioso del planeta firmó un acuerdo con un peso pesado de la inteligencia artificial, sumó a su causa a más de tres decenas de aliados y recibió elogios públicos de uno de los empresarios más influyentes del sector. El resultado: una subida semanal del 11,6% en Wall Street, el mayor avance desde mayo de 2025, que dejó el título en 223,96 dólares al cierre del viernes.
Ese movimiento impulsó la capitalización bursátil hasta los 5,42 billones de dólares, unos 562.000 millones más que siete días antes. La cifra devuelve a Nvidia al primer puesto del ranking mundial, por delante de Apple, que se queda en 4,57 billones. En el parqué alemán, la cotización ronda los 194,30 euros, con una revalorización del 8,21% en la semana y a solo un 4,05% de su máximo de 52 semanas.
El elogio de Musk y la escasez que no cesa
El impulso arrancó con un espaldarazo inesperado. Elon Musk calificó el 4 de agosto la nueva arquitectura Vera Rubin como "el mejor ordenador de IA" durante una llamada con su equipo. SpaceX, que ha apostado en exclusiva por los GPU de esa generación para ampliar su capacidad de cómputo, no escatima en halagos hacia el socio tecnológico. A ese respaldo se sumó el análisis de BNP Paribas, que anticipa una escasez de GPU que se prolongará al menos hasta 2027.
La demanda, sin embargo, tiene un precio. Según un análisis de UBS, el coste de la memoria representa ya el 62% del coste total de cada superchip Vera Rubin, frente al 53% de la generación anterior, Blackwell Ultra. Un rack completo NVL72 incorpora tanta memoria como 4.500 teléfonos inteligentes. Ante esa presión, Nvidia estudia reducir la proporción de memoria de alto rendimiento convencional en la próxima generación Rubin Ultra, según informaciones de prensa.
Un ecosistema que se teje a toda velocidad
El sábado, Nvidia y Safe Superintelligence Inc. (SSI) anunciaron una alianza estratégica de largo plazo para acelerar el crecimiento del laboratorio de IA, sin desvelar cifras concretas. Apenas dos días antes, el 4 de agosto, la compañía había presentado junto a 36 organizaciones más la Open Secure AI Alliance, un colectivo de 37 miembros —entre ellos Microsoft, Cisco, Cloudflare, CrowdStrike, Hugging Face, IBM, Palo Alto Networks, Red Hat y la Linux Foundation— que trabajará en estándares comunes para proteger a los agentes de IA.
Esa red de alianzas se suma a la anunciada hace unas dos semanas con SK Group, valorada en más de 500.000 millones de dólares para construir infraestructura global de IA. Desde entonces, la acción acumula una subida cercana al 6,4%. La estrategia dibuja a un Nvidia que ya no se limita a vender chips, sino que aspira a marcar las reglas de juego de toda la cadena de valor.
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El precio del crecimiento: 20.000 millones por Groq
En paralelo, el grupo cerró un acuerdo de licencia con la startup Groq por unos 20.000 millones de dólares. El pacto, de carácter no exclusivo, otorga a Nvidia el acceso a la tecnología de inferencia de la compañía y trae a su plantilla al fundador Jonathan Ross y a la presidenta Sunny Madra. Bernstein advierte, no obstante, de que esta operación podría despertar riesgos desde la óptica antitrust.
Voces críticas y ventas internas
No todo son parabienes. El empresario Mark Cuban ha comparado la práctica de Nvidia de financiar con capital propio a clientes y socios con los patrones de la era de las puntocom. La compañía mantiene inversiones privadas por valor de 42.300 millones de dólares y compromisos contingentes de 27.000 millones, con participaciones en OpenAI, Anthropic, CoreWeave y Nebius. Cuando Cuban expresó esa preocupación el 28 de julio, la acción cedió alrededor de un 2%. El inversor Michael Burry comparte el recelo y apunta al creciente endeudamiento del sector.
Los acuerdos take-or-pay firmados por Nvidia, que garantizan ingresos mínimos a los neoclouds durante seis años, ilustran la magnitud del apalancamiento. Entre los ejemplos figuran una fábrica de IA de 72 megavatios de SharonAI en Australia y un clúster de 360 megavatios de Firmus en Indonesia. Las estimaciones del sector cifran la deuda acumulada de la IA en más de 7 billones de dólares para 2029.
Tampoco ayuda el comportamiento de los insiders: en los últimos 90 días se registraron 13 ventas por un total de 767,2 millones de dólares, incluidas posiciones relevantes del consejero Mark A. Stevens. Aunque habituales en ejecutivos con grandes paquetes de opciones, contrastan con un título que cotiza apenas un 4% por debajo de su récord.
La cita del 26 de agosto
El mercado espera ahora los resultados del segundo trimestre del ejercicio fiscal 2027, que concluyó el 26 de julio y se presentarán el 26 de agosto. BofA Global Research estima ingresos de 94.000 a 95.000 millones de dólares para el trimestre en curso, por encima de la previsión propia de la compañía de 91.000 millones, y de 107.000 a 108.000 millones para el siguiente, frente al consenso de 104.000 millones. La entidad mantiene su recomendación de compra con un objetivo de 350 dólares, mientras que el consenso de analistas se sitúa en 260,61 dólares y Evercore ISI lidera con 352 dólares. El mercado descuenta un beneficio por acción de 2,13 dólares y ventas de 93.610 millones.
La ecuación se presenta dividida: por un lado, el respaldo de Musk, la escasez estructural de GPU y una valoración que BofA considera en mínimos de una década —con un PER esperado de 16 para 2027— invitan al optimismo. Por otro, las advertencias de Cuban y Burry, la deuda creciente del ecosistema y el riesgo geopolítico en China, donde hasta 5.000 millones de dólares de ingresos podrían estar en juego si se endurecen las restricciones a la exportación, recomiendan prudencia. La respuesta llegará en apenas tres semanas, cuando los números hablen por sí solos.
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