La matriz de Acciona ha decidido mover ficha por la vía financiera ante el atasco en el plan de desinversiones de su filial de renovables. La compañía que preside José Manuel Entrecanales comunicó este miércoles la concesión de un préstamo subordinado e intragrupo de 500 millones de euros a Acciona Energía, una inyección con la que la sociedad dependiente busca reforzar su capital, rebajar su apalancamiento y proteger su calidad crediticia. La operación llega justo cuando el calendario de ventas de activos se ha descompuesto.
El préstamo: dinero paciente y con margen de maniobra
El contrato, cuyo desembolso está previsto en un plazo de cinco días hábiles desde la firma, se articula como un préstamo perpetuo. Durante los cinco primeros años devengará un interés anual del 7,70%. A partir de ahí, el tipo se revisará por periodos quinquenales y quedará referenciado a un índice más un diferencial de 4,33 puntos porcentuales. Los fondos se destinarán a fines corporativos generales.
La letra pequeña es especialmente favorable para la filial: podrá amortizar el préstamo total o parcialmente cuando quiera, mientras que Acciona no tendrá derecho a exigir la devolución. El pago de intereses también queda a discreción de Acciona Energía. En la práctica, la matriz asume el papel de financiador paciente y traslada a su hija un colchón de liquidez a largo plazo.
La venta a MIP, en el aire
El respaldo llega condicionado por un problema de fondo: Acciona Energía no alcanzará previsiblemente su objetivo de desinversión de unos 2.000 millones de euros para 2026. La compañía reconoció en su informe de los nueve primeros meses que las condiciones suspensivas de determinadas operaciones siguen sin cumplirse, lo que compromete el programa de rotación de activos previsto para este ejercicio. Un volumen relevante de esas ventas podría trasladarse a 2027.
El punto más delicado es la transacción con Mexico Infrastructure Partners (MIP). Según Bloomberg Línea, el acuerdo —que abarca carteras solares en Estados Unidos y parques eólicos en México, con un importe cercano a los 1.000 millones de dólares— está retrasado y amenazado de fracaso, aunque todavía podría cerrarse. La compañía explora alternativas mientras mantiene para el cuarto trimestre de 2026 el cierre de las desinversiones en Sudáfrica. Para el próximo año prepara además un paquete relevante de enajenaciones.
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El mercado pasa factura
El anuncio de las demoras ha tenido reflejo inmediato en el parqué, con un descenso superior al 6% en la sesión. La ecuación que afrontan los inversores es clara: la compañía mantiene la confianza en su negocio, pero la ansiada mejora financiera depende de cuándo se materialicen las ventas pendientes. Mientras los ingresos por rotación no lleguen, la filial deberá reforzar su balance por otras vías, y ahí entra en juego el préstamo de la matriz.
La previsión operativa, intacta
Frente a las turbulencias en el plano financiero, Acciona reafirma su hoja de ruta en el negocio. El grupo espera para 2026 un EBITDA en el extremo superior de su horquilla, situada entre 2.800 y 3.100 millones de euros. Esa solidez operativa constituye el principal contrapeso a los retrasos.
A ello se suma un recorte del esfuerzo inversor: las inversiones netas ordinarias se quedarán en torno a 2.000 millones de euros, por debajo de la franja inicial de 2.200 a 2.500 millones. Ese menor desembolso alivia la presión sobre la caja, siempre que el flujo de salida se ajuste a lo previsto. El examen decisivo llegará a cierre de 2026, cuando la deuda neta deberá seguir por debajo de tres veces el EBITDA.
El negocio de concesiones aporta, por su parte, una base estable. A finales de septiembre agrupaba 79 activos en doce países, con unos ingresos atribuibles esperados a largo plazo de 141.282 millones de euros.
En el ámbito industrial, Acciona Agua se ha adjudicado un contrato de 13,9 millones de euros para la construcción y puesta en marcha de la depuradora de Faro-Olhão, en Portugal, diseñada para unos 113.000 habitantes equivalentes.
Con este panorama, el inversor observa dos fuerzas contrapuestas: una operativa que resiste y una hoja de balance que aún espera la chispa de las desinversiones. La confirmación de las previsiones de beneficio refuerza al grupo siempre que acabe traduciéndose en la ratio de endeudamiento perseguida.
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