La cotización de Nvidia navega entre dos realidades. Por un lado, el gigante tecnológico acumula un correctivo del 16% desde su máximo histórico de mediados de mayo y el valor se sitúa en 170,64 euros, con un rebote diario del 1%. Por otro, la demanda corporativa de sus chips no deja de generar hitos concretos que refuerzan la narrativa de crecimiento más allá de los vaivenes bursátiles. El martes se publica el índice PCE subyacente de mayo, la métrica de inflación preferida de la Reserva Federal, que podría actuar como catalizador si el dato sale por debajo de lo esperado. La semana pasada, el temor inflacionario ya provocó una sacudida que borró 1,2 billones de dólares de capitalización en todo el sector de inteligencia artificial.
Roche se ha convertido en el último ejemplo de how la inteligencia artificial se infiltra en la industria. El gigante farmacéutico ha puesto en marcha una factoría de IA con más de 3.500 chips Blackwell de Nvidia, de los cuales 2.176 son nuevas instalaciones y el resto completa una infraestructura preexistente. El coste estimado de este despliegue roza los 500 millones de dólares. Los resultados son tangibles: su filial Genentech identificó una molécula de reemplazo en siete meses —un proceso que tradicionalmente requería más de dos años— gracias a las plataformas BioNeMo y Omniverse. Además, la compañía diseña ahora moléculas oncológicas un 25% más rápido y simula digitalmente la producción de medicamentos en el entorno Omniverse. Este tipo de aplicaciones ilustran el giro de la demanda hacia infraestructura especializada, alejándose de la potencia de cálculo genérica en la nube.
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En paralelo, Nvidia ha consolidado su dominio en el negocio de redes para centros de datos. Durante el primer trimestre de 2026, la compañía capturó un 21,5% del mercado de conmutadores Ethernet, generando 2.100 millones de dólares solo en este segmento. El negocio de redes en su conjunto triplicó sus ingresos hasta los 15.000 millones de dólares, impulsado por los conmutadores de 800 Gbps. Esta diversificación allana el camino más allá de los procesadores gráficos tradicionales y abre un mercado de dimensiones colosales. Sin embargo, la prioridad es alimentar el hambre de chips para servidores de IA, lo que ha llevado a Nvidia a recortar hasta un 30% la producción de tarjetas gráficas para juegos.
El panorama fundamental sigue siendo extraordinario. En el primer trimestre del año fiscal 2027, la compañía registró unos ingresos de 81.600 millones de dólares, un 85% más que un año antes. La división de centros de datos creció un 92%, hasta 75.250 millones de dólares. Para el segundo trimestre, la dirección prevé unos 91.000 millones de dólares, lo que supondría un avance cercano al 95%. El programa de retribución al accionista también es contundente: recompras autorizadas por 80.000 millones de dólares y un dividendo trimestral elevado a 0,25 dólares por título.
Pero no todo son luces. La exposición al mercado chino se ha reducido drásticamente: la cuota de Nvidia pasó del 95% a apenas un 8% por las restricciones a la exportación. Además, en los últimos 90 días los consejeros y altos directivos han vendido cerca de 1,9 millones de acciones, un movimiento que los analistas siguen con atención. A corto plazo, el valor se encuentra en una zona técnica clave. El RSI se sitúa en 40,7, rozando el nivel de sobreventa, y el soporte histórico entre 165 y 170 euros está siendo puesto a prueba. La media móvil de 200 sesiones, en 163,79 euros, ofrece un último colchón antes de que el uptrend de largo plazo pueda tambalearse. A pesar de la corrección, el consenso de los analistas fija un precio objetivo medio superior a 300 dólares (unos 268 euros), lo que implica un potencial alcista de más del 55% desde los niveles actuales. La evolución dependerá del dato del PCE y de la transición hacia la nueva arquitectura «Rubin», prevista para los próximos trimestres.
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