La semana ha dejado al fabricante estadounidense de memorias con dos frentes abiertos lejos de sus líneas de producción: una sentencia adversa en Múnich y una negociación colectiva encallada en Taiwán. Ambos asuntos llegan en un momento delicado, con la compañía a punto de presentar sus cuentas del cuarto trimestre de 2026 y con una revalorización acumulada del 277% desde que arrancó el año.
El Landgericht de Múnich I dictó el 18 de septiembre una resolución según la cual Micron habría vulnerado dos modelos de utilidad registrados por la china Yangtze Memory Technologies mediante determinados chips de memoria 3D NAND. La decisión, recogida por varios medios, se traduce en órdenes de cese que restringen la comercialización de los productos afectados en territorio alemán. La empresa rechaza los hechos, ha presentado recurso y además impugna la validez de los títulos de protección invocados por la demandante.
Taiwán: segunda ronda fallida y cuenta atrás para la huelga
Al otro lado del mapa, la negociación entre la dirección y el sindicato de Taoyuan volvió a romperse. El escollo sigue siendo el mismo: la representación laboral exige un mecanismo permanente que destine el 15% del resultado operativo a retribución variable, mientras que la compañía ya anunció en septiembre un paquete extraordinario de primas de hasta 68 salarios mensuales para los operarios de fábrica. Ese gesto no ha bastado para desbloquear un acuerdo estructural.
Tras el fracaso de la segunda ronda de mediación, el sindicato ha convocado para principios de octubre una votación sobre eventuales medidas de presión. Micron, por su parte, ha pedido que las conversaciones continúen.
El mercado mira al 30 de septiembre
Los dos conflictos se solapan con la cita más esperada del calendario: el próximo 30 de septiembre, la firma desvelará las cifras del cuarto trimestre de su ejercicio 2026. La propia compañía anticipó ventas de 50.000 millones de dólares, con un margen de más/menos 1.000 millones, y un margen bruto ajustado en torno al 86%. Son metas que reflejan hasta qué punto la expansión global de los centros de datos ha dejado de ser un viento de cola para convertirse en el motor central de un negocio históricamente cíclico.
Con semejante listón, el margen de error se estrecha. Cualquier señal de flaqueza en los envíos podría desatar recogidas de beneficios, y de hecho en la jornada del miércoles ya se detectaron ventas selectivas mientras los bajistas ampliaban sus posiciones contra el sector.
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Wall Street, dividido entre el recorte y la confianza
La comunidad analista no ofrece un mensaje unívoco. Wells Fargo rebajó el viernes su precio objetivo de 1.525 a 1.400 dólares, aunque mantuvo la recomendación de sobreponderar. El argumento fue explícito: preocupación por la valoración, aun cuando la entidad elevó sus estimaciones de beneficio por acción para los ejercicios 2027 y 2028.
En la acera opuesta, Citigroup subió el miércoles su objetivo de 1.150 a 1.300 dólares y reafirmó la compra, apoyándose en unos precios de DRAM más firmes, una oferta persistentemente ajustada y una demanda de hardware para inteligencia artificial que no da tregua. La suiza UBS, por su parte, mantuvo esa misma jornada su recomendación de compra con un objetivo de 1.625 dólares, poniendo el acento en el desequilibrio entre oferta y demanda de chips de memoria que, según sus analistas, se agravará de aquí a 2027.
Los movimientos de los grandes tenedores añaden matices. Los registros obligatorios ante la SEC muestran que State Street recortó su participación un 4,1% en el segundo trimestre, y el fondo de pensiones sueco Andra AP-fonden también redujo su exposición en el mismo periodo.
Innovación y litigios, cara y cruz
Mientras tanto, la compañía no ha dejado de moverse en el plano operativo. El 15 de septiembre presentó el primer módulo DDR5 RDIMM de 512 GB del mundo para plataformas de servidor, capaz de alcanzar 9.200 MT/s con un consumo más de un 60% inferior. La producción en serie está prevista para el segundo semestre de 2027. Ese mismo día, Deirdre Hanford asumió como vicepresidenta corporativa la dirección de Micron Research Labs, en una muestra del esfuerzo por sostener el liderazgo tecnológico a largo plazo.
No todo son buenas noticias en el ámbito legal. El jueves, la Comisión de Comercio Internacional de Estados Unidos (ITC) abrió una investigación contra la empresa por una presunta infracción de cuatro patentes de Netlist, un caso que, en el escenario más extremo, podría derivar en la prohibición de importar los productos afectados al mercado estadounidense.
Con la acción rondando los 950 euros y un 14% por debajo de su máximo de 52 semanas, la escasez de memoria sigue sosteniendo el relato fundamental. Pero después de triplicar su valor en lo que va de año, el listón del 30 de septiembre exige algo más que confianza: exige que las cifras no decepcionen.
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