Los fabricantes de memorias solían vivir al ritmo de ciclos impredecibles de auge y caída. Micron ha decidido romper ese molde. Con contratos plurianuales que fijan volúmenes y precios, el gigante estadounidense se está transformando en un socio de infraestructura para la inteligencia artificial, dejando atrás el volátil modelo de mercado spot. La señal más clara de este cambio es el primer acuerdo estratégico a cinco años con un cliente — aún no identificado — que UBS interpreta como la prueba de que los hyperscalers anteponen la seguridad de suministro a la flexibilidad de precios. Toda la capacidad de HBM para lo que resta de 2026 ya está vendida.
La prueba del algodón llegará el 24 de junio, cuando la compañía presente los resultados de su tercer trimestre fiscal. La teleconferencia comenzará a las 22:30 hora alemana. Las previsiones propias de Micron son ambiciosas: ingresos de 33.500 millones de dólares, un margen bruto cercano al 81% y un beneficio ajustado por acción de 19,15 dólares. En el trimestre anterior, los ingresos fueron de 23.860 millones y el margen bruto del 74,9%. La comparativa refleja la aceleración que imprime la demanda de chips de memoria vinculada a la IA.
Paralelamente, Micron está reforzando su producción doméstica. El 22 de mayo de 2026 inició la fabricación de DRAM en su nodo 1α en Manassas, Virginia. La inversión supera los 2.000 millones de dólares y cuadruplicará la capacidad de obleas de esa planta, que abastece a los sectores automovilístico, de defensa e industrial. La producción cualificada en serie está prevista para finales de año. Manassas forma parte de un plan de inversión total de 200.000 millones de dólares en Estados Unidos, que incluye además instalaciones en Idaho y Nueva York.
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El mercado ha respondido con entusiasmo. La acción de Micron cotiza en un nuevo máximo de 52 semanas, con un precio de 783,10 euros (equivalente), apenas un 2% por debajo del récord de 799 euros alcanzado la víspera. En doce meses, el título se ha revalorizado más de un 837% — casi diez veces su valor anterior. La relación precio-beneficio se sitúa en torno a 44, una valoración que no deja margen para decepciones.
Los analistas esperan que el ejercicio completo arroje ingresos cercanos a los 110.000 millones de dólares, un 194% más que el año precedente. El beneficio por acción para 2026 se estima en unos 59 dólares, y para 2027 ya se barajan cifras superiores a los 100 dólares. UBS ha elevado su precio objetivo hasta los 1.625 dólares, sustentado en la tesis de que la memoria se ha convertido en un activo estratégico en la era de la inteligencia artificial.
El mercado centrará su atención el 24 de junio en tres variables: si Micron alcanza la cifra de ingresos de 33.500 millones, si confirma el margen bruto récord del 81%, y si mantiene un flujo de caja libre robusto. En el segundo trimestre, la compañía generó 6.900 millones de dólares de flujo de caja libre y disponía de 16.700 millones en efectivo. También importa el destino del capital: la recompra de acciones y el dividendo de 0,15 dólares por título continúan, mientras la firma despliega inversiones masivas. La unidad de negocio de memoria en la nube ya duplicó sus ingresos hasta los 5.280 millones de dólares en el último trimestre, con un margen bruto del 66%. La cita del 24 de junio dirá si este ritmo es sostenible y si la metamorfosis de Micron tiene pies de barro o cimientos de hormigón.
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