Strategy Inc., el gigante mundial de Bitcoin, enfrenta una situación contradictoria que desconcierta a los inversores. Mientras la empresa continúa incrementando sus reservas de criptomonedas hasta alcanzar niveles históricos, su cotización en bolsa muestra una notable debilidad. Esta divergencia se produce incluso cuando los analistas mantienen valoraciones generalmente optimistas sobre la compañía.
Adquisiciones masivas impulsan las reservas
El pasado 3 de noviembre, Strategy ejecutó otra compra significativa dentro de su estrategia de acumulación constante. La adquisición de 397 Bitcoin por 45,6 millones de dólares, a un precio promedio de 114.771 dólares por moneda, elevó sus reservas totales a 641.205 Bitcoin. Este volumen de criptoactivos representa un valor aproximado de 69.000 millones de dólares.
El método de financiamiento sigue siendo consistente: Strategy utiliza sistemáticamente los mercados de capitales mediante la venta de acciones para ampliar sus tenencias de criptomonedas. Esta aproximación se ha mantenido inalterable durante los últimos meses.
El dilema de los analistas: optimismo con ajustes
A pesar del panorama fundamental favorable, varias entidades financieras han revisado a la baja sus objetivos de precio:
• H.C. Wainwright : Mantiene "Buy" pero reduce objetivo de 521 a 475 dólares
• BTIG : Conserva "Buy" mientras ajusta meta de 700 a 630 dólares
• Cantor Fitzgerald : Mantiene "Overweight" recortando pronóstico de 697 a 560 dólares
• TD Cowen : Ratifica "Buy" bajando expectativa de 620 a 535 dólares
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Mike Colonnese, analista de H.C. Wainwright, se declaró explícitamente como "comprador agresivo" tras conocer los resultados del tercer trimestre. Su confianza se fundamenta en el sólido desempeño financiero y los objetivos de rentabilidad Bitcoin de la empresa.
Resultados trimestrales revelan alta dependencia
El tercer trimestre cerró con un beneficio neto de 2.800 millones de dólares para Strategy, equivalente a 8,42 dólares por acción diluida. Aunque superó las estimaciones consensuadas de 8,15 dólares, este resultado se sitúa muy por debajo del récord trimestral anterior de 10.000 millones de dólares.
La cartera Bitcoin generó una rentabilidad anual del 26%, representando ganancias no realizadas por 12.900 millones de dólares. Esta extrema correlación con el desempeño del criptoactivo convierte a Strategy en una inversión caracterizada por su alta volatilidad.
Oportunidad en la divergencia de valoración
Los expertos identifican una clara infravaloración en la cotización actual. Strategy opera aproximadamente a 1,3 veces su valor neto de mercado, representando un descuento cercano al 35% respecto a su promedio histórico. Esta brecha valorativa persiste a pesar del enorme volumen de reservas Bitcoin y la estrategia de acumulación constante.
Un posible catalizador futuro podría ser la inclusión en el índice S&P 500, para el cual Strategy ya cumple todos los requisitos necesarios. Este movimiento institucional podría proporcionar un impulso adicional a la valoración de la compañía.
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