Estimados lectores,
357.000 millones de dólares. Esa es la cifra —superior al PIB de naciones como Colombia o Chile— que se ha esfumado de la valoración de Microsoft en las últimas 24 horas. Si la sesión de ayer sirvió para advertir sobre el escrutinio del gasto, el cierre de esta semana ha confirmado el fin de la narrativa monolítica de las "Big Tech". Ya no se mueven al unísono.
Mientras los futuros del Nasdaq titubean esta tarde y el Dow Jones procesa los movimientos políticos en Washington, Silicon Valley ofrece hoy dos realidades opuestas: el castigo severo a la promesa costosa y la euforia desatada por la ejecución inmediata. Diseccionemos qué está ocurriendo realmente tras el cierre de una semana que redefinirá las carteras de inversión.
Microsoft y el coste de la "amistad" con OpenAI
Para los accionistas de Microsoft, la jornada ha sido, sin duda, la segunda peor en la historia de la compañía. La acción ha sufrido un desplome del 10%, arrastrando consigo al sector del software y empujando al ETF IGV hacia territorio bajista.
El mercado ha enviado un mensaje contundente a Satya Nadella: la paciencia se ha agotado. El detonante ha sido un gasto de capital (Capex) de 37.500 millones de dólares, un aumento del 66% interanual. Aunque Azure sigue creciendo, muestra signos de ligera desaceleración, una combinación letal cuando la factura de hardware es astronómica.
El factor central de esta ecuación es OpenAI. Los informes sugieren que la empresa de Sam Altman representa ya el 45% de los compromisos de contratos en la nube de Microsoft, mientras continúa quemando efectivo a un ritmo de 15 millones de dólares diarios. Wall Street ha dejado claro que no basta con financiar la infraestructura del futuro; exige retornos explosivos en el presente.
El contraataque: La reivindicación de Zuckerberg y Cook
En la acera de enfrente, Meta y Apple han demostrado que la vieja guardia no solo resiste, sino que lidera.
- La validación de Meta (+10%): Mark Zuckerberg ha logrado la cuadratura del círculo: gastar miles de millones en infraestructura de IA y recibir el aplauso de los inversores. A diferencia de Microsoft, el crecimiento de los ingresos (+24%) y unas ventas cercanas a los 60.000 millones de dólares en el cuarto trimestre justifican el desembolso. El mercado ha comprado la tesis de que la monetización de la IA en Meta es una realidad actual, no una promesa etérea.
- El milagro en China: La mayor sorpresa de las últimas horas proviene de Cupertino. Apple ha reportado ingresos récord de 143.800 millones de dólares, con un aumento del 23% en las ventas del iPhone. Sin embargo, el dato que ha obligado a los analistas a reescribir sus modelos es el crecimiento del 38% en China.
Contra todo pronóstico geopolítico y desafiando la narrativa de la competencia local, el consumidor chino se ha volcado nuevamente con el iPhone. No obstante, Tim Cook ha lanzado hoy una advertencia que conecta con nuestra edición de ayer: se avecina una inminente escasez de chips y un alza en los precios de las memorias para el próximo trimestre.
La carrera armamentística del silicio: 2026 en la mira
La infraestructura física sigue siendo el campo de batalla decisivo. Las noticias de las últimas horas confirman que la competencia por el hardware está lejos de estabilizarse:
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- Dominio técnico: El gigante taiwanés TSMC ha iniciado la producción en masa de chips de 2 nanómetros, asegurando su superioridad sobre Intel y Samsung, y consolidándose como el proveedor indispensable para las futuras generaciones de Apple y Nvidia.
- La apuesta de Musk: La autosuficiencia se ha convertido en la nueva obsesión de Elon Musk. Ayer anunció que Tesla necesita construir su propia "TeraFab" para evitar cuellos de botella en el medio plazo, un proyecto que exigirá un Capex de 20.000 millones de dólares.
- La ofensiva coreana: Es crucial vigilar a SK Hynix, que ha superado a TSMC en margen operativo (58,4%) gracias a su liderazgo en memorias HBM. Mientras tanto, Samsung acelera para entregar sus memorias HBM4 a Nvidia en este primer trimestre, intentando no perder el tren de la IA.
El freno macroeconómico: Inflación y Fed
Para cerrar, el cuadro macroeconómico actúa este viernes como un contrapeso al entusiasmo selectivo.
El presidente Donald Trump ha nominado a Kevin Warsh como próximo presidente de la Reserva Federal. Aunque el perfil de Warsh es considerado pragmático, la transición genera inevitablemente incertidumbre. A esto se suma un dato de precios al productor (PPI) en EE.UU. que se ha publicado hoy más caliente de lo esperado, sugiriendo que las presiones inflacionarias persisten.
Como consecuencia, los bonos del Tesoro se encuentran bajo presión y los futuros descuentan que las tasas de interés podrían no descender tan rápido como se esperaba, un viento en contra para las valoraciones tecnológicas que dependen del dinero barato.
Reflexión de cierre
Esta semana nos deja una lección valiosa: la diferenciación ha vuelto. La estrategia de comprar ciegamente "el índice" o una cesta de las "7 Magníficas" ha dejado de funcionar. Tenemos a una Microsoft castigada por invertir sin retorno inmediato, a una Meta premiada por crecer con eficiencia, y a una Apple resucitando en mercados clave.
Para el inversor, esto significa que la selección activa de activos vuelve a ser crucial. La Inteligencia Artificial sigue siendo el motor, pero el mercado ha empezado a exigir ver el recibo de la gasolina.
Que tengan un excelente fin de semana y mantengan la vista en los fundamentales.
Un saludo cordial,
Redacción Tecnología-Informática
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