La creación de apenas 29.000 puestos de trabajo en Estados Unidos durante septiembre —frente a los 90.000 que anticipaban los economistas— ha bastado para devolver el apetito por el riesgo a los mercados globales. El Vanguard FTSE All-World UCITS ETF USD Accumulation, termómetro privilegiado de ese ánimo inversor, cerró el viernes en 171,38 euros, con un avance diario del 0,6%, y se sitúa a solo un 0,2% de su máximo de 52 semanas de 171,80 euros, alcanzado el jueves. En lo que va de año acumula una revalorización del 18%.
El dato laboral, más flojo de lo previsto, fue interpretado por el mercado como una señal de que la Reserva Federal podría relajar antes de lo pensado su política monetaria. Reuters recogió ese giro del sentimiento, al que se sumó el descenso de los precios del crudo como factor de alivio adicional para la inflación.
Un septiembre de nervios y rendimientos al alza
El rally no llegó de la nada. Los últimos días de septiembre habían sido especialmente tensos. El 29 de ese mes, las bolsas estadounidenses y globales cedieron terreno, lastradas por el encarecimiento de la deuda soberana y por la cautela de los inversores ante la publicación de los datos de inflación y el cierre del trimestre. La caída del petróleo amortiguó parcialmente ese mal tono.
Al día siguiente, la debilidad persistió en Wall Street. AP informó de que la mayoría de los valores estadounidenses retrocedieron pese a un informe de inflación más benigno de lo esperado, porque otros indicadores de actividad económica más sólidos mantenían las rentabilidades de los bonos en cotas elevadas. La combinación de una economía resistente con tipos de interés pegados arriba generó una notable incertidumbre.
Acciones de Vanguard FTSE All-World UCITS ETF USD Accumulation: ¿Comprar, mantener o vender? Descarga gratuita de tu análisis de Vanguard FTSE All-World UCITS ETF USD Accumulation - Obtén la respuesta que andabas buscando.
El episodio se dejó notar en el valor liquidativo del fondo. Según su historial, el NAV pasó de 194,5218 dólares el 21 de septiembre a 191,4309 dólares el 1 de octubre, antes de repuntar hasta 192,5352 dólares el 2 de octubre. El vehículo, que replica a miles de compañías de mercados desarrollados y emergentes, siguió así el mismo patrón que los índices globales.
El detonante de fondo fue el cruce al alza de la barrera del 5% por parte del rendimiento del bono estadounidense a diez años, un umbral que Reuters vinculó al encarecimiento global de la financiación, al repunte de los precios energéticos y a las preocupaciones fiscales. Todo ello alimentó la idea de que los tipos de interés se mantendrían altos durante más tiempo. Como contrapeso, el auge de beneficios impulsado por la inteligencia artificial sostuvo a las bolsas mundiales, de modo que el movimiento de los bonos actuó más como fuerza compensatoria que como causa de un desplome generalizado.
Por qué un fondo global no escapa a estos vaivenes
La experiencia de septiembre ilustra un punto que a menudo se pasa por alto: la diversificación entre miles de títulos no inmuniza frente a los shocks macroeconómicos. Cuando los rendimientos de la deuda suben, el efecto se propaga a todos los sectores y regiones a través de la valoración de las acciones. Un fondo que agrupa prácticamente la totalidad del mercado mundial sigue expuesto a ese tipo de movimientos sistémicos.
Para el inversor de largo plazo, la corrección de finales de septiembre se lee más como una muestra de la volatilidad inherente a la renta variable global que como un cambio de tendencia. La rápida recuperación con el cambio de mes apunta, más bien, a un desplazamiento pasajero del apetito por el riesgo.
La mirada del mercado permanece, en cualquier caso, fijada en Washington. Cada nueva estadística económica estadounidense se interpreta de inmediato en clave de política monetaria, como posible argumento a favor o en contra de una bajada de tipos. Con el empleo dando señales de enfriamiento, el viento sopla por ahora a favor de los portfolios globales diversificados.
Vanguard FTSE All-World UCITS ETF USD Accumulation: ¿Comprar o vender? El nuevo Análisis de Vanguard FTSE All-World UCITS ETF USD Accumulation del 4 de octubre tiene la respuesta:
Los últimos resultados de Vanguard FTSE All-World UCITS ETF USD Accumulation son contundentes: Acción inmediata requerida para los inversores de Vanguard FTSE All-World UCITS ETF USD Accumulation. ¿Merece la pena invertir o es momento de vender? En el Análisis gratuito actual del 4 de octubre descubrirá exactamente qué hacer.
Vanguard FTSE All-World UCITS ETF USD Accumulation: ¿Comprar o vender? ¡Lee más aquí!
