El mercado del oro afronta la sesión decisiva de la Reserva Federal con una tímida recuperación. La onza al contado avanza un 0,7 % hasta los 4.325,23 dólares, un rebote que llega después de varios días de castigo y que coincide con un movimiento regulatorio llamado a redibujar el perímetro del mercado: la Autoridad de Conducta Financiera británica (FCA) propuso este lunes, según adelantó el Financial Times, eximir el oro tokenizado de las normas vigentes para fondos bajo determinadas condiciones.
La iniciativa londinense apunta directamente al tratamiento supervisor de las tenencias de metal representadas en formato digital y podría allanar el acceso a este tipo de instrumentos. Se trata, en cualquier caso, de un impulso estructural cuyo efecto sobre la demanda tardará en calibrarse, y que convive con la variable que de verdad manda hoy en las mesas: el veredicto del banco central estadounidense.
Un mes de septiembre cuesta arriba
El camino hasta aquí ha sido accidentado. El 7 de septiembre, unos datos de empleo estadounidenses inesperadamente sólidos encendieron las alarmas sobre una Fed dispuesta a mantener el pie en el freno. Reuters recogió el inmediato repliegue de las cotizaciones tras conocerse las cifras. A ese golpe se sumó el encarecimiento del crudo provocado por los ataques contra un oleoducto en Arabia Saudí, ingrediente que reavivó los fantasmas inflacionarios.
La combinación empujó a los operadores a elevar sus apuestas por un endurecimiento monetario antes incluso de que se reuniera el comité federal. Y como el metal precioso no genera rendimientos, cada escalón que suben los tipos le resta atractivo relativo: el resultado fue una presión vendedora difícil de contener.
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El 10 de septiembre llegó el segundo mazazo. La publicación de los datos de inflación en Estados Unidos hundió el precio al contado más de un 1 %, y ni siquiera un dólar temporalmente más débil logró enderezar la jornada, con el debate sobre los tipos monopolizando la atención. Las compras técnicas que aparecieron tras los descensos previos apenas sirvieron para dibujar rebotes pasajeros, sin despejar el horizonte de las tasas.
El gráfico también se resiente
La resaca de esas jornadas dejó huella en el cierre del martes: la onza terminó en 4.295,09 dólares. Los operadores del mercado londinense, según los medios consultados, llevaban desde el arranque de la semana con la mirada puesta casi en exclusiva en la cita de la Fed.
El desgaste acumulado ha deteriorado además la fotografía de largo plazo. El metal cotiza un 4,7 % por debajo de su media móvil de 200 sesiones, situada en 4.507,41 dólares, una referencia que los analistas técnicos vigilan con atención.
Con ese telón de fondo, la decisión que anuncie hoy el organismo presidido por Jerome Powell marcará la pauta de las próximas jornadas. Un alza de tipos o un mensaje que confirme un sesgo restrictivo prolongado añadiría viento de cara al oro; una pausa, en cambio, podría amortiguar la oleada vendedora de los últimos días. En paralelo, queda por ver hasta qué punto iniciativas como la de la FCA son capaces de canalizar demanda adicional a través de vehículos basados en blockchain.
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