La carrera por la computación cuántica avanza a golpe de demostraciones técnicas, pero convertir esa velocidad en una cuenta de resultados saneada sigue siendo otro cantar. D-Wave Quantum ejemplifica esa brecha como pocas compañías del sector. El viernes, en un contexto de debilidad generalizada para los valores de computación cuántica —con IonQ y Rigetti Computing también en rojo—, sus títulos retrocedieron un 2,8%.
El hito tecnológico más reciente llegó el 4 de noviembre: la versión mejorada del solver híbrido Stride encontró, según la empresa, mejores soluciones en pruebas comparativas clave en apenas 15 segundos, frente a los 120 segundos que necesitaba la versión anterior. No es una promesa de futuro, sino una mejora tangible. Ahora bien, un test de rendimiento no equivale a pedidos adicionales ni a ingresos. D-Wave también presentó una ruta de aprendizaje sobre optimización cuántica aplicada con tres cursos, de modo que trabaja tanto en la herramienta como en el conocimiento para usarla.
Un trimestre de contrastes
Los resultados publicados el martes ponen de manifiesto esa tensión. En el tercer trimestre de 2026, la compañía facturó 4,51 millones de dólares, un 21% más que en el mismo periodo del año anterior, por encima de lo esperado. El beneficio no acompañó: el resultado neto arrojó unas pérdidas de 48,2 millones de dólares, equivalentes a 0,13 dólares por acción, y el resultado bruto de explotación ajustado (EBITDA ajustado) fue negativo en 37,7 millones, un 83% más. El consenso de los analistas anticipaba unas pérdidas ajustadas de 0,10 dólares por título, de manera que la cifra real quedó por debajo de las previsiones.
Las reservas o pedidos (bookings) del trimestre cayeron un 19% interanual hasta 1,9 millones de dólares. Quien se quede solo con ese dato dibujará una demanda en retroceso, pero el horizonte más amplio cuenta otra historia: entre enero y septiembre de 2026, las reservas alcanzaron 37,4 millones, un 611% más que un año antes. Las obligaciones de rendimiento pendientes a cierre de septiembre sumaban 38,3 millones.
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Ese contraste entre el trimestre flojo y el acumulado pujante dificulta una lectura unívoca. El crecimiento sostenido durante meses no borra la debilidad del último periodo, del mismo modo que un trimestre más débil no invalida automáticamente todo el negocio contabilizado previamente.
El aval de Gartner y el correctivo de las casas de análisis
En el plano del reconocimiento externo, Gartner otorgó el jueves a D-Wave la calificación de «Market Shaper», un espaldarazo que, sin embargo, no altera la distancia entre capacidad tecnológica y viabilidad económica.
Los analistas, por su parte, ajustaron sus valoraciones. Stifel rebajó el miércoles su precio objetivo de 35 a 23 dólares, aunque mantuvo su recomendación de compra. StoneX reafirmó ese mismo miércoles su consejo de adquirir los títulos.
El baremo para juzgar a D-Wave pasa por combinar los tres planos: mejoras técnicas, demanda sólida y resultados económicos. Las últimas comunicaciones ofrecen avances en el producto, señales contradictorias en la demanda y pérdidas considerables. Ninguna de esas capas, por sí sola, cuenta la historia completa. Ahí reside, precisamente, la dificultad de esta inversión en computación cuántica.
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