La primera carga de concentrado de tungsteno que sale de Corea del Sur rumbo a un cliente extranjero ha dejado de ser una promesa para convertirse en un hecho logístico. Almonty Industries comunicó el jueves, junto con sus cuentas del tercer trimestre de 2026, que el primer contenedor partió desde Busan tras el cierre del periodo. El mercado celebró el hito con una subida del 8,5% en la sesión anterior, que dejó el precio en 7,47 €.
El paso tiene una lectura que va más allá de la foto industrial: la compañía abandona la fase en la que solo se medía su capacidad de fabricar y entra en la de demostrar que puede entregar de forma recurrente. Ese tránsito, del taller a la cadena de suministro, es el que ahora exige pruebas sostenidas en el tiempo.
Cifras que mezclan negocio y contabilidad
Los números del trimestre ofrecen una primera escala económica. La facturación alcanzó los 41,889 millones de dólares canadienses, un 382% más que en el mismo tramo del ejercicio anterior. El resultado operativo ajustado antes de intereses, impuestos y amortizaciones (EBITDA ajustado) fue positivo, con 14,586 millones de la misma divisa.
El beneficio neto, de 50,235 millones de dólares canadienses, requiere una lectura pausada. Dentro de esa cifra se esconden 47,9 millones en ganancias por revalorización que no implican entrada de caja. Dicho de otro modo: la fotografía contable engorda gracias a ajustes de valoración, mientras la película del negocio se mide mejor por la evolución de los ingresos, los costes y el resultado operativo ajustado.
Ese es el prisma que conviene aplicar a la siguiente fase. Quien busque rentabilidad duradera debería seguir de cerca si Sangdong es capaz de sostener ese positivo operativo cuando el volumen de entregas se normalice.
Recompras con sello propio
En paralelo a la producción, la dirección movió ficha en el capital. Durante el trimestre, Almonty adquirió y amortizó cerca de 2,91 millones de acciones ordinarias, a un precio medio ponderado de 16,58 dólares por título. Después del cierre del periodo, añadió otras 703.000 acciones a esa operación de retorno al accionista.
Acciones de Almonty: ¿Comprar, mantener o vender? Descarga gratuita de tu análisis de Almonty - Obtén la respuesta que andabas buscando.
La producción de concentrado en Sangdong arrancó en septiembre, según recoge el informe trimestral. La carga del primer contenedor en Busan llegó ya iniciado el trimestre siguiente, lo que da contenido comercial al despliegue industrial.
Stifel mantiene la apuesta pero recorta el objetivo
La reacción de los analistas no tardó. Stifel rebajó el viernes su precio objetivo desde 21 hasta 18 dólares por acción, aunque conservó su recomendación de compra. Según los medios consultados, la casa justificó el ajuste en unos ingresos trimestrales por debajo de sus previsiones y en la evolución de los costes.
La combinación resulta elocuente: la convicción sobre el valor se mantiene, pero el baremo de valoración baja. Para Almonty, el argumento a favor pasa por demostrar que el crecimiento y la estructura de costes pueden encajar mejor con las expectativas en los próximos trimestres.
Un frente judicial que pesa en el balance
Al margen de las cifras, la disputa con Deutsche Rohstoff sigue condicionando la percepción del valor. La compañía alemana anunció el miércoles la presentación de una demanda en Canadá contra Almonty por unos 67 millones de dólares. La reclamación incluye derechos sobre 3,5 millones de acciones de conversión y la devolución de deuda.
Deutsche Rohstoff también señaló que Almonty presentó su propia demanda contra ella y que ambos procedimientos se han acumulado. Conviene subrayar que las cantidades mencionadas son pretensiones de las partes y no derechos reconocidos judicialmente.
Con este telón de fondo, el avance operativo y el litigio millonario conviven en la misma ecuación. La primera carga desde Busan hace tangible el camino hacia el negocio con clientes; la solidez de ese trayecto dependerá de que nuevas entregas vengan acompañadas de resultados operativos consistentes. Ahí es donde la confianza posterior al rally deberá rendir cuentas.
Almonty: ¿Comprar o vender? El nuevo Análisis de Almonty del 15 de noviembre tiene la respuesta:
Los últimos resultados de Almonty son contundentes: Acción inmediata requerida para los inversores de Almonty. ¿Merece la pena invertir o es momento de vender? En el Análisis gratuito actual del 15 de noviembre descubrirá exactamente qué hacer.
Almonty: ¿Comprar o vender? ¡Lee más aquí!
