La coyuntura de D-Wave Quantum dibuja un panorama ambiguo para el inversor. La compañía de computación cuántica ha logrado acumular un colchón de efectivo superior a 588 millones de dólares, al que se suma una promesa de 100 millones adicionales procedentes del CHIPS Act estadounidense. Sin embargo, ese músculo financiero convive con una dolorosa contracción de sus ingresos trimestrales y con la venta masiva de acciones por parte de sus dos máximos ejecutivos.
El consejero delegado, Alan Baratz, se desprendió el pasado 8 de junio de casi 688.000 títulos. La operación, ejecutada tras ejercitar opciones a precios muy ventajosos, le reportó alrededor de 18 millones de dólares. Según la comunicación oficial, la desinversión responde a necesidades de planificación fiscal y financiera. Baratz mantiene tras la venta más de tres millones de acciones. El director financiero, John Markovich, secundó el movimiento días después al colocar participaciones por valor de 1,34 millones de dólares.
Estas salidas de la cúpula se producen justo cuando los números del primer trimestre ofrecen una lectura engañosa. Los ingresos se desplomaron un 81% interanual, hasta los 2,86 millones de dólares. El motivo es puramente estadístico: en el mismo periodo del año anterior D-Wave había registrado la venta de un sistema físico por varios millones, un evento que no se ha repetido. Sin ese efecto base, la actividad recurrente muestra un ritmo más pausado pero sostenido.
A pesar de los malos resultados trimestrales, los analistas mantienen la calma. Rosenblatt Securities, con Kevin Garrigan al frente, reiteró la recomendación de compra y fijó un precio objetivo de 43 dólares. El consenso del mercado sitúa la valoración media en 31,59 euros por acción, lo que implicaría un potencial alcista cercano al 56% desde los niveles actuales. El mercado capitaliza hoy a D-Wave en 7.550 millones de euros.
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La apuesta de los analistas descansa en el progreso técnico que la compañía ha esbozado en su hoja de ruta. D-Wave planea lanzar sistemas con hasta 181 qubits físicos entre 2026 y 2028, dar el salto a 10 qubits lógicos en 2030 y alcanzar los 100 qubits lógicos en 2032, un hito que abriría la puerta a aplicaciones de inteligencia artificial. En el frente comercial, un cliente Fortune-100 acaba de firmar un contrato de diez millones de dólares por servicios en la nube, señal de que las grandes corporaciones empiezan a integrar la computación cuántica en sus operaciones diarias.
La acción, que cotiza en torno a los 20,26 euros, refleja una volatilidad extrema del 139% y se sitúa un 46% por debajo de su máximo de 52 semanas alcanzado el pasado octubre. El camino no ha sido fácil: en lo que va de año el título acumula un retroceso cercano al 15%, aunque en los últimos doce meses la ganancia supera el 47%. Un viaje de montaña rusa que exige nervios de acero.
Desde el punto de vista técnico, la media móvil de 50 días, fijada en 18,57 euros, actúa como soporte crítico. Si el precio perfora ese nivel, los mínimos anuales volverían a estar en el punto de mira. Por ahora, el respaldo estatal y las abultadas reservas de efectivo proporcionan un colchón que permite a D-Wave seguir financiando su ambicioso plan de desarrollo sin urgencias inmediatas.
La apuesta por el futuro de la computación cuántica sigue en pie. Quien invierte en D-Wave no compra rentabilidades seguras, sino la posibilidad de un cambio tecnológico mayúsculo. La combinación de una tesorería abultada, el apoyo gubernamental y un roadmap creíble sostiene el relato. Pero la desconfianza que transmiten los movimientos de la cúpula directiva introduce un factor de incertidumbre que el mercado aún no ha despejado del todo.
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