La amenaza que sobrevuela la industria farmacéutica alemana se ha materializado con cifras concretas. Eli Lilly ha anunciado una reducción drástica de sus planes de inversión en el país: de los 2.500 millones de dólares previstos inicialmente, solo inyectará alrededor de 1.000 millones. El tijeretazo, que supone un 60% menos, elimina además cerca de 500 puestos de trabajo previstos. La decisión del gigante estadounidense resuena con fuerza en el sector, especialmente cuando un referente nacional como BioNTech ya había lanzado advertencias similares sobre el rumbo de las reformas sanitarias en Berlín.
El propio BioNTech no se queda atrás en los ajustes. La compañía de Maguncia tiene previsto cerrar sus centros de producción en Idar-Oberstein, Marburgo y Tubinga antes de que termine 2027. Con esta reestructuración, el grupo espera ahorrar unos 500 millones de euros al año hasta 2029, recursos que serán redirigidos íntegramente a su cartera oncológica. El plan refleja una estrategia clara: concentrar el músculo financiero en la próxima frontera terapéutica, mientras se reduce la huella industrial en un entorno regulatorio que, según la compañía, se ha vuelto menos predecible.
El malestar se hizo explícito el pasado 3 de junio, cuando BioNTech señaló que las futuras modificaciones legales en Alemania podrían lastrar sus desembolsos dentro del país. La empresa no detalló los puntos concretos de la reforma, pero el mensaje bastó para activar las alarmas. Lilly no dudó en unirse a la protesta y convertir su recorte en un aviso con efectos inmediatos. La pregunta que sobrevuela ahora es si otras farmacéuticas seguirán el mismo camino mientras el Gobierno alemán intenta contener los costes sanitarios.
El mercado ha recogido la incertidumbre con frialdad. Los ADR de BioNTech cerraron el jueves en 77,05 euros, con una caída semanal del 6,44% y un descenso mensual del 4,88%. Desde el máximo anual de 105,80 euros, el retroceso alcanza el 27,17%, y la distancia respecto a la media móvil de 200 sesiones se sitúa en el 10,40%. El índice de fuerza relativa (RSI) marca 43,4 puntos, un nivel neutro que no anticipa ni rebote ni mayor presión vendedora. La reacción a los datos oncológicos presentados en ASCO tampoco ayudó: el 1 de junio el título perdió un 3,9% y al día siguiente otro 3,2%.
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Precisamente en ASCO, BioNTech exhibió su principal argumento de futuro. Junto a Bristol Myers Squibb, presentó resultados intermedios de Pumitamig, un inmunomodulador biespecífico dirigido al cáncer de pulmón no microcítico. El fármaco mostró una actividad tumoral alentadora y tasas de respuesta elevadas, lo que ha llevado a la compañía a expandir el estudio ROSETTA Lung-02 a fase 3, modificando además el objetivo principal para centrarse en la supervivencia libre de progresión. La consistencia de los datos —tercera serie global que arroja señales positivas— no logró, sin embargo, convencer a un inversor que parece demandar evidencias más contundentes.
Los analistas mantienen un tono más optimista que el mercado. Jefferies reiteró el 1 de junio su recomendación de compra con un precio objetivo de 138 dólares. UBS había elevado el título de neutral a comprar poco antes, fijando el objetivo en 135 dólares. En el extremo más cauto, Bernstein arrancó cobertura con "Market Perform" y una valoración de 96 dólares. El consenso global se sitúa en "Moderate Buy", con un precio objetivo mediano de 129,56 dólares. La disparidad entre el optimismo de las casas de análisis y la fría acogida del mercado sigue siendo notable.
A nivel financiero, la compañía mantiene su previsión de ingresos para 2026 de entre 2.000 y 2.300 millones de euros. Los resultados del primer trimestre reflejan el declive del negocio Covid: los ingresos cayeron a 118 millones de euros, frente a los casi 183 millones del mismo periodo del año anterior. Sin embargo, BioNTech dispone de una caja de aproximadamente 16.800 millones de euros, que financia tanto la transformación como el programa de recompra de acciones de hasta 1.000 millones de dólares, activo hasta mayo de 2027 y que equivale al 4,2% del capital.
El pulso de la acción se juega ahora en dos frentes muy concretos: el desenlace de la reforma sanitaria alemana —que ya ha provocado el primer recorte relevante con Lilly— y los avances de los más de 25 estudios oncológicos en fase 2 y 3, trece de ellos pivotales. La combinación de presión política y esperanza clínica dibuja un escenario de transición en el que la paciencia de los inversores será puesta a prueba.
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