Arranca el cuarto trimestre: gana quien factura su IA

Estimados lectores,

El mercado de bonos aprieta, pero la bolsa sigue pagando por una cosa: inteligencia artificial que ya se factura. El rendimiento del bono estadounidense a diez años subió el jueves por encima del 5,3%, su nivel más alto desde 2002. Hace una semana el listón era el techo de 2007; esta semana quedó aún más atrás. El Brent cotizó por encima de los 100 dólares. Y aun así el Nasdaq 100 marcó un nuevo máximo de 52 semanas.

Esa combinación apunta a un liderazgo estrecho. El dinero busca modelos de negocio con contrato, cliente y margen, no promesas. Mientras tanto, un movimiento de tipos de la Fed el 28 de octubre se ve menos probable que hace una semana: la probabilidad ronda un tercio.

Synopsys: el conocimiento de IA se vende por suscripción

Synopsys mostró esta semana, en su jornada con inversores, cómo la IA se convierte directamente en ingresos. El proveedor de software para el diseño de chips anunció junto a OpenAI el modelo "GPT-Synopsys". OpenAI pagará tarifas de entrenamiento y los futuros ingresos adicionales que genere con los clientes se repartirán. A ello se suma un contrato de licencia con AWS por más de 1.000 millones de dólares.

Para el ejercicio 2027, Synopsys apunta a unos ingresos de entre 11.100 y 11.200 millones de dólares, frente a los 10.810 millones que esperaba el mercado. El beneficio por acción ajustado debería situarse entre 19,04 y 19,12 dólares, con un consenso de 17,81. Cerca de 1.000 millones de dólares se destinarán a recompras de acciones.

El título se disparó alrededor de un 10%. Deutsche Bank elevó su precio objetivo a 640 dólares, y HSBC mejoró su recomendación de mantener a comprar, con un objetivo de 700 dólares.

El mensaje de fondo es sencillo: quien suministra las herramientas a los diseñadores de chips cobra por cada nuevo chip de IA. Es una palanca que funciona gane quien gane entre los fabricantes.

Equipamiento y edge AI: el viento sopla a favor de los proveedores

Micron confirmó esta semana que la cadena de demanda sigue intacta. El fabricante de memorias registró en su trimestre fiscal unos ingresos de 54.230 millones de dólares y un beneficio por acción ajustado de 33,42 dólares.

Para el trimestre en curso prevé unos 61.500 millones. Aun así, la acción cedió el jueves: pesaron las tomas de beneficios tras una subida de casi el 290% en lo que va de año y una advertencia sobre el aumento de costes. Este viernes cotiza de nuevo con ligeras ganancias.

Quien equipa las fábricas se beneficia con independencia de las oscilaciones de cada valor de chips. ASML elevó, con sus cifras del segundo trimestre, la previsión anual de ingresos a entre 43.000 y 45.000 millones de euros, frente a los 34.000-39.000 millones anteriores.

El peso de China debería bajar en 2026 hasta cerca del 20%, desde el 33% del año previo. TSMC, por su parte, subió su presupuesto de inversión a entre 60.000 y 64.000 millones de dólares.

Aixtron tiene buenos argumentos tras la mejora de recomendación de Jefferies, de mantener a comprar. Los analistas señalan inversiones adelantadas de grandes clientes y los chips de nitruro de galio para centros de datos de IA. En las instalaciones necesarias para ellos, Aixtron controla en torno al 90% del mercado. La acción avanza este viernes cerca de un 4% en la sesión, tras haber perdido un 3,3% el jueves.

Intel, por su parte, apuesta también por la IA en el borde de la red, en fábricas y dispositivos, además de por los grandes centros de datos. Advantech construye con el grupo una plataforma abierta para ello.

Acciones de Synopsys: ¿Comprar, mantener o vender? Descarga gratuita de tu análisis de Synopsys - Obtén la respuesta que andabas buscando.

La acción se ha revalorizado más de un 240% en lo que va de año, pese a que Intel registró en los últimos doce meses una pérdida neta de 11.300 millones de dólares sobre unos ingresos de 57.000 millones. Quien entre ahora apuesta por la recuperación de la división de fundición, no por el beneficio actual.

Accenture: la prueba de que la consultoría no muere

Accenture se disparó más de un 20% en una sesión tras presentar los resultados de su cuarto trimestre fiscal. Los ingresos crecieron un 7% en moneda local, hasta 18.680 millones de dólares. Los nuevos pedidos alcanzaron 22.200 millones, con 141 contratos de al menos 100 millones de dólares cada uno. Eso alimenta la esperanza de que la IA no devore el negocio de las consultoras, sino que les traiga encargos.

Para el ejercicio 2027, Accenture espera un crecimiento de entre el 3% y el 6% y un beneficio por acción (GAAP) de entre 14,39 y 14,81 dólares. Queda ligeramente por debajo de los 14,67 que descontaba el mercado.

El repunte es, por tanto, un alivio, no un salto de crecimiento. De hecho, la acción sigue cerca de un 18% por debajo de su nivel de comienzos de año. Quien compre ahora debe saber que el descuento acumulado era mayor que la mejora de las perspectivas.

Moderna: entra en el índice tras multiplicar su cotización por seis

Moderna ingresará en el Nasdaq 100 el 9 de octubre, antes de la apertura, en sustitución de Warner Bros. Discovery. La compra de esta última por Paramount Skydance debería completarse el 6 de octubre. Más de 200 productos de inversión, con más de 800.000 millones de dólares en activos gestionados, replican el índice y tendrán que comprar la acción.

El título se ha encarecido más de un 500% desde enero y la capitalización ronda los 72.000 millones de euros. El detonante fue un estudio de fase 3 sobre una terapia contra el melanoma junto a Merck, cuyos datos completos se publicarán el 24 de octubre.

En el plano operativo, Moderna perdió 782 millones de dólares en el segundo trimestre con unos ingresos de solo 145 millones. Las incorporaciones a un índice suelen dar viento de cola poco antes de la fecha de entrada. Quien ya está dentro podría aprovecharlo para recoger beneficios. Quien llega ahora compra la esperanza de un estudio al precio de un grupo consolidado.

Commerzbank: el precio del control sube

RBC rebajó a Commerzbank a "Sector Perform" y recortó el precio objetivo de 43 a 40 euros. Su argumento: UniCredit se ha asegurado de facto el control a través de derivados, lo que eleva el riesgo de ejecución. Bloomberg informa además de que Alemania estudia endurecer las normas de adquisición, por ejemplo con una segunda oferta obligatoria a partir del 50%. La acción cerró el jueves en 39,37 euros, justo por debajo del nuevo objetivo.

La especulación con una oferta elevada pierde así sustento. El inversor debe preguntarse si paga por fantasía o por los beneficios del banco.

Perspectiva para la próxima semana

Los próximos días dirán si el rendimiento por encima del 5,3% sigue lastrando a las bolsas. Hay citas concretas en el calendario: el 6 de octubre Marvell celebra su jornada para analistas, ese mismo día debería cerrarse la compra de Warner Bros. Discovery, y el 9 de octubre llega la entrada de Moderna en el Nasdaq 100. Más adelante esperan los datos del melanoma, el 24 de octubre, y la reunión de la Fed, el 28. Seguirán mandando las empresas con contratos visibles.

Que tengan un excelente fin de semana.

Saludos cordiales,

Redacción Tecnología-Informática

Synopsys: ¿Comprar o vender? El nuevo Análisis de Synopsys del 2 de octubre tiene la respuesta:

Los últimos resultados de Synopsys son contundentes: Acción inmediata requerida para los inversores de Synopsys. ¿Merece la pena invertir o es momento de vender? En el Análisis gratuito actual del 2 de octubre descubrirá exactamente qué hacer.

Synopsys: ¿Comprar o vender? ¡Lee más aquí!