El viernes trajo un respiro a los accionistas de Western Digital: el título cerró con un avance cercano al 6%, justo en los 500 euros. Sin embargo, el optimismo de la sesión no oculta una realidad incómoda. La acción se encuentra casi un 28% por debajo del máximo histórico que alcanzó en junio. Y eso que la compañía tiene toda su capacidad de producción vendida para el año en curso. Una paradoja que domina el relato bursátil del verano de 2026.
La transformación de Western Digital ha sido radical. El antiguo fabricante de discos duros se ha convertido en un proveedor clave para los centros de datos de inteligencia artificial. Los hiperescaladores, aquellos gigantes tecnológicos que operan la nube, absorben el 89% de sus ingresos, mientras que el negocio de consumo apenas representa un 5%. La demanda es tan voraz que los contratos con dos grandes clientes se extienden hasta el próximo año, y otro comprador se ha comprometido hasta 2028. Eso ha permitido un incremento del precio medio de venta del 46% desde septiembre pasado.
Pero ese dominio no ha aislado a Western Digital de dos frentes abiertos que generan incertidumbre. Por un lado, Apple estaría evaluando una alianza con el fabricante chino de memorias CXMT. Si el gigante del iPhone introduce a un nuevo proveedor en su cadena, la presión sobre los precios se intensificaría, obligando a compañías como Western Digital y Micron a ceder en sus márgenes. Por otro lado, Meta —el dueño de Facebook— está construyendo su propia infraestructura de almacenamiento y evaluando incluso alquilar capacidad ociosa. Este movimiento alimenta el temor a un exceso de oferta en el sector.
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A estos vientos en contra se suma un proceso interno que está lastrando la cotización. Western Digital se desprende de su participación restante en SanDisk. La operación incluye una oferta de acciones y un canje de deuda por títulos que ha generado presión vendedora adicional. Los inversores institucionales que cambiaron sus papeles de SanDisk por acciones de Western Digital han contribuido a la corrección desde los máximos de junio.
Los analistas, pese a todo, mantienen una visión mayoritariamente optimista, aunque con horquillas muy amplias. Bank of America fija el objetivo en 732 euros, Wells Fargo en 575, y la estimación de consenso se sitúa en 493,52 euros. Pero el potencial desde el cierre del viernes, según ese consenso, apenas supera el 3%. Con una capitalización bursátil que ronda los 180.000 millones de euros, la acción cotiza con una volatilidad anualizada del 103%, propia de un valor especulativo y no de un clásico fabricante de hardware.
La gran cita para el mercado será el 29 de julio, cuando Western Digital presente los resultados del cuarto trimestre fiscal. Los analistas esperan un beneficio por acción de 3,28 dólares. El foco estará en las previsiones del equipo directivo sobre la demanda de NAND Flash, un termómetro clave para disipar —o confirmar— los miedos a un exceso de capacidad. Hasta entonces, el valor seguirá bailando al ritmo de una volatilidad que ni los contratos asegurados hasta 2028 logran calmar.
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