La división de infraestructura de inteligencia artificial de SpaceX sigue engordando su cartera de clientes a un ritmo que pocos grupos tecnológicos pueden igualar. Durante su intervención en la conferencia Communacopia+Technology de Goldman Sachs, el director financiero Bret Johnsen desveló un nuevo acuerdo de alojamiento de cómputo valorado en aproximadamente 1.100 millones de dólares mensuales, que comenzará a facturarse el próximo 1 de diciembre. La identidad del contratante no ha trascendido.
Traducido a doce meses, ese flujo equivale a unos 13.300 millones de dólares de ingresos recurrentes adicionales. Se trata del cuarto gran contrato de cómputo que la compañía cierra en lo que va de ejercicio, una racha que, según las cifras aportadas por el propio Johnsen, eleva la facturación anualizada procedente del alquiler de capacidad de proceso hasta unos 41.100 millones de dólares.
Una cartera de clientes que no deja de crecer
El nuevo inquilino se añade a una nómina ya poblada. Anthropic desembolsa alrededor de 1.250 millones de dólares cada mes y mantendrá ese compromiso hasta mayo de 2029. Google Cloud aporta unos 920 millones mensuales, mientras que la startup Reflection AI paga 150 millones al mes. A esa lista se suma un contrato independiente de seis meses por 6.700 millones de dólares cuyo destinatario podría ser el Departamento de Defensa estadounidense.
Con este panorama, el objetivo declarado de alcanzar una tasa de facturación anualizada de 100.000 millones de dólares a finales de 2026 gana verosimilitud: solo el último contrato aportaría cerca del 13% de esa meta. El analista de Deutsche Bank Edison Yu calificó el umbral de «muy alcanzable», apoyándose en el empuje de los nuevos servicios en la nube y en la adquisición de la startup Cursor.
Los números del segundo trimestre respaldan ese optimismo. SpaceX registró una facturación trimestral de 7.810 millones de dólares, lo que supone un avance interanual del 92%, y un ritmo anualizado cercano a los 31.000 millones. El segmento de inteligencia artificial fue el gran protagonista, con un crecimiento del 247%.
La capacidad instalada, principal cuello de botella
Para absorber esa demanda, la compañía necesita ampliar su infraestructura a marchas forzadas. A 30 de junio, su capacidad de cómputo se situaba en 1,4 gigavatios. La hoja de ruta pasa por superar los dos gigavatios a finales de 2026 y escalar hasta un rango de entre cinco y diez gigavatios al cierre de 2027. Un análisis de DIGITIMES advierte, no obstante, de que la velocidad de expansión no será el único factor determinante: la redundancia de la infraestructura Colossus decidirá si SpaceX es capaz de sostener ese ritmo de crecimiento.
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El esfuerzo inversor que exige semejante despliegue explica por qué la empresa sigue en pérdidas pese al fuerte crecimiento de los ingresos. En el segundo trimestre acumuló un resultado neto negativo de 541 millones de dólares, con un desembolso inversor de 18.400 millones. En el conjunto del primer semestre, el capex ascendió a 28.480 millones, de los cuales 23.550 millones se destinaron específicamente a infraestructura de inteligencia artificial.
Del suelo firme a la órbita
La ambición de SpaceX no se detiene en la atmósfera. Johnsen anticipó que los primeros satélites de cómputo orbital despegarán el próximo año, con la vista puesta en disponer de capacidad de proceso significativa en el espacio para 2028. Estos ingenios se apoyarán en la nueva plataforma V3, dotada de paneles solares de mayor tamaño, y el directivo considera factible alcanzar la paridad de costes con la computación terrestre ya el año que viene.
En paralelo, para finales de este mes está previsto un nuevo vuelo del Starship que, por primera vez, transportará satélites Starlink V3 generadores de ingresos, con lo que la propia misión empezará a reportar facturación. La ventana temporal manejada apunta a finales de septiembre, aunque en la compañía se habla también de 2027 para el arranque de la constelación orbital de cómputo.
El contexto sectorial acompaña. En la misma conferencia, el consejero delegado de Nvidia, Jensen Huang, subrayó que la infraestructura global de inteligencia artificial requerirá inversiones anuales de entre tres y cuatro billones de dólares hasta 2030, con tensiones previsibles en el empaquetado avanzado de chips, la memoria y el suministro eléctrico.
El mercado aplaude, pero la valoración divide
La respuesta bursátil fue inmediata. La acción cerró el viernes a 130,32 euros, con un repunte del 2,1% respecto a la jornada anterior, y acumula una subida del 3,0% en los últimos treinta días. El título cotiza alrededor de un 11% por encima de su media móvil de cincuenta sesiones. Desde el mínimo de 52 semanas marcado a principios de agosto en 91,04 euros, el valor se ha revalorizado un 43%, aunque todavía le falta cerca de un tercio para recuperar el máximo histórico de 194,46 euros alcanzado en junio. La volatilidad anualizada del 84% da buena muestra de la intensidad con que el mercado revisa la valoración de la compañía.
No todos los observadores comparten el entusiasmo. Cerca del 80% de los analistas recomienda comprar o comprar con fuerza, pero los escépticos señalan un ratio precio-ventas de aproximadamente 95, muy por encima de la media del S&P 500, que ronda 4. A esa discrepancia se añade un factor técnico que presiona el capital flotante: esta semana han quedado libres varios cientos de millones de acciones de clase A tras el vencimiento de sus periodos de bloqueo.
El inversor se enfrenta así a una doble lectura: un libro de pedidos en cómputo que crece a velocidad de vértigo y una valoración que ya descuenta buena parte de ese futuro, con pérdidas operativas que solo el tiempo y el ritmo de construcción de centros de datos podrán diluir.
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