La frontera entre operador de satélites y compañía telefónica se desdibuja. SpaceX ha acordado la adquisición completa de una cartera nacional de frecuencias de Grain Management, un movimiento que coloca al fabricante de cohetes en competencia directa con AT&T, Verizon y T-Mobile US. El mercado lo celebró: los títulos de la compañía avanzaron este viernes un 4,1%, hasta 149,12 euros, mientras los grandes operadores tradicionales cedían terreno en bolsa.
La operación, cerrada el jueves, abarca hasta 14 megahercios de espectro emparejado en la banda de 800 megahercios. Según el Wall Street Journal, el desembolso en efectivo rondaría los 8.000 millones de dólares, si bien las partes no han desvelado oficialmente las condiciones económicas. La transacción queda además pendiente del visto bueno formal de la Comisión Federal de Comunicaciones (FCC).
Por qué la banda baja lo cambia todo
El atractivo de estas licencias no reside en su capacidad bruta, sino en su comportamiento físico. Las frecuencias bajas, como la banda de 800 megahercios, atraviesan con solvencia muros gruesos y espacios cerrados. Hasta ahora, Starlink Mobile se apoyaba principalmente en frecuencias cercanas a los 2 gigahercios, que ofrecen anchos de banda sólidos pero flojean ante obstáculos arquitectónicos. Combinar satélites en órbita baja con espectro terrestre de banda baja es lo que permitiría a Starlink Mobile erigirse en un operador de pleno derecho en Estados Unidos.
La reacción de los inversores fue elocuente. Las cotizaciones de AT&T, Verizon y T-Mobile US sufrieron presión inmediata tras conocerse el acuerdo, señal de que el mercado interpreta la jugada como una amenaza seria al oligopolio de las telecos estadounidenses.
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El músculo orbital sostiene la ambición
Ninguna licencia sirve de nada sin capacidad de transporte al espacio, y ahí SpaceX juega con ventaja: controla el servicio, la infraestructura de lanzamiento y la cadencia de despegues. El 28 de septiembre, el Starship alcanzó por primera vez una órbita terrestre baja en su decimocuarto vuelo de prueba y desplegó 26 satélites Starlink V3, según Reuters. Poco después, el 1 de octubre, un Falcon 9 transportó 130 cargas útiles en una misión compartida. En paralelo, la compañía llevó a la Estación Espacial Internacional a una tripulación de cuatro miembros de la NASA, con acoplamiento tras siete horas y 55 minutos de vuelo. Son rutinas operativas que constituyen la base sin la cual una red satelital global para terminales móviles resulta técnicamente insostenible.
La factura de la infraestructura terrestre
El entusiasmo tiene contrapeso. Los analistas de Bernstein cifran en entre 50.000 y 130.000 millones de dólares el coste de levantar una red terrestre completa. SpaceX tendría que alquilar o construir decenas de miles de antenas propias para cubrir sin fisuras los núcleos urbanos, lo que inmovilizaría enormes volúmenes de liquidez durante años. A ello se suma que la FCC todavía no ha dado luz verde a la transacción, aunque el regulador sí aprobó por separado el uso de 15.000 satélites Starlink Mobile de segunda generación. La autorización de las licencias concretas dista de estar garantizada.
Dos frentes de capital abiertos a la vez
Mientras tanto, la sed de cómputo no se detiene. Según Reuters y el Financial Times, SpaceX negocia un paquete de financiación de 40.000 millones de dólares para adquirir chips de inteligencia artificial de Nvidia, estructurado en unos 10.000 millones en créditos bancarios y 30.000 millones en bonos con calificación investment grade. En esas conversaciones participaría de forma destacada la firma de capital riesgo Apollo. Las conversaciones siguen abiertas, pero el volumen revela hasta qué punto las futuras redes satelitales dependen de ingentes capacidades de cálculo para coordinar flujos de datos móviles en tiempo real. La carga no es nueva: en junio ya se captaron 25.000 millones de dólares mediante colocaciones de deuda. Los ingresos de Starlink crecen con rapidez, pero el cúmulo de compromisos podría estrechar el margen de maniobra financiero.
La conexión entre infraestructura digital y energía asoma también en proyectos puramente terrenales. Hace unas dos semanas, SpaceX propuso a la Comisión de Servicios Públicos de Florida la construcción de un gasoducto para asegurar el suministro de combustible a las instalaciones de lanzamiento en Cabo Cañaveral.
De vencer la gravedad a vencer la burocracia
Superar la atracción terrestre fue, hasta ahora, el mayor obstáculo técnico de la compañía. En el mercado móvil regulado aguardan otras pruebas: procesos de licenciamiento prolongados, despliegue de estaciones base y adaptación a los estándares de red vigentes. Con la compra del espectro, SpaceX se dota del utillaje físico para el acceso directo al consumidor final. Que las astronómicas sumas destinadas a frecuencias, semiconductores y flotas de cohetes acaben compensando para el accionista no dependerá solo de lanzamientos exitosos, sino del permiso de la FCC y de la madurez comercial real de la telefonía satelital.
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