La semana parecía perfecta para Nvidia. Resultados que batieron todas las expectativas, una guía de crecimiento que dejó boquiabiertos a los analistas y un programa de recompra de acciones de 80.000 millones de dólares. Pero el viernes, la realidad regulatoria golpeó: el Wall Street Journal reveló que el fabricante de chips ha suspendido parcialmente su programa "AI Compute Partnership" de reparto de ingresos. La causa: preocupaciones internas sobre posibles conflictos con la legislación antimonopolio y las objeciones de algunos socios a las restricciones impuestas a los clientes.
La acción cerró la jornada con un descenso del 4,1%, hasta los 187,78 euros, en una sesión que también se vio lastrada por las declaraciones del presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, en el simposio de Jackson Hole. Sus advertencias sobre una inflación persistente reavivaron los temores a una subida de tipos en septiembre, un escenario especialmente incómodo para los valores tecnológicos de alta valoración.
Un trimestre que lo tuvo todo
Los números presentados el miércoles difícilmente podrían haber sido mejores. La facturación del segundo trimestre del ejercicio fiscal 2027 alcanzó los 96.200 millones de dólares, un 106% más que el año anterior. El negocio de centros de datos, el motor principal del grupo, creció un 117% hasta los 89.000 millones. El beneficio ajustado por acción se situó en 2,22 dólares, superando el consenso de los analistas, que esperaban 2,09 dólares.
Para el tercer trimestre, la dirección proyecta unos ingresos de 108.000 millones de dólares, con un margen de fluctuación del 2%. Y para el ejercicio 2028, la compañía anticipa un crecimiento de aproximadamente el 70%, condicionado por los cuellos de botella en el suministro de la nueva plataforma Vera-Rubin.
El consejo también aprobó un programa adicional de recompra de acciones por 80.000 millones de dólares y un dividendo trimestral de 0,25 dólares por título, que se abonará el 1 de octubre a los accionistas registrados el 10 de septiembre.
El negocio no se detiene
Mientras los inversores digieren la noticia del programa suspendido, la maquinaria operativa de Nvidia sigue avanzando a toda velocidad. El 24 de agosto, la compañía confirmó que el acelerador de inferencia Groq 3 LPX, parte de la plataforma Vera-Rubin, ha alcanzado la producción en serie. Los datos de rendimiento son espectaculares: en los benchmarks de Artificial Analysis, el chip logró 3.400 tokens de salida por segundo en el modelo Gemma 4 31B con un contexto de 100.000 tokens, la cifra más rápida jamás registrada según la propia compañía. Las tareas de codificación que antes requerían horas podrían completarse ahora en minutos, con una ventaja de velocidad cuatro veces superior a la alternativa más cercana.
Nebius será el primer proveedor de nube en incorporar el Groq 3 LPX a través de su Token Factory, con un rack de 256 chips que combinará las CPUs Vera y las GPUs Rubin. El despliegue está previsto para este mismo año. SpaceXAI, por su parte, utilizará las CPUs Vera para aplicaciones de IA agéntica, una primicia mundial para un procesador diseñado específicamente para agentes de inteligencia artificial.
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Ohio, la apuesta de los 105.000 millones
La dimensión del proyecto en Ohio merece un capítulo aparte. El 17 de agosto, Nvidia anunció una alianza con SB Energy en el campus tecnológico PORTS-Pike en el condado de Pike para operar capacidad de cómputo destinada a OpenAI. SB Energy construirá y gestionará el centro de datos bajo un contrato de arrendamiento de 20 años con OpenAI.
Nvidia aportará financiación de hasta 105.000 millones de dólares para respaldar una capacidad inicial de 4,25 gigavatios, con opción a otros 3,75 gigavatios adicionales. La capacidad total se activará por fases hasta 2028. Además, el grupo invertirá 1.500 millones de dólares directamente en SB Energy para apoyar su crecimiento y sus compromisos con la región.
Este movimiento confirma la estrategia de Nvidia de trascender su papel tradicional de fabricante de chips para convertirse en socio financiero e infraestructura de los mayores proyectos de IA del planeta. Una apuesta que ata al grupo a grandes clientes como OpenAI y SpaceXAI durante años, con las oportunidades y los riesgos que ello conlleva.
El mercado, entre el entusiasmo y la cautela
La reacción de los analistas tras los resultados ha sido mayoritariamente positiva. Wedbush elevó su precio objetivo hasta los 345 dólares, Truist Securities hasta los 346 y JPMorgan hasta los 320, mientras que Benchmark mantuvo su recomendación de compra con un objetivo de 335 dólares.
La cotización, no obstante, refleja la ambivalencia del momento. Tras cerrar el jueves en 195,60 euros, el viernes el título cedió hasta los 193,70 euros, un 1% menos. Aun así, en el cómputo semanal acumula una subida del 5,3% y del 17% en el último mes. Para encontrar el máximo de 52 semanas, los 202,50 euros alcanzados el 14 de mayo, la acción necesita recuperar un 4,3%.
En paralelo, Nvidia ha puesto en marcha otros frentes. La adquisición de la plataforma de IA de código abierto Hugging Face por unos 12.900 millones de dólares busca reforzar su ecosistema de software y modelos, en línea con su ambición de posicionarse como proveedor integral de infraestructura para la inteligencia artificial. Amazon Web Services, por su parte, ampliará su colaboración para incorporar dos millones de GPUs adicionales hasta el segundo trimestre del ejercicio 2029 y ofrecerá la familia de modelos Nemotron a través de Amazon Bedrock.
También se produjo un cambio en la cúpula: Ajay K. Puri, vicepresidente ejecutivo de ventas globales, abandonó la compañía el 24 de agosto. Los próximos resultados trimestrales se publicarán el 18 de noviembre. Hasta entonces, la gran incógnita que planea sobre el valor es hasta qué punto las preocupaciones antimonopolio limitarán el programa de socios y qué consecuencias tendrá para un modelo de negocio que, pese a los récords, empieza a sentir el peso de su propio éxito.
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