La cotización de Nvidia vuelve a acelerar. El fabricante de semiconductores acumula una subida del 15,02% en apenas siete sesiones y se anota un avance del 4,02% este miércoles, hasta los 191,04 euros por acción. El detonante de este último impulso no ha sido un informe trimestral ni un lanzamiento de producto, sino una declaración de Elon Musk: el consejero delegado de SpaceX confirmó durante la conferencia con analistas por los resultados del segundo trimestre de 2026 que su compañía recurrirá exclusivamente a la futura plataforma "Vera Rubin" de Nvidia para sus centros de datos y para el nuevo programa orbital "Starmind AI". El título queda así a un 5,66% de su máximo de 52 semanas, fijado en 202,50 euros.
La magnitud del acuerdo ha llevado a Wolfe Research a cuantificar su impacto. Los analistas estiman que la alianza con SpaceX podría traducirse en más de 160.000 millones de dólares de crecimiento adicional en el negocio de centros de datos de Nvidia de aquí a 2027. La razón: SpaceX planea desplegar hasta diez gigavatios de capacidad de cómputo, una cifra que incluso en el actual auge de la infraestructura de inteligencia artificial resulta excepcional. SemiAnalysis, por su parte, apunta que el cuello de botella del sector se ha desplazado: ya no es la disponibilidad de chips lo que limita la expansión, sino la financiación. Las inversiones globales en este ámbito, recuerda la firma, deberían alcanzar los 11,1 billones de dólares en 2029.
Un fabricante que también ejerce de banquero
La operación con SpaceX no es un hecho aislado. Se suma a una cascada de alianzas cerradas en las últimas semanas que dibujan un cambio de naturaleza en el negocio de Nvidia. La compañía ha confirmado una "inversión sustancial" en el laboratorio Safe Superintelligence (SSI) de Ilya Sutskever, el investigador que abandonó OpenAI, con el objetivo de asegurarse capacidad de cómputo a largo plazo para sistemas de IA "superinteligentes". El acuerdo, anunciado a finales de julio, contempla multiplicar por diez la potencia de cálculo en doce meses. Poco antes, Nvidia y la surcoreana SK Group habían ampliado su colaboración para construir las denominadas "AI Factories" y blindar el suministro de memoria de alto ancho de banda (HBM) de próxima generación. A esa lista se suman los acuerdos con NAVER y Brookfield para infraestructuras nacionales de IA en Corea del Sur y Norteamérica, así como el laboratorio conjunto con el instituto KAIST.
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La novedad más relevante, sin embargo, es otra. Nvidia, que contaba con 80.500 millones de dólares en efectivo a cierre de abril de 2026, está utilizando parte de esa liquidez para actuar como garante financiero de grandes proyectos de centros de datos. Es decir, ya no se limita a vender chips: participa directamente en la financiación de sus clientes. Esa estrategia tiene una lectura positiva —asegura demanda durante años— y otra inquietante. Medios especializados han recogido la posibilidad de una "financiación circular" materializada en una supuesta garantía de deuda de 250.000 millones de dólares para infraestructura de OpenAI, una información no confirmada que el inversor Michael Burry puso sobre la mesa. Si un proveedor se convierte a la vez en prestamista de sus compradores, la frontera entre crecimiento de ingresos y concentración de riesgo se desdibuja.
Ventas de insiders frente a compras institucionales
Los movimientos de los propios directivos de Nvidia añaden un matiz contradictorio a esta historia de expansión. Entre el 4 de mayo y el 2 de agosto, los insiders de la compañía vendieron aproximadamente 1,9 millones de acciones por un valor conjunto de 410,6 millones de dólares, sin que se registrara ninguna compra en el mercado abierto. El consejero Mark A. Stevens acaparó buena parte de esas desinversiones: en junio colocó 885.000 títulos a un precio medio de 210,17 dólares, lo que supone cerca de 186 millones de dólares. En el lado opuesto, los inversores institucionales han aprovechado para reforzar posiciones. Madison Asset Management, por ejemplo, elevó su participación en Nvidia durante el primer trimestre de 2026 un 13,4%, hasta las 25.671 acciones, según su declaración 13F. Movimientos contrapuestos que, en un valor de alta volatilidad como este, no constituyen por sí solos una señal fiable de dirección futura.
La cita del 26 de agosto
El mercado, de momento, prefiere mirar hacia delante. Wells Fargo y Bernstein reiteraron este martes sus objetivos de 315 dólares por título con recomendaciones de "sobreponderar" y "superar al mercado", respectivamente, amparándose en la buena visibilidad de los pedidos de centros de datos. La acción cotiza un 6,76% por encima de su media móvil de 50 sesiones, un reflejo del impulso comprador. Queda por ver si esa confianza se confirma en las cifras. Nvidia presentará el 26 de agosto a las 14:00 hora del Pacífico los resultados de su segundo trimestre fiscal de 2027, periodo que concluyó el 26 de julio. En el trimestre anterior, la compañía registró ingresos récord de 81.600 millones de dólares, un 85% más que un año antes, con 75.200 millones procedentes del segmento de centros de datos. Los analistas vigilarán si el ritmo se mantiene y, sobre todo, si la agresiva estrategia de alianzas y financiación comienza a reflejarse en el balance. La otra gran incógnita es si el debate sobre las estructuras circulares de financiación, alimentado por las ventas de los insiders, ganará peso en la conversación del mercado. Ambas lecturas —la del crecimiento imparable y la del riesgo estructural— conviven hoy en la cotización de Nvidia.
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