La cuenta atrás hacia 2027 ya ha comenzado en las oficinas de XPeng. Ese es el horizonte que el fabricante chino se ha fijado para empezar a entregar comercialmente sus sistemas de conducción autónoma y otros módulos tecnológicos a terceros, tanto en China como en los mercados internacionales. La compañía mantiene conversaciones con varios grupos automovilísticos extranjeros para licenciar estas soluciones, según fuentes conocedoras de las negociaciones citadas por Reuters, una vía que hasta ahora tenía su principal escaparate en la alianza que mantiene con Volkswagen.
Detrás de esta ofensiva late un cambio de modelo de negocio. XPeng quiere dejar de depender exclusivamente de la venta de vehículos y construir una fuente de ingresos recurrentes a partir de su propiedad intelectual. Licenciar software permite escalar desarrollos ya amortizados sin asumir los elevados costes de capacidad fabril que exige competir por volumen en un mercado donde los márgenes se estrechan. El objetivo es claro: cobrar por el algoritmo antes que por la chapa.
Ese giro estratégico convive con una profunda reorganización de la producción. He Xiaopeng, al frente de la compañía, anunció que a partir de este año XPeng asumirá en casa toda la cadena de valor de los paquetes de baterías. Las celdas seguirán comprándose a proveedores externos, pero la integración de los sistemas quedará íntegramente bajo control interno. La medida responde a la enorme brecha de rentabilidad que separa a los fabricantes de células del resto de la industria y busca frenar la fuga de valor añadido hacia los suministradores, además de recortar la base de costes de cada vehículo.
Tres mercados, tres lanzamientos
La expansión internacional avanza en paralelo a esa reingeniería industrial. En Hong Kong acaba de arrancar la comercialización del nuevo SUV cupé L03, un modelo desarrollado bajo la dirección del exdiseñador de Ferrari JuanMa Lopez y ofrecido con precios de lanzamiento de entre 299.900 y 439.900 dólares de Hong Kong. El 25 de septiembre llegará su presentación oficial en Filipinas, en un acto previsto en Pasay City, donde la marca también introducirá el monovolumen de gran formato X9 apoyándose en una red inicial de cuatro concesionarios.
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Europa figura igualmente en la hoja de ruta. El 12 de octubre, el Salón del Automóvil de París acogerá la puesta de largo internacional del G9L, el nuevo SUV insignia de la firma, que aspira a venderse en 64 países. Su producción se repartirá entre la planta de Guangzhou y la factoría del fabricante por contrato Magna en la localidad austriaca de Graz, desde donde se abastecerá al mercado europeo.
El mercado mira con lupa cada movimiento
El entusiasmo comercial no se traslada con la misma intensidad al parqué. La acción cerró el viernes en 9,21 euros, con un retroceso diario del 0,5%, y acumula una caída del 49% desde que arrancó el año. El título cotiza un 62% por debajo de su máximo de 52 semanas, situado en 24,40 euros, un nivel que retrata la desconfianza persistente de los inversores tras una travesía prolongada por terreno negativo.
Los analistas tampoco han permanecido impasibles. Morgan Stanley ratificó el martes su recomendación de compra, aunque recortó el precio objetivo hasta los 70 dólares de Hong Kong, según informaciones recogidas por la prensa. El respaldo al modelo de negocio se mantiene, pero las condiciones actuales del mercado obligan a revisar a la baja las valoraciones a corto plazo.
Mientras los contratos de licencia empiezan a generar ingresos tangibles a partir de 2027, XPeng seguirá atada al pulso del negocio automovilístico tradicional. Convencer a los grandes fabricantes occidentales de que su software merece un lugar en sus vehículos sería una señal inequívoca de que el proyecto tiene recorrido. Hasta entonces, quien apueste por el valor tendrá que armarse de paciencia para acompañar una transición que va de la línea de montaje a la plataforma de licencias.
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