La crisis que atraviesa el sector fotovoltaico chino ha dejado de ser una advertencia para convertirse en un lastre tangible sobre las cuentas de JinkoSolar. El fabricante de módulos acumula un descenso del 60% en lo que va de año y cerró la sesión del viernes en 9,12 euros por acción, tras ceder un 2,7% en la jornada. Solo en la última semana, el título perdió un 13,8% de su valor, según recogen los medios especializados, y cotiza ya a una exigua 0,24 veces su valor contable.
El origen de esta sangría hay que buscarlo en los resultados del segundo trimestre de 2026, un periodo en el que la compañía facturó 1.820 millones de dólares frente a los 2.170 millones que esperaba el consenso de analistas. El beneficio por acción arrojó una pérdida de 2,53 dólares, muy por encima del quebranto de 0,75 dólares previsto por el mercado. La presión sobre los precios se trasladó con crudeza al margen bruto, que se redujo casi a la mitad al pasar del 8,3% en el primer trimestre al 4,2% en el segundo, una contracción que la empresa atribuye a la caída de los precios medios de venta de los módulos y al encarecimiento de la producción de paneles de mayor eficiencia.
Los envíos tampoco escaparon a la tendencia: las entregas de módulos cayeron un 34,4% interanual hasta los 15.961 megavatios. Con este panorama, la dirección revisó a la baja su previsión para el conjunto de 2026 y sitúa ahora el volumen de entregas entre 60,0 y 70,0 gigavatios.
Un contexto exportador cada vez más hostil
El deterioro de los números de JinkoSolar no puede entenderse al margen del enfriamiento global del comercio solar. En agosto, las exportaciones chinas de equipos fotovoltaicos se desplomaron un 39% respecto al mismo mes del año anterior, un dato que Reuters calificó como una señal de alarma para los fabricantes orientados al exterior. A las barreras comerciales que se multiplican por todo el mundo se suman el exceso de capacidad instalada y el endurecimiento regulatorio en los principales mercados de destino.
Muestra de ello es la decisión del Departamento de Comercio de Estados Unidos, que el 11 de septiembre cerró la imposición de aranceles severos a las importaciones de células y módulos solares procedentes de India, Indonesia y Laos. Para los grandes actores del sector, operar fuera de China se ha vuelto una tarea mucho más ingrata.
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Diversificación, litigios y relevo en la cúpula
Frente a este escenario, la compañía ha optado por ampliar su radio de acción más allá del negocio tradicional de módulos. Su división de almacenamiento, Jinko ESS, anunció el lunes un memorando de entendimiento con UCB Power para impulsar la fabricación local de baterías en Brasil. Días antes, el 10 de septiembre, había suscrito un contrato de distribución para su sistema SunGiga-G2 en Oriente Próximo, mientras que su planta de Haining superó el 9 de septiembre la verificación como fábrica libre de CO2.
En paralelo, el consejo de administración aprobó el 9 de septiembre proponer a los accionistas el cambio de denominación social a Jinko Holdings Limited, una decisión que se someterá a votación en la junta anual del 21 de octubre de 2026. Tendrán derecho a voto los inversores registrados como accionistas al cierre de la sesión del 21 de septiembre de 2026, hora de Nueva York. La desaparición de la palabra "Solar" del nombre corporativo refleja la intención de reducir la dependencia del negocio que hoy le genera los mayores dolores de cabeza.
Los frentes judiciales, sin embargo, siguen abiertos. El competidor estadounidense First Solar retiró su denuncia por patentes ante la Comisión de Comercio Internacional (ITC), según informó Reuters el miércoles, pero mantiene las demandas ante tribunales federales de Estados Unidos contra rivales como JinkoSolar.
A la lista de dificultades se añade el relevo en la cúpula directiva: Xiande Li dimitió como consejero delegado y Wei "Dimi" Du asumió el cargo. En el plano financiero, la empresa se desprendió en el primer semestre de 2026 de una participación relevante en LAPLACE Renewable Energy Technology Co., Ltd., una operación que le reportó ingresos en efectivo superiores a 300 millones de RMB y un beneficio realizado acumulado de más de 250 millones de RMB.
Señales mixtas para el inversor
El mercado ha reaccionado con recelo. El 5 de septiembre, Zacks Research rebajó la calificación del valor de "Hold" a "Strong Sell". Tres semanas antes, Roth Capital había recortado su precio objetivo de 25,00 a 16,00 dólares y lo había situado en "Neutral", mientras que Freedom Broker retiraba su recomendación de "Strong Buy" y la dejaba en "Hold".
No todo son malas noticias en el plano operativo. La compañía informó el 7 de septiembre de que los pedidos de su familia de módulos Tiger Neo 3.0 han superado los 30 gigavatios en todo el mundo desde su lanzamiento al mercado el 20 de noviembre de 2025. Un volumen de pedidos notable, aunque insuficiente para compensar el desplome de los precios en unos mercados de exportación que se estrechan. Con el sector chino aún bajo presión y las tensiones comerciales al alza, la ansiada estabilización del valor se antoja un camino pedregoso.
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