El fabricante de semiconductores más valioso del mundo ha dejado de ser únicamente un proveedor de chips. En cuestión de días, Nvidia ha desplegado una estrategia de capital que supera los 5.000 millones de dólares en dos direcciones opuestas pero complementarias: financiar la infraestructura energética que alimentará sus propias GPU y asegurar que su tecnología de interconexión se convierta en el estándar universal, incluso para los chips que diseñan otros.
La apuesta energética: 1.500 millones para alimentar el futuro
La semana pasada, Nvidia confirmó su participación en la salida a bolsa de SB Energy, una compañía estadounidense dedicada al suministro eléctrico de centros de datos para cargas de trabajo de inteligencia artificial. La inversión asciende a 1.500 millones de dólares, según el folleto de la oferta pública. En la misma operación, OpenAI recibió warrants valorados en aproximadamente 5.500 millones de dólares.
La lógica detrás de esta maniobra resulta evidente al examinar las cifras del último trimestre. La división de centros de datos creció un 117% hasta los 89.000 millones de dólares, mientras que los ingresos totales de la compañía se más que duplicaron. La proyección para el tercer trimestre se sitúa en torno a los 108.000 millones de dólares, superando el consenso previo de 104.190 millones. Para el ejercicio fiscal 2028, la dirección anticipa un crecimiento de aproximadamente el 70%.
Cuando la demanda de GPU alcanza tal magnitud que el suministro eléctrico se convierte en cuello de botella, el fabricante de chips no tiene más remedio que implicarse en la generación de energía. Esa es la lectura que hacen los analistas: Nvidia ya no depende solo del diseño de semiconductores, sino de un ecosistema completo que está empezando a cofinanciar.
MediaTek y la estrategia de estandarización
En paralelo, el gigante californiano ha anunciado una inversión de 3.500 millones de dólares en MediaTek mediante bonos convertibles. Se trata, según Bloomberg, de la mayor inversión directa de Nvidia fuera de Estados Unidos. El fabricante taiwanés de semiconductores obtendrá acceso a la plataforma NVLink-Fusion, lo que permitirá a hyperscalers, proveedores de nube y desarrolladores de modelos fundacionales crear sus propias XPU personalizadas e integrarlas en fábricas de IA escalables a nivel de rack.
La jugada tiene una lectura estratégica profunda: Nvidia busca consolidar su tecnología de interconexión como estándar industrial, independientemente de quién fabrique las unidades de cómputo. Incluso si competidores como AMD o Google desarrollan sus propios chips, la capa de red seguiría siendo territorio de Nvidia.
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La cara opuesta: freno a las financiaciones agresivas
No todo son inversiones expansivas. El mismo jueves en que se publicaron los resultados trimestrales, Nvidia comunicó la pausa de varios acuerdos de reparto de ingresos con proveedores de nube especializados en IA. Un programa de financiación que, al parecer, había crecido con demasiada rapidez, se ha visto recortado.
Esta dualidad —inyectar capital en infraestructura energética mientras se restringen las facilidades financieras a ciertos clientes— dibuja un perfil más selectivo. Crecimiento, sí, pero no a cualquier precio ni con cualquier socio.
A ello se suman los rumores sobre una posible participación en una ronda de financiación para Perplexity, que valoraría al buscador en más de 30.000 millones de dólares, y la especulación persistente sobre la adquisición de Hugging Face, una operación que llevaría semanas negociándose.
La respuesta del mercado y el contexto político
Pese a la magnitud de las noticias, la reacción bursátil ha sido contenida. La acción cerró el viernes en 198,56 euros, apenas un 1,9% por debajo de su máximo de 52 semanas de 202,50 euros, alcanzado el 14 de mayo. En siete sesiones, el título acumula una subida del 5,7%, y desde enero el avance es del 24%. Desde el mínimo anual de septiembre, la recuperación alcanza el 42%, con una distancia del 8,5% respecto a la media móvil de 50 días que sugiere que el impulso reciente no se ha enfriado.
La capitalización bursátil ronda los 4.666 billones de euros, y la pregunta para los inversores ya no es si Nvidia venderá suficientes chips, sino si podrá gestionar los riesgos inherentes a su nueva condición de inversor y constructor de infraestructuras mientras defiende su negocio principal.
En el plano institucional, el consejero delegado Jensen Huang aprovechó su presencia en la reunión ministerial de innovación del G20 para abogar por una regulación de la IA menos restrictiva y por el entrenamiento de modelos con contenido creativo. Tecnología, finanzas y política: tres frentes que Nvidia busca controlar simultáneamente.
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