El gigante tecnológico ha alcanzado un hito significativo en su negocio de inteligencia artificial. La tasa de ingresos anualizada de sus soluciones de IA ya supera los 37.000 millones de dólares, un incremento del 123% que consolida a Microsoft como el gran beneficiado de la demanda corporativa. Este dato, junto con el sólido crecimiento de Azure, ha eclipsado por completo una interrupción en los servicios de Office que afectó a miles de usuarios el 1 de junio.
La caída temporal de Excel, PowerPoint y Teams en su versión web apenas provocó reacción en el mercado. La acción cerró en 396,30 euros en la sesión del lunes, y en el acumulado de los últimos 30 días acumula una subida cercana al 12%. La explicación es sencilla: los inversores tienen la vista puesta en la conferencia Build 2026, que arranca este martes en San Francisco, donde se esperan novedades sobre agentes de IA en Windows y la monetización de Azure.
Los ingresos trimestrales respaldan la confianza
Microsoft presentó resultados del tercer trimestre fiscal que superaron expectativas. La facturación alcanzó los 82.900 millones de dólares, un 18% más que el año anterior. El beneficio operativo creció un 20%, hasta 38.400 millones. Dentro del desglose, la división de Productividad y Procesos de Negocio —donde se encuadran Office y Teams— avanzó un 17%, hasta 35.000 millones. La nube comercial de Microsoft 365 se disparó un 19%, lo que demuestra la resistencia del negocio pese a incidentes puntuales.
El verdadero motor sigue siendo la nube inteligente. Azure repuntó un 40% y el segmento Intelligent Cloud alcanzó los 34.700 millones de dólares, un 30% más. La plataforma cloud concentra tanto el negocio tradicional como la demanda de capacidades de IA de grandes clientes, y es el principal argumento para justificar las enormes inversiones en centros de datos.
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El precio del crecimiento: el flujo de caja bajo presión
La apuesta por la inteligencia artificial tiene un coste elevado. Las inversiones en infraestructura se dispararon un 84,39% interanual, hasta 30.880 millones de dólares. Ese esfuerzo redujo el flujo de caja libre un 22%, situándolo en 15.800 millones. La pregunta que se hacen los analistas es si el ritmo de crecimiento de Azure y los ingresos por IA serán suficientes para rentabilizar ese gasto de forma sostenida.
El mercado, sin embargo, parece dispuesto a dar margen. El margen neto se mantiene en el 39,34%, una muestra de que la compañía sigue siendo altamente rentable incluso en plena fase de expansión. Ese equilibrio entre crecimiento y rentabilidad es lo que ha atraído de nuevo el interés hacia el sector software en su conjunto, después de semanas de dudas sobre si la IA generativa canibalizaría los márgenes tradicionales.
La semana clave: Build y el ecosistema de Nvidia
La vista está puesta ahora en la conferencia de desarrolladores. Microsoft Build 2026 promete novedades sobre herramientas de inteligencia artificial, agentes para Windows y nuevas capacidades en Azure. Además, Nvidia ha anunciado que los dispositivos Windows impulsados por RTX-Spark —entre ellos la gama Surface de Microsoft— llegarán al mercado este mismo otoño. Esa convergencia tecnológica eclipsa cualquier contratiempo operativo.
Microsoft también ha liberado una actualización opcional, KB5089573, para corregir un problema recurrente con la partición EFI del sistema en Windows 11. Un detalle técnico que apenas ha tenido repercusión en bolsa, pero que muestra la atención a la fiabilidad del ecosistema.
El comportamiento reciente de la acción —un avance semanal del 8,15% que llevó el precio a 394,75 euros en Fráncfort— refleja que el mercado ha dejado atrás la incertidumbre sobre el impacto de la IA en los márgenes. Ahora, la atención se centra en dos variables: que Azure mantenga su crecimiento de doble dígito alto y que el esfuerzo inversor no deteriore aún más el flujo de caja libre. De momento, el mercado concede el beneficio de la duda.
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