La cotización de Microsoft acumula un descenso del 29% desde su máximo de octubre (478,10 euros) y se sitúa en 337,85 euros. El RSI de 38,2 apunta a una zona de sobreventa, pero el precio sigue por debajo de la media de 50 días (352,84 euros) y de la de 200 días (389,03 euros). Desde enero, el retroceso ronda el 16%. En este contexto bajista, la compañía mueve dos fichas estratégicas: endurece la seguridad en su plataforma de identidad y lanza una reestructuración exprés en su división de videojuegos.
A partir de hoy, Microsoft refuerza la aplicación de sus políticas de acceso condicional en Entra. Hasta ahora, las aplicaciones que solicitaban ámbitos básicos como email, openid o profile podían sortear dichas reglas. Con el cambio, esos accesos se tratarán como cualquier recurso del directorio y podrán desencadenar autenticación multifactor o comprobación de dispositivos. El despliegue será gradual durante varias semanas y forma parte de la Secure Future Initiative, el plan de la empresa para blindar su ecosistema cloud ante ciberataques. Para los inversores, la noticia no es un catalizador de corto plazo, pero refuerza el argumento de fidelización entre clientes corporativos sensibles al cumplimiento normativo. La nube ya genera 51.500 millones de dólares, un 26% más que el año anterior, y Azure crece al 39%.
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El otro frente es Xbox. Satya Nadella admitió que la división ha consumido más de 20.000 millones de dólares en los últimos cinco años en contenidos, plataforma y hardware, mientras los ingresos anuales caían casi 500 millones. La nueva responsable de Xbox, Asha Sharma, ha puesto en marcha un “reset de 100 días” junto al jefe de contenido Matt Booty. El objetivo es enderezar un negocio que apenas arroja un margen del 3%, insuficiente para una compañía de la talla de Microsoft. Mientras tanto, el negocio principal no deja de acelerar: en el tercer trimestre fiscal de 2026, los ingresos totales crecieron un 18%, hasta 82.900 millones de dólares, impulsados por Azure (+40%) y los ingresos por inteligencia artificial, que superaron los 37.000 millones (+123%). Microsoft 365 Copilot cuenta ya con más de 20 millones de usuarios de pago.
Ese crecimiento tiene un precio. El gasto de capital en infraestructura de IA se disparó un 84%, hasta 30.880 millones de dólares en el trimestre. El mercado observa con lupa cuándo estas inversiones se traducirán en márgenes estables. De momento, el consenso de 47 analistas sigue siendo mayoritariamente alcista: 41 recomiendan comprar, con un precio objetivo medio de 561,20 dólares, lo que implica un potencial de revalorización superior al 43%. La próxima cita clave es la decisión de tipos de la Reserva Federal el 17 de junio, que podría dar aire al valor. El 20 de agosto llegará el ex-dividendo de 0,91 dólares por acción, con pago el 10 de septiembre.
La combinación de un negocio cloud pujante, una apuesta multimillonaria por la inteligencia artificial y dos procesos de reestructuración —uno técnico, otro estratégico— dibuja un escenario de contrastes. Microsoft avanza en productividad y seguridad, pero la sombra de los 20.000 millones invertidos en Xbox y la incertidumbre sobre el retorno de la IA mantienen a la acción en territorio bajista. Los próximos meses serán decisivos para saber si el mercado premia la solidez del núcleo o castiga la lentitud de las periferias.
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