La bolsa surcoreana vivió este viernes una jornada para los libros de historia. La acción de SK Hynix se disparó un 29,95% hasta los 1.718.000 wones, tocando el límite diario de subida permitido por el mercado —algo que no ocurría desde enero de 2009—, mientras el índice Kospi completaba su mayor avance porcentual jamás registrado, con un repunte del 17,91% que lo situó en los 6.595,45 puntos.
Dos catalizadores confluyeron para encender la mecha. Por un lado, la confirmación de una alianza estratégica millonaria con Nvidia. Por otro, la primera compra directa de acciones por parte del presidente del grupo SK, Chey Tae-won, que adquirió 3.620 títulos por valor de 4.790 millones de wones. Al cierre de la sesión, su ganancia no realizada ya rondaba los 1.300 millones de wones, según recoge Bloomingbit.
Un acuerdo que disipa el fantasma del techo de la IA
La infraestructura pactada entre SK Group y Nvidia, cuyo volumen se estima en más de 500.000 millones de dólares, contempla el despliegue de una nube de inteligencia artificial con 2 gigavatios de capacidad en territorio surcoreano. SK Hynix aportará los chips de memoria de alto ancho de banda (HBM) y componentes especializados desarrollados conjuntamente.
El mercado interpreta el acuerdo como una garantía de demanda sostenida durante varios ejercicios, justo lo que los inversores habían puesto en duda cuando circulaba la denominada "teoría del pico de la IA" —el temor a que el ciclo de inversión en inteligencia artificial hubiera tocado techo—. Esa preocupación se ha ido disipando además con los últimos resultados de los gigantes tecnológicos estadounidenses: Microsoft presentó unas ventas de 90.010 millones de dólares, por encima del consenso de 87.620 millones, con un crecimiento del 43% en Azure, y Amazon elevó su previsión de inversión para 2026 hasta los 220.000 millones de dólares.
El apetito comprador no se limitó al fabricante de chips. Los inversores extranjeros adquirieron en neto 7,24 billones de wones en acciones del Kospi, un récord absoluto, mientras los minoristas vendían por el mismo importe.
Récords contables que no convencieron al principio
La euforia de este viernes contrasta con la tibia recepción que tuvieron las cuentas del segundo trimestre, presentadas el miércoles. SK Hynix logró un beneficio operativo de 60,54 billones de wones, un 557% más que el año anterior, con un margen operativo del 76% y una facturación de 79,32 billones de wones, un 257% superior. El margen bruto alcanzó el 83%, impulsado por una subida del 30% en el precio medio de la DRAM.
Sin embargo, los ingresos se quedaron aproximadamente un 5% por debajo de las expectativas de los analistas, que habían proyectado cerca de 84 billones de wones. La reacción inicial fue adversa: los títulos cedieron un 8% en Estados Unidos y el Kospi llegó a suspender la contratación durante 20 minutos.
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La dirección, no obstante, se mostró optimista para el segundo semestre, citando la persistente escasez de oferta en el segmento HBM. La casa de análisis UBS elevó la recomendación a "Strong Buy", mientras Barclays fija un precio objetivo de 300 dólares para los ADR con calificación de "Overweight". El consenso medio de las firmas que cubren el valor se sitúa en torno a los 252 dólares para los papeles cotizados en Nueva York.
Un 42% por debajo del máximo anual pese al rebote
A pesar del espectacular repunte, la acción permanece un 42,48% por debajo de su máximo de 52 semanas, los 2.987.000 wones alcanzados en junio. El indicador RSI, en 44,7, sugiere que el valor ya no está sobrevendido pero tampoco ha entrado en zona de sobrecompra. Desde enero, la revalorización acumulada alcanza el 164,43%.
La recuperación se produce después de una semana de intensas ventas y múltiples interrupciones de la negociación, que dejaron al mercado en niveles muy castigados.
HBM4, LPDDR6 y la sombra de China
La hoja de ruta tecnológica de SK Hynix pasa ahora por la cuarta generación de memoria HBM, cuyas primeras entregas comenzaron en el segundo trimestre, con el grueso de la producción previsto para la segunda mitad de 2026. En paralelo, arranca la fabricación en serie de la memoria LPDDR6, que promete un rendimiento un 33% superior al de su predecesora.
Para sostener esta expansión, la compañía tiene previsto invertir unos 31.000 millones de dólares este año, financiados en parte por la reciente salida a bolsa de sus ADR en el Nasdaq. Los fondos se destinarán a nuevas plantas de empaquetado y al desarrollo del clúster de semiconductores de Yongin. La demanda ya está asegurada: la firma asegura que su capacidad de HBM está prácticamente vendida por completo hasta 2027.
En el horizonte competitivo, el fabricante chino CXMT acaparó titulares con su debut en Shanghái el 27 de julio, donde se revalorizó un 470% y captó 12,56 billones de wones. Su cuota global de DRAM alcanzó el 8% en el primer trimestre de 2026, frente al 29% de SK Hynix y el 38% de Samsung Electronics. Los analistas sitúan su desventaja tecnológica en un margen de tres a cuatro años, especialmente en HBM, donde SK Hynix domina con un 58% del mercado.
Por último, la agenda laboral añade incertidumbre: el sindicato de SK Hynix rechaza la propuesta de la empresa de abonar más de la mitad de las bonificaciones en acciones, condicionando los ajustes salariales a la evolución de los resultados. La próxima ronda de negociación está fijada para la semana que viene.
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