La jornada bursátil de este miércoles coloca a Micron Technology en el centro de todas las miradas. La compañía estadounidense presenta hoy sus cuentas del cuarto trimestre de 2026, un examen que llega cargado de ruido externo: una nueva embestida judicial de Netlist ante la Comisión de Comercio Internacional (USITC) y el giro agresivo de Michael Burry hacia opciones de venta sobre el valor.
El fabricante de memorias afronta así una doble presión que, sin embargo, no altera el telón de fondo que sostiene su cotización: la demanda de memoria de alto ancho de banda (HBM) para infraestructura de inteligencia artificial sigue superando con holgura a la oferta disponible.
Netlist redobla su pulso en la USITC
La firma rival Netlist presentó ayer una nueva denuncia ante la USITC con la que pretende frenar la importación de determinados chips de memoria HBM de Micron, así como de productos finales de Google, Nvidia y Broadcom. El escrito alega la vulneración de dos patentes vinculadas a la tecnología HBM y reclama tanto prohibiciones de importación como órdenes de cese de actividad.
Consultada por Reuters, la dirección de Micron optó por no realizar declaraciones sobre este movimiento. No se trata de un episodio aislado: el pasado 23 de septiembre la USITC ya abrió una investigación formal sobre módulos DRAM en la que la compañía figura como parte implicada junto a fabricantes de servidores como Hewlett Packard Enterprise, Lenovo y Super Micro. El organismo subrayó entonces que esa apertura no constituía un pronunciamiento sobre el fondo del asunto.
Para el inversor, los litigios por patentes representan un riesgo que se prolonga en el tiempo y consume recursos. Aun así, resulta poco probable que se materialice una paralización real de los suministros a clientes estratégicos como Nvidia o Google, dado el peso crítico de estas tecnologías en la infraestructura de IA. El desenlace más verosímil apunta a un acuerdo extrajudicial tras un largo tira y afloja.
El escepticismo de Burry toma posiciones
Mientras Netlist aprieta por la vía legal, otro frente se abre desde el lado del capital. Según se desprende de una actualización de cartera, el inversor Michael Burry ejecutó ayer una reestructuración significativa: sustituyó buena parte de sus posiciones cortas contra valores ligados a la IA por opciones de venta apalancadas.
En el caso concreto de Micron, eligió contratos con vencimiento el próximo junio y un precio de ejercicio cercano a los 500 dólares. Con este movimiento, el inversor adelanta el horizonte temporal para un posible estallido de la burbuja tecnológica, ya que su escenario base situaba ese episodio en 2028.
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La banca de inversión mantiene el rumbo alcista
La desconfianza de Burry choca de frente con la postura de las principales casas de análisis. El estratega Gil Luria, de D.A. Davidson, ratificó un precio objetivo de 2.000 dólares por acción y describió al conjunto del sector inmerso en un ciclo de expansión de centros de datos sin precedentes. En la misma línea, Baird elevó su meta hasta los 1.520 dólares y mantuvo la calificación de Outperform.
El consenso del mercado anticipa nuevos incrementos en los precios de contrato de los fabricantes de memoria, impulsados por la escasez de módulos DRAM modernos y de unidades SSD empresariales. Ese viento de cola refuerza de manera notable la capacidad de generación de beneficios del sector.
La propia dirección de Micron ha señalado que las condiciones de suministro de memoria avanzada permanecerán extraordinariamente ajustadas más allá del año natural 2027. Los observadores del sector no contemplan nueva capacidad productiva hasta los ejercicios que arrancan en 2027, en tanto que la inversión global en centros de datos no deja de crecer.
Un rally del 273% que exige confirmación
El listón está muy alto. La acción acumula una revalorización del 273% desde el inicio del año y cerró la sesión de ayer en 939,40 euros. En la jornada de hoy, el título avanza un 2,1% hasta los 947,00 euros, lo que lo deja un 14% por debajo de su máximo de 52 semanas. La tendencia alcista, por tanto, sigue vigente.
Las cifras que publique hoy la compañía y, sobre todo, las previsiones que las acompañen deberán respaldar unas expectativas que ya descuentan un crecimiento notable. Los operadores buscan señales concretas sobre el impulso que el negocio de HBM imprimirá al próximo ciclo.
Micron, entretanto, sigue afinando su estrategia de fabricación hacia los segmentos de mayor rentabilidad. Según diversos medios, la empresa cesó recientemente la comercialización de módulos GDDR7 de 2 gigabytes para concentrar su capacidad en chips de mayor densidad, de 3 gigabytes. Cada oblea destinada a las arquitecturas de aceleración intensivas en cómputo promete rendimientos por encima de la media.
El pulso entre las apuestas bajistas instrumentadas vía opciones y unos objetivos de precio extraordinariamente optimistas retrata la nerviosidad que recorre al parqué. Si la escasez de oferta se confirma tal como se espera, las elevadas expectativas de beneficio podrían sostener la cotización. Si, por el contrario, cristalizan los temores sobre un enfriamiento de la inversión de los hiperescaladores, los valores del sector, con valoraciones exigentes, quedarían expuestos a vientos de cara.
Con Sanjay Mehrotra al frente, la atención se centra ahora en si el informe de hoy evidencia la fortaleza de márgenes en el negocio de IA. De ser así, las escaramuzas judiciales y las apuestas del inversor más mediático pasarán pronto a un segundo plano en Wall Street.
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