La mina de Sangdong, en Corea del Sur, ha dejado atrás la fase administrativa. El 17 de septiembre, Almonty obtuvo los certificados finales de inspección para las instalaciones de procesamiento y trituración del yacimiento, el último requisito formal para transformar el mineral de wolframio en concentrado vendible. Con ese aval, la Fase I del proyecto entra de lleno en la producción comercial y la atención de los inversores se desplaza desde los trámites regulatorios hacia la ejecución operativa.
El hito cierra años de desarrollo en el yacimiento asiático y llega en un momento en que Occidente busca diversificar sus fuentes de suministro de metales industriales estratégicos y reducir dependencias. Para la compañía, el reto ahora consiste en demostrar que las tasas de extracción previstas se sostienen en el día a día.
Contratos de compra que blindan la producción
La estructura comercial del proyecto aporta cierto grado de previsibilidad. Más del 90% del volumen previsto en la primera fase está comprometido mediante acuerdos de suministro a largo plazo. En julio de 2026, Almonty ya ajustó su contrato con Global Tungsten & Powders LLC, extendiendo su vigencia a 21 años desde la primera entrega. Tras el primer envío realizado hace algo más de una semana, las entregas regulares a clientes deberían sucederse una vez que la producción alcance un ritmo estable.
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A esa cobertura se suma el acuerdo plurianual firmado hace aproximadamente dos semanas con Wolfram Bergbau und Hütten AG, filial de Sandvik, bajo la modalidad take-or-pay. Ese contrato garantiza la compra de concentrado de wolframio procesado a partir de residuos de la mina española de Los Santos, lo que refuerza la presencia internacional del grupo más allá de Asia.
Dos casas de análisis, dos tesis opuestas
El 24 de septiembre, Goldman Sachs inició la cobertura del valor con una calificación neutral y un precio objetivo de 13,00 dólares. Sus analistas justificaron esa postura en una posible normalización de los precios del wolframio y en un ritmo de arranque de la mina que podría ser más lento de lo previsto. Ese mismo día, Stifel adoptó la posición contraria: recomendación de compra y un objetivo de 25,00 dólares.
La distancia entre ambas cifras resume el debate que divide a los operadores. Unos ponen el acento en el potencial de crecimiento en Corea del Sur y Portugal; otros piden paciencia ante la puesta en marcha de nueva capacidad. Matt Summerville, por su parte, reafirmó el 15 de septiembre su recomendación de compra destacando el papel estratégico de la empresa en el mercado del wolframio.
Un valor que sube más del 50% en el año
El progreso operativo ha impulsado al título en bolsa. La acción cotiza en 12,12 euros tras anotarse un avance del 3,6% en la sesión del martes, y acumula una revalorización del 53% desde el inicio del ejercicio. La continuidad de esa tendencia dependerá en buena medida de que la compañía cumpla puntualmente con sus compromisos de entrega en los próximos trimestres y de que los primeros volúmenes regulares de producción confirmen las expectativas depositadas en Sangdong.
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