La acción de ITM Power cerró la semana en 1,48 euros, un avance del 2,35% en la sesión del viernes que eleva la ganancia semanal al 14,01%. El rebote, sin embargo, no oculta la brecha con el pasado reciente: el título sigue un 42,55% por debajo del máximo de 52 semanas de 2,58 euros alcanzado a finales de mayo. A pesar de ese retroceso, en el año acumula un espectacular 104,14% de revalorización, y en doce meses el alza es del 44,21%.
Dos noticias han impulsado este repunte. Por un lado, el mercado ha conocido que Sir Warren East, exconsejero delegado de Rolls-Royce y de ARM, adquirió 172.000 acciones ordinarias de ITM Power por un importe aproximado de 197.000 libras. La operación, realizada a finales de junio, constituye la única participación del directivo en la compañía y se interpreta como un voto de confianza en plena fase de debilidad del valor. Por otro, el fabricante británico de electrolizadores ha suscrito un acuerdo de cooperación con el grupo alemán de defensa Rheinmetall para suministrar hasta 50 megavatios de capacidad dentro del programa Giga-PtX, orientado a la producción de combustibles sintéticos con estándares OTAN.
Ambos catalizadores coinciden en un momento en que la volatilidad domina la cotización. La volatilidad anualizada a 30 días se sitúa en el 113,55%, lo que refleja el impacto desproporcionado de cualquier noticia sobre un valor que, en su rango de 52 semanas, ha oscilado entre los 0,65 euros de febrero y los 2,58 euros de mayo. El RSI se encuentra en 46,7, en terreno neutral, mientras que el precio se sitúa un 15,36% por debajo de su media de 50 días (1,75 euros) y, sin embargo, un 39,84% por encima de la media de 200 días (1,06 euros). El perfil técnico invita a pensar en una dirección aún por definir.
El acuerdo con Rheinmetall, no obstante, debe leerse con cautela. Se trata de un marco de colaboración temprano, no de un pedido vinculante. Protium Green Solutions se encargará del suministro eléctrico, los permisos y la infraestructura de distribución, lo que subraya la dependencia de múltiples socios para que la cartera de ITM Power se traduzca en ingresos reales. La compañía ha estandarizado su oferta en torno al electrolizador ALPHA-50, una unidad de 50 megavatios pensada para grandes proyectos, y prepara un estudio de diseño con DB Systemtechnik, el brazo de ingeniería de Deutsche Bahn.
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En el plano operativo, los datos avanzan en la dirección correcta. La cartera de pedidos alcanzó los 152 millones de libras, el récord histórico, y los ingresos del primer semestre sumaron 18 millones de libras, también una cifra sin precedentes. La proporción de contratos rentables dentro de esa cartera pasó del 60% en abril de 2025 al 71% actual. El 29% restante corresponde a proyectos antiguos que se convertirán en ingresos en los próximos 18 meses. La caja asciende a 197,8 millones de libras, con un consumo de solo 9,2 millones en doce meses. La dirección ha elevado la previsión de ingresos para el ejercicio 2026 hasta un rango de 40 a 43 millones de libras.
El gran interrogante sigue siendo la subvención estatal británica. En el segundo trimestre de 2026, Great British Energy adquirió una participación del 10,4% en ITM Power por 40 millones de libras. Del paquete total de 86,5 millones, los 46,5 millones restantes deben llegar como subvención del Departamento de Seguridad Energética y Cero Emisiones Netas (DESNZ). Esa cantidad está pendiente de la aprobación de la Subsidy Advice Unit, el organismo de control de la competencia. La decisión final de inversión para la nueva línea de producción automatizada de 1 gigavatio condiciona explícitamente esa luz verde. La propia participación de Great British Energy ya está en positivo, lo que demuestra la rapidez con que cambia el sentimiento en el sector del hidrógeno.
Los analistas, mientras tanto, siguen divididos. Berenberg sitúa el valor razonable en 200 peniques, mientras que Goldman Sachs mantiene una recomendación de venta. El consenso general se queda en 131 peniques de precio objetivo. Simply Wall St ha ajustado su valoración tras las últimas noticias: pasa de 1,19 a 1,31 libras. Los objetivos de los analistas oscilan entre 1,10 y 2,00 libras, acompañados de diversos cambios de rating.
La acción cotiza así en un escenario binario. La confirmación de la subvención de DESNZ y la conversión del acuerdo con Rheinmetall en pedidos firmes marcarían el camino hacia las valoraciones más optimistas. Si esos dos factores se estancan, el precio podría volver a testear la media de 200 días en 1,06 euros. La compra de Sir Warren East, en cualquier caso, ha añadido una señal de confianza interna que el mercado ha empezado a descontar, pero que aún debe validarse con hechos industriales y regulatorios.
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