Los vientos soplan a favor de Eli Lilly por múltiples frentes. Mientras la FDA prepara el cierre del grifo a las copias no autorizadas de sus fármacos estrella, el laboratorio estadounidense ha presentado unos resultados trimestrales que han superado todas las expectativas. Pero la gran novedad estratégica es el desembarco en el mundo de las vacunas: tres adquisiciones por un total de 3.800 millones de dólares con las que la farmacéutica busca construir un segundo pilar de crecimiento más allá de la obesidad y la diabetes.
La operación incluye a Curevo Vaccine, centrada en un candidato contra el herpes zóster; Vaccine Company, que desarrolla una vacuna contra el virus de Epstein-Barr; y LimmaTech Biologics, enfocada en patógenos resistentes a antibióticos como el estafilococo áureo, la clamidia y el gonococo. Al frente de esta nueva división se sitúa el Dr. Peter Marks, exregulador de vacunas de la FDA. La lógica del movimiento es clara: aprovechar el aluvión de caja que genera el GLP-1 para financiar una apuesta preventiva en un mercado dominado hoy por Pfizer y Merck.
Paralelamente, la agencia reguladora estadounidense ha propuesto retirar la tirzepatida —principio activo de Mounjaro y Zepbound—, así como la semaglutida y la liraglutida, de la lista de sustancias permitidas para la fabricación a gran escala por parte de instalaciones externas. El periodo de comentarios públicos se extiende hasta finales de junio de 2026, pero la intención es clara: cerrar la puerta al mercado masivo de imitaciones que proliferó durante la escasez de suministros. La justificación sanitaria es sólida: Novo Nordisk ha reportado más de un centenar de hospitalizaciones y al menos diez muertes vinculadas a preparaciones compuestas de semaglutida, la mayoría por errores de dosificación.
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El primer trimestre de 2026 refleja la fortaleza del negocio principal. Los ingresos se dispararon un 56%, hasta los 19.800 millones de dólares, impulsados casi en exclusiva por la cartera de GLP-1. El beneficio ajustado por acción alcanzó los 8,55 dólares, superando las previsiones de los analistas, lo que llevó a la dirección a elevar la horquilla de guidance anual para el EPS ajustado hasta 35,50-37,00 dólares. La cotización, que ronda los 932 euros, acumula una subida superior al 46% en el último año y se sitúa apenas un 3% por debajo de su máximo de 52 semanas, aunque el RSI en 71 advierte de una situación técnicamente sobrecomprada.
En el frente de los fármacos orales para perder peso, el panorama es más mixto. La FDA aprobó Foundayo en abril de 2026, pero Novo Nordisk ya comercializa Wegovy oral desde diciembre de 2025 y acumula tasas de prescripción más elevadas. Barclays ha recortado su previsión de ingresos para Foundayo en 2026 hasta alrededor de 1.000 millones de dólares, frente a los 1.400 millones del consenso del mercado. No obstante, investigaciones internas han descartado que los aislados informes de problemas hepáticos estén relacionados con el medicamento, lo que refuerza la confianza de los analistas. Foundayo se comercializa a un precio de entre 149 y 349 dólares al mes para pacientes de pago directo y logra una reducción de peso de aproximadamente el 12% en 72 semanas.
Los analistas de Barclays han elevado el precio objetivo de la acción de 1.350 a 1.400 dólares, manteniendo la recomendación de sobreponderar. RBC Capital también mantiene una valoración positiva con un objetivo de 1.250 dólares. Un factor que respalda estas estimaciones es el crecimiento del 30% en las ventas internacionales de tirzepatida. En los últimos 30 días, el título ha avanzado un 26% y cotiza a 934,90 euros, mientras que el mínimo de 52 semanas queda un 74% por detrás.
Más allá de las vacunas, la tubería de investigación alberga otras promesas. El candidato de edición genética VERVE-102 ha logrado reducir el colesterol LDL hasta un 62% en ensayos de fase 1, y está previsto que un ensayo de fase 2 comience a finales de 2026. Además, la compañía mantiene conversaciones para acelerar la expansión de su capacidad de producción nacional, un tema que gana relevancia ante los cambios regulatorios en curso.
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