Las compras de ganga sostuvieron al oro el viernes tras el desplome a un mínimo anual registrado la jornada anterior, aunque el metal amarillo no logró esquivar el que fue su mayor retroceso semanal en cuatro meses. El cierre se situó en 3.876,13 USD por onza troy, con el mercado atrapado entre una demanda que aprovecha los precios bajos y un entorno monetario que juega en contra.
La caída del jueves tuvo detonantes concretos: datos de inflación estadounidenses peores de lo previsto, un dólar más firme y el aumento de las expectativas de que la Reserva Federal suba los tipos. A ello se sumaron las señales restrictivas del banco central y el encarecimiento del crudo, que alimentó tanto las preocupaciones inflacionistas como las relativas al costo del dinero. Reuters dio cuenta de las compras que siguieron al desplome, un impulso de demanda que contrasta con la debilidad del contexto.
El comportamiento de la semana ilustra hasta qué punto la política monetaria marca el paso del metal. El lunes, el oro había avanzado gracias al abaratamiento del petróleo, que templó los temores inflacionarios. Con el correr de los días, el fiel de la balanza volvió a inclinarse hacia los factores de presión. Los mercados descuentan ya una subida de tipos en diciembre, y ese escenario condiciona cualquier intento de rebote.
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La demanda institucional, el contrapeso
Frente al empuje bajista de los tipos se alza el apetito de los grandes tenedores. Según el World Gold Council, en el tercer trimestre de 2026 los bancos centrales y otras instituciones oficiales adquirieron 321 toneladas netas de oro, un 42% más que en el mismo periodo del año anterior. Los fondos cotizados respaldados por el metal, por su parte, registraron entradas de 211 toneladas, elevando sus tenencias hasta las 4.256 toneladas.
China aporta una muestra elocuente de esa voracidad oficial: en octubre sumó cerca de 25,8 toneladas a sus reservas, su mayor compra mensual en tres años, según informó Reuters citando al World Gold Council. No obstante, el panorama entre los productos de inversión no es homogéneo. En la India, las entradas netas en fondos de oro retrocedieron en octubre después de que las gestoras suspendieran nuevas suscripciones y compras mayoristas antes de la temporada festiva.
La oferta también se mueve
El flujo de metal físico no se queda atrás. La producción minera creció un 3% hasta las 1.071 toneladas, un récord para un tercer trimestre. El resultado es un tablero de dos caras: la demanda institucional empuja con fuerza mientras la oferta extractiva alcanza máximos, y el precio sigue pendiente de lo que decida la Fed.
Para los inversores, la clave está en si la disposición compradora que asomó el viernes resiste cuando el dólar y las expectativas de tipos aprietan. Ese pulso entre la búsqueda de oportunidades y el lastre monetario definirá el rumbo inmediato del metal precioso.
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