La venta de Acciona Energía, la filial de renovables del grupo que preside la familia Entrecanales, atraviesa su momento más delicado. Según las informaciones publicadas este martes, los tres aspirantes que quedaban en liza —Ardian, EQT y Norges Bank— habrían retirado sus ofertas vinculantes por el 100% de la sociedad. El impacto bursátil no se hizo esperar: los títulos de la matriz cedieron un 4,8%, aunque otras fuentes sitúan la caída diaria en el 4,1% y advierten de que no es posible atribuir el movimiento con certeza a esta única noticia.
Versiones dispares sobre el alcance del abandono
Las crónicas no coinciden plenamente. Un rotativo sostiene que los tres fondos han dado un paso atrás, mientras que otra versión limita la deserción a Norges Bank y describe la continuidad de las conversaciones con Ardian y EQT, cuando no califica de incierta la participación del banco noruego. Lo que ninguna de las informaciones confirma es una comunicación oficial de la compañía: ni Acciona ni Acciona Energía atendieron las peticiones de declaración formuladas al respecto. Conviene subrayar, por tanto, que el supuesto abandono generalizado no constituye un anuncio corporativo verificado.
El proceso arrastra ya un goteo de deserciones significativo. Con anterioridad habían renunciado KKR, BlackRock y Brookfield. Si se confirma la salida de los últimos interesados, el lado comprador del procedimiento quedaría vacío y un cierre en las condiciones perseguidas se alejaría considerablemente.
El precio y la financiación, principales escollos
Los obstáculos que explican el frenazo son dos: la valoración exigida y las dificultades para financiar la operación. Para adquirir la totalidad del capital, los postores habrían tenido que movilizar 10.000 millones de euros. Las exigencias de la matriz pasaban por tasar el capital de la filial entre 9.000 y 10.000 millones, una horquilla que se dio a conocer el pasado 15 de octubre, cuando trascendió que Acciona buscaba ofertas por el control de su participada. Entonces se supo también que la compañía reclamaba a Ardian y EQT una prima por el control y que, al mismo tiempo, se mostraba dispuesta a conservar una participación minoritaria. El precio centraba unas negociaciones en las que ninguna de las partes quiso pronunciarse.
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Las cifras globales de la operación dibujan un perímetro considerable. La familia Entrecanales controla el 80% de la energética a través de Acciona. Sumando la deuda, el valor del traspaso habría rondado los 14.000 millones de euros, según El Confidencial, que cifra en unos 8.000 millones el importe que la matriz esperaba ingresar. Ese montante, sin embargo, dista mucho de ser un ingreso asegurado: la retirada de los candidatos pone en entredicho la solución de venta diseñada hasta ahora y de nada sirve contabilizarlo como holgura financiera disponible.
Del traspaso total a las alianzas parciales
Ante este panorama, los vendedores estudian fórmulas alternativas, como una enajenación parcial o la búsqueda de socios. La desinversión completa deja de ser, así, la única vía sobre la mesa, si bien quedan por definir tanto la dimensión como el efecto económico de cualquier nuevo acuerdo. No en vano, una operación parcial no equivale al traspaso íntegro que se pretendía, ni el importe estimado puede trasladarse sin más a una eventual alianza. La clave, para Acciona, reside en si de esas alternativas surge un compromiso concreto.
Un frente judicial que añade incertidumbre
Ajeno al proceso de venta, el grupo afronta otro foco de riesgo. ABC informó ayer de un informe en preparación de la UCO de la Guardia Civil sobre presuntamente manipulados contratos públicos de obra. Citando fuentes de la Fiscalía Anticorrupción, el diario apuntaba a que Acciona podría responder civilmente como persona jurídica. La compañía niega el pago de comisiones, de modo que las acusaciones no deben tratarse como una conducta probada. Los inversores tienen, en suma, dos incógnitas distintas por delante: la evolución de las sospechas en la contratación pública y la transacción que aún pueda alcanzarse para la participación energética. En lo que respecta al traspaso, lo determinante será un nuevo acuerdo sólido y no el ingreso que hasta ahora se daba por hecho.
Movimientos en el negocio de proyectos
En paralelo, la actividad de desarrollo sigue su curso. El 21 de octubre, una comisión chilena de uso del litoral rechazó por unanimidad el proyecto eólico marino Lile, en el que Acciona posee el 80% de la sociedad promotora, Lile SpA, y que contempla 1.100 MW de potencia. El dictamen tiene carácter consultivo; la concesión marítima corresponde decidirla en última instancia a la Subsecretaría de las Fuerzas Armadas del país andino. Días antes, el 15 de octubre, Acciona fue designada junto a Cobra y Endeavour Energy como adjudicataria preferente del proyecto australiano Gippsland Offshore Wind Transmission.
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