La escasez global de un gas crítico para fabricar chips de memoria ha puesto en jaque a gigantes tecnológicos como Samsung y SK Hynix. Sus reservas de wolframhexafluorido podrían agotarse este verano, según alertan proveedores japoneses. En este contexto de urgencia industrial, la mina Sangdong de Almonty Industries en Corea del Sur se prepara para su arranque comercial, posicionándose como la única fuente fiable fuera de China. El valor bursátil de la compañía refleja esta expectativa, con una revalorización del 144,89% desde enero y un impresionante avance del 704,92% en los últimos doce meses.
La cotización, que actualmente se sitúa en 29,46 dólares canadienses, ronda apenas un 3% por debajo de su máximo anual de 30,32 CAD. Esta fortaleza ha elevado la capitalización de mercado hasta los 5.870 millones de dólares estadounidenses. El despliegue operativo es ya una realidad: la Fase 1 de Sangdong entró en funcionamiento el 17 de marzo. La instalación está diseñada para procesar 640.000 toneladas de mineral anuales, extrayendo unas 2.300 toneladas de concentrado de wolframio. La riqueza del yacimiento, con un 0,51% de trióxido de wolframio, triplica la media mundial y garantiza una vida útil superior a los 45 años.
La estrategia de Almonty trasciende lo operativo y se adentra en el terreno geopolítico. La reciente mudanza de su sede corporativa desde Toronto (Canadá) hasta Dillon, en Montana (EE.UU.), no es un mero cambio de dirección. Es un movimiento calculado para acercarse física e institucionalmente al Pentágono y a los principales contratistas de defensa estadounidenses. La compañía ha reforzado su consejo de administración con exgenerales y participa activamente en foros del Departamento de Defensa.
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Este reposicionamiento tiene un objetivo claro: la normativa estadounidense que, a partir del 1 de enero de 2027, obligará a todos los contratistas de defensa a abastecerse de wolframio exclusivamente de fuentes no chinas. Almonty ya ha sentado las bases con un contrato a largo plazo con Global Tungsten & Powders, un proveedor de Pennsylvania para sistemas de defensa y semiconductores. Además, sus productos —mineral, concentrados y óxidos— están explícitamente excluidos de los últimos aranceles comerciales impuestos por Washington.
El apetito inversor por este proyecto se materializó en una exitosa salida a bolsa en el Nasdaq en julio de 2025, que recaudó 90 millones de dólares, seguida de una ronda de financiación de 129 millones en diciembre. La caja de la empresa se mantiene sólida, con 268,4 millones de dólares canadienses. No obstante, las cuentas del ejercicio 2025 presentan un neto negativo de 161,9 millones de CAD, pese a un crecimiento del 13% en los ingresos, que alcanzaron los 32,5 millones. La dirección atribuye esta pérdida principalmente a ajustes contables no monetarios derivados del fuerte incremento en el precio de la acción.
Las perspectivas para 2026 son radicalmente distintas. Los analistas anticipan que los ingresos se dispararán hasta los 747,7 millones de dólares canadienses, impulsados por la puesta a pleno rendimiento de Sangdong en el segundo trimestre. Este salto generaría un EBITDA estimado de 488,1 millones de CAD, lo que implica un margen superior al 50%. El plan de expansión no se detiene ahí: para 2027 está prevista la Fase 2 en Corea del Sur, que duplicaría la capacidad de procesamiento a 1,2 millones de toneladas de mineral al año, elevando la producción anual a 4.600 toneladas de concentrado.
Mientras tanto, en el hemisferio occidental, el proyecto Gentung en Montana debe iniciar su producción en la segunda mitad de 2026, consolidando una cadena de suministro en Norteamérica. El calendario corporativo está cargado: antes del 30 de abril de 2026, la compañía debe ejecutar una consolidación de acciones ya aprobada, en una proporción de hasta cinco a uno. La junta general de accionistas del 8 de junio probablemente arrojará más luz sobre los detalles de esta operación y de los planes de expansión futuros. La carrera por un metal crítico, impulsada por la tecnología y la defensa, acaba de entrar en su fase decisiva.
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