El fabricante de semiconductores Marvell Technology ha presentado unos resultados del primer trimestre fiscal de 2027 que no solo superan las expectativas, sino que redefinen el horizonte de crecimiento de la compañía. Para sostener la demanda explosiva de inteligencia artificial, la empresa ha anunciado un plan de pagos anticipados por valor de 1.000 millones de dólares a sus proveedores, destinados a bloquear la capacidad de producción de la próxima generación de chips. Esta apuesta se sustenta en un flujo de caja operativo de 638,8 millones de dólares generado en el trimestre y en la alianza estratégica con Nvidia, cuya colaboración conjunta asciende a 2.000 millones de dólares.
Los ingresos del trimestre alcanzaron un récord de 2.420 millones de dólares, un 28 % más que el año anterior, impulsados principalmente por el segmento de centros de datos, que aportó 1.830 millones de dólares, el 76 % del total. El beneficio ajustado por acción (non-GAAP) fue de 0,80 dólares, en línea con lo esperado por los analistas. La división de centros de datos creció un 27 % interanual, reflejando la fortaleza de la demanda de infraestructura para inteligencia artificial.
De cara al segundo trimestre, Marvell prevé unos ingresos de 2.700 millones de dólares y un beneficio ajustado por acción de 0,93 dólares. Pero lo más impactante es la actualización de las previsiones a largo plazo: para el ejercicio 2027, la compañía eleva su estimación de ingresos hasta aproximadamente 11.500 millones de dólares, un incremento del 40 % respecto al año anterior. Y para 2028, el objetivo se sitúa ya en 16.500 millones de dólares, lo que supondría otro salto del 45 %.
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El detalle de los segmentos clave muestra la magnitud de la apuesta. La división de interconexión óptica —que incluye soluciones para centros de datos— prevé un crecimiento superior al 70 % en el presente ejercicio. El negocio de custom silicon (XPU), que ya generó 1.500 millones de dólares en 2026, aspira a duplicarse de cara a 2028. En la conmutación a gran escala (scale-out switching), Marvell espera superar los 600 millones de dólares en 2027 y rebasar los 1.000 millones en 2028. El origen de estas cifras es la integración de sus soluciones de red y XPU en la plataforma NVLink-Fusion de Nvidia, diseñada para entornos de inteligencia artificial y telecomunicaciones (AI-RAN).
La presentación de estos ambiciosos objetivos ha desatado una oleada de mejoras de valoración. HSBC ha elevado la recomendación de mantener a comprar y fijado un precio objetivo de 300 dólares, citando oportunidades infravaloradas en conectividad óptica y productos de memoria CXL. Benchmark ha situado su objetivo en 275 dólares, mientras que J.P. Morgan y Bank of America lo han fijado en 240 dólares. Otras firmas como Deutsche Bank, RBC Capital y Stifel también han revisado al alza sus metas. La acción llegó a marcar un máximo histórico de 218,04 dólares el 28 de mayo, aunque cerró en 198,70 dólares. En euros, cotiza cerca de su techo de 52 semanas, en torno a 176 euros, y acumula una subida superior al 130 % en lo que va de año.
Sin embargo, el entusiasmo tiene un precio. La acción se negocia a una relación precio/beneficio de aproximadamente 64 veces y a un EV/EBITDA de 41, niveles muy superiores a los de competidores como Broadcom o la propia Nvidia. Además, en los últimos tres meses se han registrado ventas de insiders por valor de unos 30 millones de dólares, un dato que algunos inversores consideran una señal de cautela. El mercado descuenta un crecimiento extraordinario, y Marvell ha demostrado que puede cumplir, pero la barra está ahora más alta que nunca.
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