La teleco presidida por Marc Murtra afronta una doble encrucijada: culminar la venta de activos en Latinoamérica para aliviar su balance y recomponer su posición en el mercado ibérico, donde el marco regulatorio y la irrupción de nuevos rivales tecnológicos amenazan con erosionar su cuota.
- OnNet Fibra sale al mercado con una valoración de hasta 2.000 millones
- México ya tiene luz verde, pero el cobro sigue pendiente
- El Ministerio de Digitalización pone fecha al fin del servicio universal
- SpaceX agita el tablero con su asalto al espectro de 800 MHz
- Alarmas y obra pública sostienen el negocio ajeno a la telefonía
- Dos hitos marcarán el rumbo inmediato del valor
OnNet Fibra sale al mercado con una valoración de hasta 2.000 millones
Telefónica y el fondo KKR han dado el pistoletazo de salida al proceso de venta de OnNet Fibra, su sociedad conjunta de fibra óptica en Chile. El vehículo, participado en un 60% por el inversor estadounidense y en un 40% por la compañía española, opera como red mayorista y cuenta con JPMorgan Chase y Scotiabank como asesores financieros de la operación. Las horquillas que maneja el mercado sitúan el valor enterprise de la sociedad entre 1.500 y 2.000 millones de dólares, equivalentes a entre 1.340 y 1.800 millones de euros.
Se trata del enésimo movimiento de Telefónica para reordenar su cartera internacional. La compañía persigue liberar caja mediante la enajenación de negocios periféricos y reforzar así una estructura de capital que arrastra tensiones. El cierre de la transacción chilena, sin embargo, no se espera antes de 2027, un calendario que concede a los eventuales compradores un amplio margen para renegociar condiciones si el escenario macroeconómico se deteriora o si los costes de financiación de los fondos de infraestructuras siguen elevados.
México ya tiene luz verde, pero el cobro sigue pendiente
La operación chilena no es la única desinversión en marcha. La Comisión Nacional Antimonopolio de México otorgó el martes su visto bueno a la venta de las actividades de Telefónica en el país a Melisa Acquisition, una transacción valorada en 450 millones de dólares cuyo cierre formal aún está por llegar. Los trámites burocráticos restantes podrían demorar la entrada de fondos.
Si la venta de OnNet Fibra se materializa en la parte alta de la valoración estimada, el 40% en manos de los españoles reportaría un flujo de caja notable. La incógnita que sobrevuela el parqué es cuánto de ese importe neto acabará destinado a reducir deuda, máxime cuando el negocio europeo soporta presión sobre los márgenes y exige inversiones elevadas en infraestructura de red.
El Ministerio de Digitalización pone fecha al fin del servicio universal
En paralelo, el frente doméstico se complica. El borrador de reglamento del Ministerio de Digitalización contempla que Telefónica de España deje de ser operador del servicio universal de banda ancha fija y voz a partir del 1 de enero de 2027. Hasta ahora, ese estatus garantizaba a la compañía una posición protegida por ley en la cobertura del territorio nacional. Su desaparición intensificará la pugna por los accesos estándar.
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El consejero delegado, Emilio Gayo, reclamó a las instituciones europeas que adapten la normativa con celeridad para preservar el crecimiento empresarial, la inversión y la soberanía tecnológica. La consulta pública sobre la norma concluye el próximo 22 de octubre, fecha que se antoja determinante para despejar el futuro regulatorio de la operadora.
SpaceX agita el tablero con su asalto al espectro de 800 MHz
A la incertidumbre normativa se suma la irrupción de actores procedentes de la industria aeroespacial. SpaceX ultima la compra de un espectro nacional de 800 megahercios a Grain Management, una operación que incluye frecuencias emparejadas y queda supeditada al aprobado de la FCC estadounidense. Aunque el movimiento afecta de momento al mercado norteamericano, los inversores temen un efecto dominó si los servicios por satélite llegan a competir de tú a tú con las redes móviles convencionales.
El castigo bursátil fue inmediato. La acción cedió un 5,0% el viernes hasta los 3,26 euros, en una jornada de ventas generalizadas en el sector. Desde que la compañía simplificó su cúpula directiva hace tres semanas, el valor acumula un descenso del 9,1%. El mínimo de 52 semanas, fijado en 3,23 euros, se erige ahora como la línea roja que separa una posible estabilización de una profundización de las caídas.
Alarmas y obra pública sostienen el negocio ajeno a la telefonía
Frente a tantos nubarrones, la compañía exhibe fortalezas en negocios especializados. Movistar Prosegur Alarmas superó en octubre los 650.000 clientes, un 30% más que en 2024, lo que demuestra la capacidad de las nuevas líneas de servicio para generar ingresos complementarios. A ello se suma el refuerzo de su propia infraestructura en zonas despobladas: el 2 de octubre anunció una inversión de 1,1 millones de euros en el Valle del Tiétar para mejorar la cobertura móvil y fija en 24 municipios.
La teleco también actualizó su plan climático en línea con su estrategia de sostenibilidad a medio plazo, con el objetivo de alcanzar emisiones netas cero. En el ámbito institucional, el consorcio liderado por Telefónica ha presentado una oferta de 63,06 millones de euros antes de impuestos para el lote 3 del proyecto CORA III, después de que la mesa de contratación validara el cumplimiento de todos los requisitos. La reactivación del procedimiento por parte del Gobierno español, anunciada el jueves, refuerza su papel como socio preferente del sector público si el adjudicación se confirma.
Dos hitos marcarán el rumbo inmediato del valor
El devenir de la cotización dependerá de acontecimientos concretos. La confirmación definitiva del contrato español de ciberseguridad y el cierre efectivo de la venta mexicana de 450 millones de dólares servirán para comprobar si Telefónica ejecuta sus hitos estratégicos sin contratiempos. Solo avances verificables en estos expedientes arrojarán luz sobre la capacidad del grupo para sanear su lastre contable conforme a lo previsto.
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